ما يشغل وول ستريت مؤخرًا في مجال RWA: صناديق النقد، إعادة الشراء اليومية، الأوراق التجارية

أشارت JPMorgan إلى أن عمالقة وول ستريت يقومون بترميز الأصول الواقعية (RWA) ودمجها في الأعمال المالية الأساسية بوتيرة غير مسبوقة. ويتجلى ذلك بشكل رئيسي في ثلاثة مجالات متقدمة: صناديق سوق المال المصممة خصيصًا للاحتياطيات الخاصة بالعملات المستقرة، وصفقات إعادة الشراء اليومية القائمة على البلوكشين، وإصدار الأوراق التجارية الرقمية بالكامل.

الكاتب: Bao Yilong

المصدر: Wallstreetcn

إن دمج التمويل التقليدي مع الأصول الرقمية لم يعد مجرد رؤية بعيدة، بل أصبح تحولًا هيكليًا يحدث بالفعل.

وفقًا لأخبار Chasing Wind Trading Desk، أظهرت أحدث أبحاث JPMorgan في 27 أغسطس أن عمالقة وول ستريت يقومون بترميز الأصول الواقعية (RWA) ودمجها في الأعمال المالية الأساسية بوتيرة غير مسبوقة.

ويتجلى ذلك بشكل رئيسي في ثلاثة مجالات متقدمة: صناديق سوق المال المصممة خصيصًا للاحتياطيات الخاصة بالعملات المستقرة، وصفقات إعادة الشراء اليومية القائمة على البلوكشين، وإصدار الأوراق التجارية الرقمية بالكامل.

تعتقد JPMorgan أن هذه الابتكارات من شأنها تحسين كفاءة التداول، وخفض التكاليف، وتوفير إدارة أفضل للسيولة، لكن تطوير الأطر التنظيمية لا يزال يحتاج إلى وقت، ومن المتوقع أن يتم تمرير قانون CLARITY رسميًا بحلول أوائل عام 2026.

صناديق احتياطي العملات المستقرة: التحول الرقمي لصناديق سوق المال التقليدية

تتبنى المؤسسات المالية التقليدية سوق العملات المستقرة بنشاط، وتعتبرها جسرًا رئيسيًا يربط بين العالم الرقمي والواقعي.

أشار التقرير إلى أن بنك نيويورك ميلون يستعد لإطلاق صندوق سوق مال يركز على احتياطيات العملات المستقرة، ليصبح ثالث عملاق لإدارة الأصول يدخل هذا المجال بعد BlackRock وGoldman Sachs.

في الأسبوع الماضي، قدمت Goldman Sachs طلبًا لصندوق احتياطي عملات مستقرة، بينما أطلقت BlackRock في نهاية عام 2022 صندوق Circle Reserve. تهدف حصص هذا الصندوق إلى أن يحتفظ بها مُصدرو العملات المستقرة، لتكون بمثابة دعم احتياطي للعملات المستقرة المتداولة.

وفقًا للوثائق المقدمة إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، فإن صندوق سوق المال المسمى "BNY Dreyfus Stablecoin Reserves Fund" موجه بشكل أساسي إلى مُصدري العملات المستقرة، ليستخدم كأصول احتياطية لعملاتهم المستقرة.

يُصنف هذا الصندوق كصندوق سوق مال حكومي، وتقتصر استثماراته بشكل صارم على سندات الخزانة الأمريكية، وصفقات إعادة الشراء على سندات الخزانة، والنقد.

في وثائق SEC، أوضح بنك نيويورك ميلون أن "نظرًا لأن الصندوق يعتزم فقط الاستثمار في بعض الأصول الاحتياطية المؤهلة وفقًا لقانون العملات المستقرة، فقد يكون عائد الصندوق أقل من صناديق سوق المال الأخرى المسموح لها بالاستثمار في نطاق أوسع من الاستثمارات ولفترات أطول."

صفقات إعادة الشراء اليومية المدعومة بالبلوكشين: التداول على مدار الساعة أصبح واقعًا

إدارة السيولة هي جوهر الأسواق المالية. يسلط التقرير الضوء على تقدمين ثوريين في سوق إعادة الشراء باستخدام تقنية البلوكشين، بهدف تلبية احتياجات السيولة خارج أوقات التداول التقليدية.

الحالة الأولى هي تنفيذ صفقة إعادة شراء قياسية عبر منصة Tradeweb على شبكة Canton Network العامة للبلوكشين، وتمت العملية بأكملها في يوم سبت.

تم ترميز سندات الخزانة الأمريكية المودعة في شركة تابعة لـ DTCC، واستخدمت كضمان لاقتراض عملة USDC المستقرة من شركة Circle.

تمت الصفقة بالكامل على السلسلة بشكل فوري، دون الحاجة إلى وسيط تجاري، مما حقق تسوية فورية لا يمكن للأسواق التقليدية تحقيقها. شاركت عدة مؤسسات، بما في ذلك Bank of America وCitadel، مما يبرز الإمكانات الهائلة لهذه التقنية في التعاون بين المؤسسات.

الحالة الثانية تأتي من تعاون JPMorgan وHQLAx وOwnera.

أطلقوا حلاً لصفقات إعادة الشراء عبر دفاتر الحسابات، يسمح للمتداولين بتبادل الأصول بين دفتر النقد الخاص بـ JPMorgan ودفتر الضمانات الخاص بـ HQLAx، مع إمكانية تحديد أوقات التسوية والاستحقاق بالدقيقة.

يوفر هذا أداة فعالة جديدة للمؤسسات لتحسين السيولة اليومية، متفوقًا بكثير على كفاءة تسوية صفقات إعادة الشراء التقليدية.

ثورة الأوراق التجارية عبر البلوكشين: رقمنة دورة الحياة بالكامل

لقد وصلت تطبيقات البلوكشين إلى العمليات الأساسية للأدوات الدين التقليدية.

كشف التقرير أن OCBC أصدرت أوراقًا تجارية أمريكية بقيمة 100 millions دولار عبر خدمة الديون الرقمية من JPMorgan، لتصبح أول بنك يصدر أوراقًا تجارية تستخدم البلوكشين في جميع مراحل دورة حياتها (الإصدار، التسوية، الخدمة، وحفظ السجلات).

قامت State Street بشراء جميع الأوراق وأصبحت أول جهة وصاية طرف ثالث يتم تفعيلها على خدمة الديون الرقمية.

من خلال الاستفادة من البلوكشين، يمكن أن تصبح هذه العمليات أكثر كفاءة وشفافية، مع فوائد إضافية مثل أوقات التسوية الأسرع.

أشارت JPMorgan إلى أن تقاطع الأصول الرقمية مع التمويل التقليدي هو مجرد بداية، ولكن مع تطور التنظيم في هذا المجال، سيظل التبني على نطاق واسع يحتاج إلى وقت.

قانون CLARITY الأمريكي هو تشريع جديد قيد التنفيذ حاليًا، يهدف إلى إنشاء إطار تنظيمي شامل لجميع الأصول الرقمية في السوق، وحل المشكلات المتعلقة بهيكل السوق والاختصاص القضائي بين لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية وبورصة شيكاغو التجارية.

تم تمرير القانون في مجلس النواب، لكنه لم يُقر بعد في مجلس الشيوخ، ومن المتوقع أن يستغرق وقتًا أطول. وتتوقع JPMorgan أن يصل القانون إلى مكتب الرئيس الأمريكي بحلول أوائل عام 2026.