النطاق الحرج للبيتكوين بين 110,000 و112,000 دولار والمعركة من أجل السيطرة الصعودية

تحركات سعر Bitcoin في أواخر أغسطس 2025 تبلورت في مواجهة عالية المخاطر عند نطاق 110K$–112K$، وهي منطقة تتصادم فيها المؤشرات على السلسلة وديناميكيات المؤسسات لتحديد ما إذا كان الأصل سيعيد تأكيد مساره الصاعد أم سيخضع لتصحيح أعمق. هذه المرحلة الحرجة ليست مجرد نقطة انعطاف فنية، بل هي ساحة معركة تتقاطع فيها بنية السوق والقوى الاقتصادية الكلية وتدفقات رأس المال.

مؤشرات السلسلة: صراع بين الصمود والضعف

تكشف بيانات السلسلة عن سوق في حالة تغير. انخفض نسبة Taker-Buy-Sell إلى -0.945، مما يشير إلى ضغط هبوطي حيث يهيمن البيع العدواني على الشراء [1]. في الوقت نفسه، تشير نسبة MVRV (متوسط القيمة إلى القيمة المحققة) عند 1.0 إلى سوق في حالة إعادة توازن بدلاً من الانهيار، مع سوابق تاريخية تظهر أن مثل هذا الانضغاط غالباً ما يسبق انطلاق الأسواق الصاعدة [2]. هذا التناقض يبرز مفارقة رئيسية: على الرغم من وفرة الإشارات الهبوطية قصيرة الأجل، إلا أن الصحة الهيكلية للشبكة الأساسية لا تزال سليمة.

لقد تلاقى سعر الشراء المحقق لحاملي المدى القصير (STH) والمتوسط المتحرك لـ200 يوم حول 100K$–107K$، مشكلين تلاقي دعم يمكن أن يعمل كأرضية نفسية وفنية [3]. ومع ذلك، يشير معدل MVRV لمدة 30 يوماً البالغ -3.37% إلى انخفاض التقييم، مما يوحي بأن المشترين المؤسسيين قد يرون في الانخفاضات فرصاً للتراكم [4]. هذا التوتر بين تشاؤم الأفراد وتفاؤل المؤسسات يتضخم أكثر مع انخفاض أحجام التحويلات (23.2 مليار دولار) وارتفاع مؤشر تقلب العملات الرقمية إلى 1.2 ضعف المتوسطات التاريخية [5].

ديناميكيات المؤسسات: تراكم وسط حالة عدم اليقين

ترسم أنشطة المؤسسات صورة دقيقة. في حين شهدت صناديق ETF الفورية تدفقات بقيمة 219 مليون دولار بعد أسابيع من التدفقات الخارجة، أثارت تدفقات Ethereum إلى صناديق ETF بقيمة 2.5 مليار دولار مخاوف بشأن حصة Bitcoin السوقية [1]. ومع ذلك، يواصل حاملو المدى الطويل مثل MicroStrategy وMetaplanet التراكم أثناء الانخفاضات، مما يعاكس عمليات البيع التي يقودها الحيتان والتي أدت إلى تصفية مراكز شراء برافعة مالية بقيمة 642 مليون دولار [1].

تضيف الأسواق المشتقة طبقة أخرى من التعقيد. بلغ حجم الفائدة المفتوحة في عقود Bitcoin الآجلة 30.3 مليار دولار على الرغم من انخفاض السعر بنسبة 5%، مما يعكس سلوك "شراء الانخفاض" العدواني [2]. تشير معدلات التمويل التي تتراوح بين 8%-10% في البورصات الكبرى إلى طلب قوي على المراكز الطويلة، في حين أن نسبة عقود الشراء/البيع البالغة 3.21x—وهي الأعلى منذ يونيو 2024—تشير إلى استمرار التفاؤل [2]. ومع ذلك، تتناقض التدفقات الخارجة من صناديق Bitcoin ETF بقيمة 333 مليون دولار مع استكشاف إندونيسيا لـBitcoin كأصل احتياطي وطني، مما يوضح تباين السرد المؤسسي [6].

الرياح الاقتصادية الكلية والمحركات الجيوسياسية

لا يزال المشهد الاقتصادي الكلي الأوسع عاملاً غير متوقع. قد توفر التخفيضات المتوقعة في أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي وضعف الدولار دعماً لـBitcoin، خاصة إذا جاءت بيانات التضخم الأساسية PCE في 30 أغسطس أقل من 0.3% [1]. وعلى النقيض من ذلك، أدى الاضطراب الجيوسياسي—مثل إقالة دونالد ترامب لحاكمة الاحتياطي الفيدرالي Lisa Cook—إلى تفاقم حالة العزوف عن المخاطرة، مما دفع Bitcoin لاختبار مستوى 110K$ [1].

الآثار الاستراتيجية والمسار المستقبلي

نطاق 110K$–112K$ هو أكثر من مجرد عتبة فنية؛ إنه نقطة ارتكاز استراتيجية. قد يؤدي الانخفاض إلى سلسلة هبوط نحو 100K$، مع عمل المتوسط المتحرك لـ200 يوم كخط دفاع ثانوي [3]. وعلى العكس، قد يدفع إعادة اختبار ناجحة لمقاومة 124.5K$ Bitcoin نحو 135K$، بشرط أن يحافظ المشترون المؤسسيون على وتيرة تراكمهم [6].

بالنسبة للمستثمرين، يكمن المفتاح في مراقبة التفاعل بين صمود السلسلة ومحركات الاقتصاد الكلي. إذا استمر انضغاط نسبة MVRV وتجاوزت التدفقات المؤسسية التدفقات الخارجة من الأفراد، فقد يصمد دعم 110K$ كنقطة انطلاق لمرحلة صاعدة جديدة. ومع ذلك، فإن الانخفاض المستمر سيجبر على الأرجح على إعادة تقييم دور Bitcoin في بيئة عزوف عن المخاطرة.

Source:
[1] Bitcoin Traders Say BTC Price Must Hold $110K To Avoid ...
[2] Bitcoin's MVRV Compression and Market Consolidation
[3] Bitcoin STH Cost Basis Aligns With Critical Indicator
[4] Bitcoin's Correction Below $110000: A Buying Opportunity ...