تبني المؤسسات لـ Bitcoin ونُدرة المعروض: محفز لسعر 1.3 مليون دولار بحلول عام 2035

رحلة Bitcoin من أصل مضاربي إلى حجر الزاوية في المحافظ المؤسسية كانت ثورية بكل المقاييس. بحلول عام 2025، تسارعت وتيرة تبني المؤسسات للعملة المشفرة إلى مستويات غير مسبوقة، مدفوعة بالوضوح التنظيمي، وتطوير البنية التحتية، والاعتراف المتزايد بدور Bitcoin كوسيلة تحوط ضد عدم الاستقرار الاقتصادي الكلي. هذا التحول، إلى جانب ندرة المعروض المتأصلة فيها، يخلق محفزًا قويًا لتقدير السعر على المدى الطويل.

تبني المؤسسات: تحول هيكلي

يخصص المستثمرون المؤسسيون الآن 5% من محافظهم للأصول الرقمية، مع تصدر مكاتب العائلات بنسبة 25% [5]. كان إدخال صناديق ETF الفورية للبيتكوين في الولايات المتحدة، مثل BlackRock’s iShares Bitcoin Trust (IBIT)، نقطة تحول رئيسية. بحلول الربع الثالث من عام 2025، جذبت هذه الصناديق تدفقات بقيمة 118 مليار دولار، حيث استحوذ IBIT على 89% من حصة السوق [1]. كما عزز تخصيص جامعة Harvard بقيمة 117 مليون دولار لـ IBIT في الربع الثالث من 2025 شرعية Bitcoin كأصل غير مرتبط [1].

لم يقتصر تأطير Bitcoin كمؤسسة على صناديق ETF فقط. فقد دخلت خزائن الشركات وصناديق الثروة السيادية أيضًا إلى الساحة. تمتلك MicroStrategy، التي أعيد تسميتها الآن إلى Strategy Inc.، 632,457 BTC بقيمة تزيد عن 71 مليار دولار [3]. في الوقت نفسه، تتعامل U.S. Strategic Bitcoin Reserve (SBR) وغيرها من الكيانات السيادية مع Bitcoin كأصل احتياطي استراتيجي، حيث أزالت 3.68 مليون BTC (18% من المعروض المتداول) من التداول النشط [1]. تعكس هذه التحركات اتجاهًا أوسع: لم يعد Bitcoin رهانًا مضاربيًا بل أصبح أداة تخصيص استراتيجية.

ندرة المعروض: الأرضية الانكماشية

يعد المعروض الثابت من Bitcoin البالغ 21 مليون عملة عاملًا حاسمًا في تقييمه على المدى الطويل. بحلول يونيو 2025، أصبح أكثر من 17% من إجمالي المعروض "معروضًا قديمًا" — عملات محتفظ بها لمدة 10 سنوات أو أكثر — متجاوزًا إصدار المعروض الجديد [1]. أصبح إصدار 450 BTC يوميًا الآن أقل من تراكم 566 BTC في المعروض القديم، مما يعزز ندرة Bitcoin. ويتضخم هذا الديناميكية بفعل الطلب المؤسسي، الذي من المتوقع أن يصل إلى 3 تريليون دولار بحلول عام 2027 [3].

يتجلى التفاعل بين العرض والطلب بشكل أفضل من خلال "عجز المعروض" الذي تسببت فيه تدفقات صناديق ETF. حسب الاقتصادي الشبكي Timothy Peterson أن صناديق ETF قد ولدت عجزًا في المعروض بقيمة 40 مليار دولار، مما قد يدفع سعر Bitcoin إلى 135,000 دولار خلال ستة أشهر [5]. ومع بقاء مليوني عملة فقط ليتم تعدينها، ستزداد حدة تأثير الندرة، مما يخلق أرضية انكماشية تدعم تقدير السعر على المدى الطويل.

هدف السعر 1.3 مليون دولار: حالة هيكلية

تتوقع Bitwise Asset Management، التي تدير أصولًا بقيمة 15 مليار دولار، معدل نمو سنوي مركب (CAGR) بنسبة 28.3% لـ Bitcoin خلال العقد القادم، متوقعة سعرًا يبلغ 1.3 مليون دولار بحلول عام 2035 [1]. ويستند هذا التوقع إلى ثلاثة عوامل رئيسية:
1. الطلب المؤسسي: أكثر من 59% من المستثمرين المؤسسيين يخصصون الآن ما لا يقل عن 10% من محافظهم لـ Bitcoin [6].
2. قيود المعروض: سينخفض نمو المعروض السنوي من Bitcoin من 0.8% إلى 0.2% بحلول عام 2032 [1].
3. الرياح الاقتصادية الكلية المواتية: إن الارتباط المنخفض لـ Bitcoin (0.21) مع الأسهم الأمريكية ودوره كوسيلة تحوط ضد انخفاض قيمة العملات الورقية يجعله أداة تنويع جذابة [4].

يتم تعزيز الخلل الهيكلي بين العرض والطلب بشكل أكبر من خلال التطورات التنظيمية. لقد أتاح قانون CLARITY وتعديلات ERISA أصول تقاعد أمريكية بقيمة 43 تريليون دولار للتعرض للعملات المشفرة، مما قلل من علاوة عدم اليقين في تسعير Bitcoin [1]. بالإضافة إلى ذلك، أدى توجيه Federal Housing Finance Agency لعام 2025 لإدراج العملات المشفرة كأصول مؤهلة للرهن العقاري إلى توسيع قبول المؤسسات [6].

المخاطر والتقلبات

بينما تظل حالة Bitcoin على المدى الطويل مقنعة، فإن التقلب لا يزال سمة مميزة. وجدت دراسة في عام 2025 أن التقلب السنوي لـ Bitcoin انخفض بنسبة 75% مقارنة بمستويات 2023، لكن الأسواق الهابطة لا تزال ممكنة [5]. يحذر المحللون من أن المخاطر الاقتصادية الكلية — مثل التحولات السياسية أو انعكاسات السيولة العالمية — قد تؤدي إلى تصحيحات. ومع ذلك، فإن التزايد المستمر في تأطير Bitcoin كمؤسسة يشير إلى أن الأسواق الهابطة ستصبح أقصر وأقل حدة مع مرور الوقت [5].

الخلاصة

إن تبني Bitcoin من قبل المؤسسات وندرة المعروض يخلقان دورة ذاتية التعزيز من الطلب والندرة تدعم هدف سعر 1.3 مليون دولار بحلول عام 2035. مع استمرار الشركات والدول والمستثمرين المؤسسيين في تخصيص رأس المال لـ Bitcoin، يتحول السوق من التداول المضاربي إلى تخصيص الأصول الاستراتيجي طويل الأجل. هذا التحول، المدعوم بالوضوح التنظيمي والرياح الاقتصادية الكلية المواتية، يضع Bitcoin كمكون أساسي في المحافظ الحديثة — ومحفز قوي لاكتشاف الأسعار في العقود القادمة.

المصدر:
[1] Bitcoin's Path to $1.3M by 2035: How Institutional Adoption and Scarcity Fuel the Digital Gold Era
[2] A Supply and Demand Framework for Bitcoin Price Forecasting
[3] Bitcoin's Institutional Revolution: How Treasury Deals and Scarcity Fuel $192K Surge
[4] Institutional Adoption and Correlation Dynamics: Bitcoin’s Evolving Role in Financial Markets
[5] Bitcoin ETF Inflows: $51B Drives BTC-USD Toward $240K
[6] Institutional Bitcoin Investment: 2025 Sentiment, Trends, and Market Impact