أخبار Bitcoin اليوم: JPMorgan تعتبر Bitcoin التوأم الخطر للذهب، وتحدد القيمة العادلة عند 126 ألف دولار

يتداول Bitcoin حالياً دون مستويات أساس التكلفة الرئيسية، حيث يُعتبر سعره أقل من قيمته الحقيقية مقارنة بإمكاناته المعدلة حسب المخاطر. ووفقاً لمحللي JPMorgan بقيادة Nikolaos Panigirtzoglou، فقد انخفضت تقلبات Bitcoin إلى أدنى مستوياتها التاريخية، حيث تراجعت من ما يقرب من 60% في بداية العام إلى حوالي 30%. أدى هذا الانخفاض إلى إعادة تقييم قيمته العادلة، حيث قدرت JPMorgan القيمة العادلة بحوالي 126,000 دولار بحلول نهاية عام 2024. يستند هذا التقييم إلى مقارنة معدلة للتقلبات مع الذهب، حيث انخفضت النسبة إلى 2.0—وهو أدنى مستوى مسجل. عند هذا المستوى، يستهلك Bitcoin ضعف رأس المال المخاطر مقارنة بالذهب في تخصيصات المحافظ الاستثمارية. تشير JPMorgan إلى أنه لكي يتساوى Bitcoin مع سوق الذهب الخاص البالغ حوالي 5 تريليونات دولار، يجب أن يرتفع رأس ماله السوقي البالغ 2.2 تريليون دولار بحوالي 13%، مما يعني سعراً يقارب 126,000 دولار. كما أشار المحللون إلى أن Bitcoin تم تداوله أعلى من هذا المستوى بـ36,000 دولار في نهاية عام 2024، لكنه الآن أقل منه بحوالي 13,000 دولار، مما يبرز إمكانية الصعود.

لقد لعب الطلب المؤسسي وطلب الشركات دوراً كبيراً في هذه الديناميكية السعرية. تمثل خزائن الشركات الآن أكثر من 6% من إجمالي معروض Bitcoin، مع شركات مثل Strategy وMetaplanet التي تدفع الطلب من خلال شراء كميات كبيرة من Bitcoin. يُشبه هذا الاتجاه بالتيسير الكمي بعد عام 2008 الذي قلل من تقلبات سوق السندات من خلال حجز الأصول في استثمارات سلبية. لاحظ محللو JPMorgan أن هذه الديناميكية، إلى جانب التدفقات الداخلة المدفوعة بالمؤشرات وانخفاض التقلبات، تعزز من حالة Bitcoin كاستثمار. إن انخفاض التقلبات يجعل من الأسهل للمؤسسات تخصيص رأس المال، مما يجسر الفجوة بين Bitcoin والذهب من حيث العوائد المعدلة حسب المخاطر. كما أشار المحللون إلى أن إدراج Bitcoin مؤخراً في مؤشرات الأسهم الرئيسية—مثل مؤشر FTSE All-World—قد حفز تدفقات مؤسسية جديدة وزاد من التبني.

يعكس سعر Bitcoin الحالي البالغ 113,170 دولاراً في 28 أغسطس 2025 مجموعة متباينة من الإشارات. فعلى الرغم من تعافي السعر من أدنى مستوياته خلال سبعة أسابيع بالقرب من 108,800 دولار، إلا أنه لا يزال أقل بأكثر من 9% من أعلى مستوى له على الإطلاق عند 124,533 دولاراً. يبرز التحليل على السلسلة من Glassnode أن Bitcoin يتم تداوله دون أساس التكلفة لمجموعتي الشهر الواحد (115.6 ألف دولار) والثلاثة أشهر (113.6 ألف دولار)، مما يضع هؤلاء المستثمرين تحت الضغط. يمثل مستوى 113.6 ألف دولار متوسط سعر الشراء للمستثمرين الذين اشتروا Bitcoin خلال الأشهر الثلاثة الماضية. ومع اقتراب السعر من هذا الحد، قد يسعى حاملو المدى القصير للخروج عند نقاط التعادل، مما يخلق مقاومة. بالإضافة إلى ذلك، تواجه العملة الرقمية ديناميكيات تدفق مختلطة، حيث يظل الطلب الفوري محايداً بينما تميل العقود الدائمة نحو الاتجاه الهبوطي. وعلى الرغم من هذه التحديات، ظلت التدفقات الداخلة إلى ETF قوية، حيث تمتص صناديق Bitcoin ETF ما قيمته 81.4 مليون دولار يومياً، مما يعزز أرضية السعر.

يستمر تبني الشركات لـ Bitcoin في التوسع، مما يساهم في ديناميكية ضغط العرض حيث يصبح Bitcoin المتاح أكثر ندرة في البورصات. يمكن أن تؤدي هذه الندرة إلى تضخيم تحركات الأسعار في كلا الاتجاهين، مما يخلق مخاطر وفرصاً للمتداولين والمستثمرين. تشير أنماط التراكم المؤسسي، التي تقودها شركات مثل Metaplanet، إلى أن Bitcoin يتم وضعه كأصل استراتيجي. ولا يقتصر هذا الاتجاه على Bitcoin فقط، حيث يلاحظ المحللون تدويراً أوسع لرأس المال نحو العملات البديلة. تستفيد Ethereum بشكل خاص من زيادة الوعي والزخم، حيث اشترت العناوين الكبيرة ما قيمته 456 مليون دولار من Ether من Bitgo وGalaxy Digital. تعكس هذه الأنشطة تدويراً طبيعياً لأموال المستثمرين من Bitcoin إلى العملات البديلة التي يُنظر إليها على أنها ذات إمكانات صعودية أعلى.

يتم دعم تدوير العملات البديلة بشكل أكبر من خلال أداء العملات الرقمية الرئيسية الأخرى. اقتربت Ethereum من مستويات اختراق رئيسية، مع تدفقات ETF تزيد عن 3 مليارات دولار أسبوعياً تساعدها على استعادة النطاق بين 4,500 و4,700 دولار. يتوقع المحللون أن تشهد Ethereum ارتفاعات إلى 5,500 أو حتى 6,000 دولار إذا واصل Bitcoin الصعود. كما تظهر Cardano (ADA) وAvalanche (AVAX) قوة، حيث يتم تداول ADA في نطاق 0.94 إلى 1.00 دولار وحقق AVAX مكاسب أسبوعية بنسبة 4%. تشير هذه التطورات إلى أن سرد التبني المؤسسي يتوسع إلى ما بعد Bitcoin ليشمل العملات البديلة الرئيسية، مما قد يعيد تشكيل ديناميكيات القيادة في سوق العملات الرقمية.

مع استمرار تطور السوق، يُنصح المستثمرون بمراقبة المستويات الفنية الرئيسية ونشاط المؤسسات. يواجه Bitcoin مقاومة فورية عند 113.6 ألف و115.6 ألف دولار، مع هدف اختراق عند 120,000 دولار. الدعم الحرج عند 107 ألف دولار، وكسر هذا المستوى قد يؤدي إلى تسارع عمليات البيع. من ناحية أخرى، تشير الطلب المؤسسي المستمر والعوامل الهيكلية مثل تدفقات ETF وتراكم الشركات إلى أن Bitcoin لا يزال مدعوماً بشكل جيد. يتوقع المحللون أن تظل العملة الرقمية ضمن نطاق تداول بين 110,000 و120,000 دولار خلال الربع الثالث، مع إمكانية حدوث اختراق في الربع الرابع مدفوعاً بتغيرات سياسة الاحتياطي الفيدرالي. بشكل عام، تظهر السوق علامات على تدوير أوسع نحو العملات البديلة، مع قيادة Ethereum وCardano وAvalanche للمشهد، بينما تحظى مشاريع أخرى مثل MAGACOIN FINANCE وOzak AI بالاهتمام لنهجها المبتكر وإمكاناتها للنمو الكبير.

Source: