المخاطر النظامية للعملات الميمية المدعومة من المشاهير: كيف يتم استغلال المستثمرين الأفراد في عصر المضاربة على العملات المشفرة

لقد أدت صعود عملات الميم المدعومة من المشاهير إلى فتح جبهة جديدة من المخاطر المضاربية في سوق العملات الرقمية، وهي جبهة تضر بشكل منهجي المستثمرين الأفراد. غالبًا ما تستغل هذه المشاريع شهرة شخصيات مثل Kanye West وDonald Trump وCaitlyn Jenner، ويتم تصميمها لإعطاء الأولوية لأرباح المطلعين على حساب القيمة العامة. العيوب الهيكلية وتكتيكات التلاعب بالسوق المدمجة في هذه الرموز تخلق ديناميكية "الفائز يأخذ كل شيء"، حيث يحقق المشاركون والمروجون الأوائل أرباحًا غير متناسبة بينما يتحمل المستثمرون الأفراد وطأة التقلبات والخسائر.

ومن الأمثلة على ذلك عملة YZY الخاصة بـKanye West على Solana، والتي ارتفعت قيمتها السوقية إلى 3 billions دولار قبل أن تنهار بأكثر من 90% خلال أسابيع. استغل المطلعون، بمن فيهم Hayden Davis، الرموز الموزعة مسبقًا والسيطرة عبر multisig لتحقيق أرباح بلغت 12 millions دولار خلال دقائق من إعلان الرمز. تصميم الرمز—تخصيصات مركزية، رسوم 1%، وعدم وجود حوكمة—مكن من سيناريو حيث استخرجت المحافظ الكبرى 18 millions دولار، بينما انتهى الأمر بـ83% من أكثر من 60,000 محفظة فردية في المنطقة الحمراء. هذا النمط ليس معزولًا. فعملات مثل TRUMP، التي يحتفظ المطلعون بـ80% من معروضها، تعطي الأولوية أيضًا لتلاعب استراتيجي بالأسعار من خلال مجمعات سيولة ذاتية الاقتران وتكتيكات مكافحة القنص.

تشير التحليلات الأكاديمية إلى الطبيعة النظامية لهذه المخاطر. تكشف دراسة أن 82.6% من عملات الميم ذات العوائد المرتفعة تظهر علامات على تداولات وهمية وتضخم في مجمعات السيولة، وهي تكتيكات ترفع الأسعار بشكل مصطنع قبل عمليات بيع منسقة. تحقيق هيئة SEC الأمريكية في عملة YZY كحالة محتملة لـ"الضخ والتفريغ" يسلط الضوء على التحديات التنظيمية، ومع ذلك لا تزال هناك فجوات في التنفيذ. على سبيل المثال، واجهت Kim Kardashian غرامات بسبب ترويج غير معلن، بينما يتجنب آخرون المساءلة. يسمح هذا الغموض التنظيمي للمشاهير والمطلعين باستغلال المستثمرين الأفراد مع عواقب ضئيلة.

يتعرض المستثمرون الأفراد لمزيد من الضرر بسبب نقص الشفافية في اقتصاديات الرموز. مشاريع مثل $MOTHER (Iggy Azalea) و$JENNER (Caitlyn Jenner) وصلت لفترة وجيزة إلى قيم سوقية بملايين الدولارات قبل أن تنهار بنسبة 87% و90% على التوالي. غالبًا ما يتم هندسة هذه الانهيارات من خلال مصائد سيولة مركزية، حيث يتم التلاعب بمجمعات السيولة لاستنزاف رأس مال المستثمرين الأفراد بينما يخرج المطلعون من مراكزهم. غياب آليات الحوكمة يضمن أن المستثمرين الأفراد ليس لديهم أي وسيلة للطعن في هذه الممارسات.

لتقليل هذه المخاطر، يجب على المستثمرين تبني نهج حذر. التنويع، والتدقيق الصارم في اقتصاديات الرموز، ومتابعة التطورات التنظيمية أمور ضرورية. ومع ذلك، يتطلب التغيير النظامي تطبيقًا أقوى لقواعد الإفصاح وتعريفات أوضح لقوانين الأوراق المالية لمحاسبة المشاهير والمروجين. حتى ذلك الحين، سيستمر الإغراء المضاربي لعملات الميم المدعومة من المشاهير في إخفاء لعبة منحازة يكون فيها المستثمرون الأفراد هم الخاسرون الرئيسيون.

المصدر: [5] كيف تستغل عملات الميم المدعومة من المشاهير المستثمرين الأفراد