يعيد المستثمرون توازن محافظهم مع تحدي صفقات الذكاء الاصطناعي الصينية لتركيز الولايات المتحدة

أشار Willem Sels، المدير العالمي للاستثمار في HSBC، إلى أن الصين أصبحت نقطة تركيز ناشئة للمستثمرين الذين يسعون لتنويع استثماراتهم بعيدًا عن الأسواق الأمريكية وسط تزايد حالة عدم اليقين الناتجة عن التوترات الجيوسياسية والتوقعات بعودة الرئيس Donald Trump. وفي مقابلة حصرية مع Fortune، أكد Sels أن إصلاحات الصين على جانب العرض وأسهم الذكاء الاصطناعي المرتبطة بها والتي تعتبر أرخص نسبيًا، تجذب تدفقات رأس المال، خاصة من المستثمرين العالميين الذين يتطلعون إلى موازنة المخاطر عبر المناطق وفئات الأصول.

وبحسب Sels، لا تزال الأسواق الأمريكية قوية، حيث ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 15% خلال العام الماضي ومن المتوقع أن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي في تخفيف السياسة النقدية. ومع ذلك، فإن المخاوف بشأن المبالغة في تقييم ما يسمى بأسهم Magnificent 7 — Alphabet، Amazon، Apple، Meta، Microsoft، Nvidia، وTesla — والآثار الاقتصادية المحتملة لسياسة Trump الخارجية غير التقليدية دفعت إلى اتباع نهج أكثر حذرًا فيما يتعلق بتركيز المحافظ الاستثمارية.

سلط Sels الضوء على أهمية التنويع في كل من فئات الأصول والجغرافيا. وقال: "عندما يأتي عميل إلى الباب، فإن أول نقاش يكون حول بناء محفظة عالمية"، ناصحًا المستثمرين بتقليل تعرضهم للأسواق المحلية، خاصة إذا كان نشاطهم التجاري الأساسي قائمًا هناك أيضًا. وقد أدى هذا الاتجاه إلى تحول طفيف لرأس المال من الأسهم الأمريكية إلى مناطق أخرى، حيث برزت الصين كمستفيد رئيسي.

يكمن جزء من الجاذبية في الإصلاحات الهيكلية التي تقوم بها بكين لمعالجة فائض الطاقة الإنتاجية وتعزيز نمو أكثر استدامة. ففي اجتماع حكومي حديث، أكدت اللجنة المركزية للشؤون المالية والاقتصادية في الصين على ضرورة تنظيم المنافسة غير المنظمة على الأسعار المنخفضة وتشجيع خروج الطاقات الإنتاجية القديمة. ووفقًا لـ Sels، من المتوقع أن تؤدي هذه الإجراءات إلى تحسين ربحية الشركات ونمو الأرباح، مما يغير الانطباع السائد بين المستثمرين بأن الشركات الصينية تفتقر إلى القوة التسعيرية.

وفي الوقت نفسه، يكتسب قطاع الذكاء الاصطناعي في الصين زخمًا ليس فقط بسبب الإصلاحات الهيكلية، ولكن أيضًا بسبب تقييماته الجذابة نسبيًا. أشار Sels إلى أن أسهم البنية التحتية المرتبطة بالذكاء الاصطناعي في الصين تتفوق في الأداء، حيث ارتفع مؤشر SSE Composite بنسبة 33.4% منذ بداية العام مقارنة بارتفاع بنسبة 14.9% لمؤشر S&P 500. وبينما لا تزال الشركات الأمريكية تتصدر في الإنفاق الرأسمالي المتعلق بالذكاء الاصطناعي — حيث تنفق أكثر من نظيراتها الصينية بثمانية إلى عشرة أضعاف — إلا أنها تحقق عوائد أعلى على هذه الاستثمارات. وعلى الرغم من ذلك، أكد Sels أن المستثمرين يرون قيمة في منظومة الذكاء الاصطناعي في الصين، خاصة في مجالات البنية التحتية والطاقة والأتمتة، والتي تظهر كمجالات ابتكار كبيرة.

وتتضاعف فرصة الذكاء الاصطناعي بوجود أسهم مقومة بأقل من قيمتها في السوق الصينية. فعلى سبيل المثال، شهدت Cambricon Technologies، وهي شركة صينية لصناعة الرقائق، ارتفاع أسهمها لتصبح الأغلى في البلاد بعد ارتفاع بنسبة 10% في يوم واحد. وعلى الرغم من تراجع سعر السهم منذ ذلك الحين، إلا أن السهم ارتفع بنسبة 112% هذا العام. وأشار Sels إلى أن نظراءها الأمريكيين متاحون بعلاوة سعرية تتراوح بين 30-40%، مما يجعل الصين خيارًا جذابًا للمستثمرين الذين يسعون للاستفادة من طفرة الذكاء الاصطناعي بسعر أقل.

وعلى الرغم من هذه التطورات، حذر Sels من النظر إلى الولايات المتحدة كوجهة استثمارية آخذة في التراجع. فبينما يتزايد التنويع، إلا أنه ليس انسحابًا كاملاً. وقال: "الناس يضيفون قليلاً إلى مناطق أخرى، ويضيفون قليلاً إلى قطاعات أخرى، لكنهم لا يفرون من الولايات المتحدة". ومع ذلك، فإن الدفع نحو تقليل الاعتماد المفرط على الأصول الأمريكية، إلى جانب الأساسيات الجذابة في قطاعات الذكاء الاصطناعي والبنية التحتية في الصين، يعيد تشكيل مشهد الاستثمار العالمي.

Source: