هيمنة اليابان الناشئة في سوق العملات المستقرة في صناعة الكريبتو

إن التحول الاستراتيجي لليابان نحو التمويل الرقمي المنظم يعيد تشكيل مشهد العملات المستقرة العالمي. من خلال الجمع بين الوضوح التنظيمي والبنية التحتية القوية للسوق، تضع البلاد نفسها كمغناطيس لرأس المال المؤسسي. لقد أزالت إعادة تصنيف وكالة الخدمات المالية (FSA) للأصول المشفرة كـ "منتجات مالية" بموجب قانون الأدوات المالية والبورصات (FIEA) حاجزًا رئيسيًا أمام تبني المؤسسات. هذه الخطوة، إلى جانب فرض ضريبة أرباح رأسمالية ثابتة بنسبة 20% بدلاً من معدل تصاعدي يصل إلى 55%، تخلق بيئة ضريبية تتماشى مع أسواق الأوراق المالية التقليدية. يضمن الجدول الزمني لتنفيذ إصلاحات وكالة الخدمات المالية بحلول عام 2026 أن تتفوق اليابان على العديد من نظرائها في مجموعة السبع، مما يوفر ميزة الريادة للمستثمرين.

في قلب هذا التحول يأتي إطلاق JPYC، أول عملة مستقرة ينظمها القانون في اليابان ومدعومة بالين. مدعومة بالكامل بسندات الحكومة اليابانية والودائع المصرفية، يضمن ربط JPYC بالين بنسبة واحد إلى واحد الاستقرار مع تعزيز الطلب بشكل غير مباشر على سندات الحكومة اليابانية - وهو عامل دعم حاسم لسوق الديون في البلاد. إن موافقة وكالة الخدمات المالية على JPYC حتى 1 تريليون ين خلال ثلاث سنوات تشير إلى الثقة في دورها كجسر بين التمويل التقليدي والأنظمة القائمة على البلوكشين. تعكس هذه الابتكار نموذج العملة المستقرة في الولايات المتحدة ولكن مع تركيز ياباني فريد على الضمانات المدعومة من الدولة.

تعزز التقدمات في البنية التحتية للسوق من ريادة اليابان. تسعى مجموعة Monex، وهي شركة تكنولوجيا مالية مقرها طوكيو، بقوة للحصول على حصة من سوق العملات المستقرة المرتبطة بالين والذي من المتوقع أن يبلغ 3.7 تريليون دولار بحلول عام 2030. وقد حذر رئيس مجلس إدارتها، Oki Matsumoto، من أن عدم التحرك سيجعل الشركة "متأخرة في مشهد الأصول الرقمية سريع التطور". في الوقت نفسه، أقامت شركة SBI Holdings العملاقة في مجال التكنولوجيا المالية شراكات مع لاعبين عالميين مثل Ripple وCircle لتوزيع عملات مستقرة مثل RLUSD وUSDC. تستفيد هذه الشراكات من قانون خدمات الدفع الياباني (PSA) لعام 2023، الذي يفرض دعمًا احتياطيًا بنسبة 100% وهياكل شفافة، مما يضمن الامتثال لمعايير وكالة الخدمات المالية.

كما فتحت وكالة الخدمات المالية فرصًا جديدة من خلال إنشاء ترخيص مزودي خدمات الوساطة للأصول المشفرة (CAISPs). يسمح هذا الترخيص للمنصات غير الحافظة بالعمل دون تسجيل كامل كمنصة تداول، مما يقلل من تكاليف الامتثال للمؤسسات. ويؤكد دعم وزير المالية Katsunobu Kato للأصول المشفرة كعنصر في "محفظة استثمارية متنوعة" التزام الحكومة بتحقيق التوازن بين الابتكار وإدارة المخاطر.

يجذب الإطار التنظيمي الياباني الشركات الدولية التي تبحث عن نقاط دخول متوافقة إلى آسيا. ويعد توزيع RLUSD من Ripple عبر SBI VC Trade مثالاً على هذا الاتجاه. إن دعم RLUSD بنسبة 100% وامتثاله لقانون PSA 2023 يجعله أداة قابلة للاستخدام في التسويات عبر الحدود، مما يجسر الفجوة بين البنوك التقليدية وشبكات البلوكشين. وبالمثل، تبرز شراكات SBI مع Chainlink ومنصات ترميز الأصول الواقعية طموح اليابان في أن تصبح مركزًا للتمويل الرقمي.

ومن الناحية الحاسمة، يتجنب نهج اليابان مخاطر العملات المستقرة غير المنظمة. إن متطلبات الاحتياطي الصارمة والتراخيص التي تفرضها وكالة الخدمات المالية تستبعد النماذج المضاربية، مما يضمن الاستقرار والثقة. هذا الوضوح يتناقض بشكل حاد مع الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي، حيث لا تزال حالة عدم اليقين التنظيمي قائمة. بالنسبة للمستثمرين المؤسسيين، يوفر النظام البيئي الياباني نموذجًا مثبتًا من حيث القابلية للتوسع والأمان.

مع اقتراب وكالة الخدمات المالية من الانتهاء من إصلاحاتها لعام 2026 واكتساب JPYC زخماً، يستعد سوق العملات المستقرة في اليابان لتجاوز نظرائه العالميين. مع أصول مضمونة بقيمة 1 تريليون ين وإطار تنظيمي يعطي الأولوية لكل من الابتكار والسلامة، فإن البلاد لا تتكيف فقط مع عصر العملات المشفرة - بل إنها تحدده.

**Source:[1] Japan Reclassifies Crypto as Financial Product to Unlock Institutional Investment [2] Ripple Partners SBI for Japan Stablecoin Distribution [3] RLUSD's Strategic Entry into Japan: A Catalyst for Institutional Stablecoin Adoption [4] Monex Group's Yen-Pegged Stablecoin: A Strategic Play to Capture Japan's $3.7T Market [5] SBI Holdings: The Crypto Ambitions and Digital Asset Strategy of Japan's Fintech Giant