اللحظة الحاسمة لـ Bitcoin: هل يمكن للثيران استعادة 117,570 دولار وتجنب انهيار القمة المزدوجة؟

تقف Bitcoin عند مفترق طرق حاسم، حيث تتقاطع المؤشرات الفنية والقوى الاقتصادية الكلية لتحديد مسارها على المدى القريب. أطلق المتداول المخضرم Peter Brandt تحذيراً بشأن احتمال تشكل نمط القمة المزدوجة، محذراً من أن Bitcoin يجب أن تستعيد مستوى 117,570 دولار لتجنب انعكاس هبوطي. هذا المنعطف الحرج، الذي يتفاقم بسبب نشاط الحيتان، ومقاييس السلسلة، وديناميكيات المؤسسات، يتطلب تحليلاً دقيقاً لكل من المخاطر الفنية والاقتصادية الكلية.

التحليل الفني: حالة صعودية هشة

نمط القمة المزدوجة الذي أشار إليه Brandt—وهو تشكيل غالباً ما يشير إلى قمم السوق بسبب العرض أو التوزيع—اكتسب زخماً مع تذبذب حركة سعر Bitcoin ضمن قناة هابطة [1]. تعتمد صحة هذا النمط على قدرة Bitcoin على اختراق مستوى 117,570 دولار؛ وإذا فشلت في ذلك فقد يؤكد ذلك انعكاساً هبوطياً، مع سوابق تاريخية تشير إلى احتمال هبوط إلى 80,000 دولار أو أقل [2]. تدعم مقاييس السلسلة هذا الحذر: فقد انخفضت نسبة Taker Buy/Sell إلى مستويات لم تُشاهد منذ مايو 2018، مما يشير إلى زيادة ضغط البيع [2].

يزيد نشاط الحيتان من تعقيد السرد الصعودي. فقد أدى تصفية حديثة بقيمة 24,000 BTC (2.7 مليار دولار) من قبل حوت واحد إلى تصاعد المخاوف بشأن الاستسلام على المدى القصير [3]. وغالباً ما تسبق عمليات البيع واسعة النطاق هذه تصحيحات السوق، حيث يعيد المشاركون المؤسسيون موازنة محافظهم وسط تغير الظروف الاقتصادية الكلية.

المعنويات الاقتصادية الكلية: التحولات التيسيرية ورياح المؤسسات الداعمة

بينما ترسم المؤشرات الفنية صورة مختلطة، تقدم العوامل الاقتصادية الكلية توازناً مضاداً. فقد عزز تحول الاحتياطي الفيدرالي نحو السياسة التيسيرية، مع توقع خفض أسعار الفائدة في 2025، من معنويات المخاطرة. عادةً ما تدفع تكاليف الاقتراض المنخفضة رؤوس الأموال نحو أصول مثل Bitcoin، التي تفوقت تاريخياً على الأسهم التقليدية خلال فترات توسع السيولة [1]. تؤكد تحليلات JPMorgan على هذه الديناميكية، حيث تشير إلى أن Bitcoin مقيمة بأقل من قيمتها مقارنة بالذهب، مع هدف محتمل يبلغ 126,000 دولار مع تقارب تقلبها مع المعدن الثمين [4].

لا تزال تبني المؤسسات ركيزة أساسية في سرد Bitcoin على المدى الطويل. إذ تحتفظ خزائن الشركات الآن بأكثر من 6% من إجمالي معروض Bitcoin، مع زيادة بنسبة 23.13% على أساس ربع سنوي في الربع الثاني من 2025 [4]. هناك أكثر من 35 شركة مدرجة علناً تمتلك كل منها ما لا يقل عن 1,000 BTC، كما أن الوضوح التنظيمي—مثل إرشادات وزارة العمل الأمريكية المعدلة بشأن 401(k)—قد أتاح 8.9 تريليون دولار من أصول التقاعد للتعرض للعملات الرقمية [5]. تشير هذه التطورات إلى تحول هيكلي، حيث يُنظر إلى Bitcoin بشكل متزايد كأصل احتياطي استراتيجي.

الحالة الصعودية: صناديق ETF، السيولة، والندرة

ضخت صناديق ETF الفورية للـ Bitcoin تدفقات بقيمة 118 مليار دولار بحلول الربع الثالث من 2025، مع استحواذ IBIT التابع لـ BlackRock على 89% من الحصة السوقية [1]. هذا الطلب المؤسسي، إلى جانب تراكم الشركات (مثل احتياطي MicroStrategy البالغ 3.68 مليون BTC)، أدى إلى إزالة 18% من معروض Bitcoin المتداول من التداول النشط، مما يعزز علاوة الندرة الخاصة به [1]. تتوقع Tiger Research هدف سعر يبلغ 190,000 دولار للربع الثالث من 2025، مستشهدةً بسيولة عالمية قياسية وتحول Bitcoin من أصل مضاربي إلى أصل أساسي [2].

ومع ذلك، لا تزال هشاشة السوق قائمة. فقد أعقب ارتفاع بنسبة 3.2% في Bitcoin بعد خطاب Jackson Hole تراجع بنسبة 5%، مما يوضح التقلبات المتأصلة في سوق لا يزال يواجه حالة من عدم اليقين التنظيمي والاقتصادي الكلي [3].

الخلاصة: مواجهة عالية المخاطر

ستكون قدرة Bitcoin على استعادة مستوى 117,570 دولار اختباراً حاسماً للمستثمرين الصاعدين. فقد يؤدي اختراق ناجح إلى إعادة إشعال هدف 140,000 دولار، مدعوماً بتدفقات صناديق ETF وتبني المؤسسات. وعلى العكس من ذلك، قد يؤدي الانخفاض دون 110,000 دولار إلى إعادة اختبار أدنى مستويات 2023. يجب على المستثمرين الموازنة بين نقاط الضعف الفنية والرياح الاقتصادية الكلية الداعمة، مع الاعتراف بأن مسار Bitcoin سيعتمد على حركة السعر والتفاعل الأوسع بين السيولة والتنظيم وتدفقات رأس المال.

المصدر:
[1] Bitcoin Must Reclaim $117570 To Avoid Double Top Risk
[2] Bitcoin Price Prediction by Veteran Peter Brandt Amid Crash Concerns
[3] Bitcoin's Q3 2025 Surge: Navigating Fed Policy and ...
[4] Bitcoin's Undervaluation vs. Gold and the Case for ...
[5] 25Q3 Bitcoin Valuation Report