خفض سعر الفائدة من قبل The Fed في سبتمبر: نقاط دخول استراتيجية لمستثمري الأسهم والدخل الثابت

يمثل الخفض المتوقع لسعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر 2025 تحولًا محوريًا في السياسة النقدية، مشيرًا إلى توجه أكثر تيسيرًا لمعالجة تباطؤ سوق العمل وضغوط التضخم المرتبطة بالتعريفات الجمركية [1]. هذا التحرك، الذي يدعمه الحاكم Christopher J. Waller وتردد صداه في تصريحات الرئيس Jerome Powell في Jackson Hole، يخلق نافذة فريدة للمستثمرين لإعادة ضبط المحافظ الاستثمارية نحو القطاعات التي من المتوقع أن تستفيد من انخفاض تكاليف الاقتراض وتحسن السيولة [2]. فيما يلي، نستعرض نقاط الدخول الاستراتيجية عبر الأسهم والدخل الثابت، مستفيدين من ديناميكيات القطاعات المحددة والإشارات الاقتصادية الكلية.

إعادة تخصيص الأسهم: فرص النمو، الشركات الصغيرة، والأسواق العالمية

يعزز التحول التيسيري الرياح المواتية لأسهم النمو الأمريكية، خاصة في قطاع التكنولوجيا والبنية التحتية المدفوعة بالذكاء الاصطناعي. صعود مؤشر S&P 500 إلى مستويات قياسية في الربع الثالث من 2025 يبرز مرونة هذا القطاع، مع تداول التقييمات فوق المتوسطات التاريخية وسط التفاؤل بإمكانات أرباح الذكاء الاصطناعي [3]. يجب على المستثمرين إعطاء الأولوية للتعرض لشركات التكنولوجيا الكبرى والمبتكرين من الشركات الصغيرة الذين يمتلكون قوة تسعيرية، حيث أن انخفاض أسعار الفائدة يقلل من تكاليف التمويل ويعزز كفاءة رأس المال [4].

كما تقدم الأسهم الدولية، خاصة في اليابان والأسواق الناشئة، فرصًا جذابة. فقد ارتفع مؤشر MSCI EAFE ومؤشر الأسواق الناشئة بنسبة 25.2% و20.3% منذ بداية العام، مدفوعين بتخفيف التوترات التجارية والتحفيز المالي [5]. كما أن ضعف الدولار الأمريكي يعزز جاذبية الأصول الأجنبية، مما يجعل هذه الأسواق وسيلة تحوط ضد التقييمات المبالغ فيها محليًا وتقلبات السوق الناتجة عن التعريفات الجمركية [6]. وعلى النقيض من ذلك، تواجه القطاعات الدفاعية مثل المرافق والرعاية الصحية تحديات في بيئة أسعار الفائدة المنخفضة، حيث تكافح ملفات نموها المنخفض لتبرير التقييمات المرتفعة [7].

إعادة موازنة الدخل الثابت: المدة، الائتمان، والتحوط من التضخم

يجب أن تركز استراتيجيات الدخل الثابت على الأدوات قصيرة المدة (استحقاق من 3 إلى 7 سنوات) للاستفادة من انخفاض أسعار الفائدة على المدى القريب مع تقليل التقلبات الناتجة عن تقلبات أسعار السندات طويلة الأجل [8]. توفر السندات الشركات ذات العائد المرتفع، بعلاوات عائدها الجذابة وتقلبها المنخفض، فوائد مزدوجة من الدخل وتقدير رأس المال، كما يتضح من العائد الأسبوعي البالغ 0.27% في الربع الثالث من 2025 [9]. كما توفر السندات الخاضعة للضريبة التي تحقق عوائد تزيد عن 5.00% والسندات البلدية طويلة الأجل (أكثر من 15 عامًا) قيمة في اقتصاد بطيء النمو [10].

وللتحوط ضد التضخم والمخاطر الجيوسياسية، تظل التخصيصات لسندات الخزانة المحمية من التضخم (TIPS) والذهب أمرًا بالغ الأهمية. كما أن انحدار منحنى العائد—انخفاض العوائد قصيرة الأجل مع استقرار العوائد طويلة الأجل—يعزز من جدوى المدة في الدخل الثابت، حيث يمكن أن تكون السندات طويلة الأجل بمثابة توازن خلال فترات عدم اليقين الاقتصادي [11].

المخاطر الجيوسياسية والسياساتية: نهج يعتمد على البيانات

بينما تشير تخفيضات الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي إلى التيسير، تظل المخاطر الهيكلية قائمة. فالتعريفات الجمركية التي تعود إلى عهد ترامب والتوترات التجارية العالمية تخلق رياحًا معاكسة تضخمية، مما يعقد التوقعات لكل من النمو وعوائد الدخل الثابت [12]. يجب على المستثمرين الحفاظ على المرونة، باستخدام البيانات الفورية حول الوظائف غير الزراعية، وتضخم نفقات الاستهلاك الشخصي، وبدايات الإسكان لتوجيه تدوير القطاعات [13]. وتوفر استراتيجية "الباربل"—الموازنة بين أسهم النمو ذات القناعة العالية والأصول المحمية من التضخم—أفضل دفاع ضد عدم التماثل الاقتصادي الكلي.

الخلاصة

إن خفض سعر الفائدة في سبتمبر 2025 ليس مجرد تعديل في السياسة، بل هو محفز لإعادة التخصيص الاستراتيجي. من خلال الميل نحو أسهم النمو، والأسواق الدولية، والدخل الثابت قصير الأجل، يمكن للمستثمرين الاستفادة من التحول التيسيري للاحتياطي الفيدرالي مع التحوط ضد التضخم المستمر ومخاطر السياسات التجارية. وكما هو الحال دائمًا، فإن الانضباط في اتخاذ القرارات المعتمدة على البيانات سيفصل بين الرابحين والخاسرين في هذا المناخ الديناميكي.

المصدر:
[1] Fed official sends bold 5-word message on September interest rate cuts
[2] Powell suggests rate cuts are coming — but not because of Trump
[3] Weekly market commentary | BlackRock Investment Institute
[4] The Fed's Pivotal Rate-Cutting Path: Strategic Implications...
[5] Market Analysis | 08.25.25
[6] Third Quarter 2025 Asset Allocation Outlook
[7] Post-Fed Rate Cut Optimism and Market Correction Risks
[8] 2025 Fall Investment Directions: Rethinking diversification
[9] Weekly fixed income commentary | 08/25/2025
[10] Active Fixed Income Perspectives Q3 2025: The power of ...
[11] Fed Rate Cuts & Potential Portfolio Implications | BlackRock
[12] Q3 2025 Outlook: Fear and Holding on Wall Street
[13] Economic outlook: Third quarter 2025