المخاطر السياسية وتقلبات السياسات التجارية: الطعن القانوني لتعريفات ترامب يضعف سلاسل التوريد العالمية وثقة الأسواق

أصبحت المعركة القانونية حول الرسوم الجمركية الطارئة التي فرضها الرئيس دونالد ترامب اختبارًا حاسمًا لمدى صمود أنظمة التجارة العالمية وثقة المستثمرين. فقد قضت محكمة الاستئناف الفيدرالية الأمريكية مؤخرًا بعدم قانونية معظم الرسوم الجمركية التي فرضها ترامب—والتي تم تبريرها بموجب قانون السلطات الاقتصادية الطارئة الدولية (IEEPA)—مشيرة إلى القيود الدستورية على سلطة السلطة التنفيذية في فرض الضرائب [1]. وقد تم تأجيل تنفيذ هذا القرار حتى 14 أكتوبر لإتاحة الفرصة للاستئناف أمام المحكمة العليا، وقد أدى ذلك بالفعل إلى تقلبات في الأسواق وإعادة تشكيل سلاسل التوريد، مما يبرز المخاطر المتزايدة للسياسات التجارية المدفوعة سياسياً [2].

عدم اليقين القانوني وتقلبات السوق

يعتمد حكم محكمة الاستئناف على مبدأ دستوري حاسم: سلطة فرض الرسوم الجمركية محفوظة للكونغرس، وليس للسلطة التنفيذية [3]. من خلال استدعاء قانون IEEPA—وهو قانون صُمم للعقوبات والإجراءات الطارئة—لفرض الرسوم الجمركية، خلصت المحكمة إلى أن إدارة ترامب قد تجاوزت سلطتها. وقد أدى هذا الغموض القانوني إلى صدمة في الأسواق المالية. فعلى سبيل المثال، انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 12.9% في عام 2025 مع هروب المستثمرين من الأسهم إلى أصول أكثر أمانًا مثل الذهب والأدوات ذات الدخل الثابت [4]. ويزداد عدم اليقين بسبب رفض الإدارة قبول الحكم، حيث تعهد ترامب بالاستئناف أمام المحكمة العليا محذرًا من "كارثة" إذا تم إلغاء الرسوم الجمركية [1].

تجزئة سلاسل التوريد والتكاليف الاقتصادية

بعيدًا عن قلق الأسواق، تعيد رسوم ترامب تشكيل سلاسل التوريد العالمية. فقد أدى إلغاء الإعفاء de minimis للشحنات الدولية منخفضة القيمة—الذي دخل حيز التنفيذ في 29 أغسطس—إلى فرض تكاليف إضافية تقدر بـ71 مليار دولار على الشركات الأمريكية الصغيرة والمتوسطة [2]. وفي الوقت نفسه، تسرع الشركات متعددة الجنسيات من التحول نحو التصنيع المحلي واتفاقيات التجارة الإقليمية لتقليل المخاطر. فعلى سبيل المثال، عززت الصين والبرازيل علاقاتهما مع CPTPP، وهي خطوة قد تؤدي إلى تجزئة سلاسل القيمة العالمية وزيادة تكاليف الإنتاج بنسبة تصل إلى 15% للصناعات التي تعتمد على التجارة عبر الحدود [4].

يحذر خبراء القانون من أن هذه التجزئة تهدد بتقويض الثقة في أنظمة التجارة متعددة الأطراف. فالدول تعطي الأولوية بشكل متزايد للاتفاقيات الثنائية أو الإقليمية لتجاوز السياسات الأمريكية، وهو اتجاه قد يزعزع النظام التجاري العالمي القائم على القواعد [5]. وبالنسبة للمستثمرين، يعني ذلك ارتفاع التكاليف التشغيلية، وزيادة أوقات التسليم، والتعرض بشكل أكبر للتغيرات الجيوسياسية.

دور المحكمة العليا والآثار طويلة الأجل

سيحدد قرار المحكمة العليا القادم ما إذا كانت رسوم ترامب الجمركية ستبقى أم ستنهار تحت التدقيق الدستوري. إذا أيدت المحكمة حكم المحكمة الأدنى، فقد يؤدي ذلك إلى إجبار الكونغرس على إعادة صياغة السياسة التجارية، مما قد يؤدي إلى رسوم جمركية أعلى ولكن معتمدة قانونياً. وعلى العكس من ذلك، فإن إلغاء الحكم سيشجع الإدارات المستقبلية على استغلال قانون IEEPA لاتخاذ إجراءات مماثلة، مما يزيد من حالة عدم اليقين [3].

يتوقع الاقتصاديون نتائج حادة في كلتا الحالتين. إذا بقيت الرسوم الجمركية، فقد يشهد الاقتصاد الأمريكي انخفاضًا طويل الأجل في الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 6% وخسارة دخل مدى الحياة بقيمة 22,000 دولار للأسر من الطبقة المتوسطة بسبب الإجراءات الانتقامية وضغوط التضخم [4]. وإذا تم إلغاؤها، فقد تنهار المفاوضات التجارية مع شركاء رئيسيين مثل الصين والمكسيك، مما يؤدي إلى موجة جديدة من السياسات الحمائية.

الخلاصة: مواجهة عصر جديد من المخاطر السياسية

بالنسبة للمستثمرين، تبرز قضية رسوم ترامب الجمركية الرابط الذي لا يمكن تجنبه بين المخاطر السياسية والاستقرار الاقتصادي. ويؤكد الحكم أن تجاوز السلطة التنفيذية في السياسة التجارية ليس فقط محل جدل قانوني بل يزعزع الاستقرار الاقتصادي أيضًا. ومع اقتراب قرار المحكمة العليا، يجب على مديري الأصول الاستعداد لعالم تصبح فيه سلاسل التوريد أكثر تجزئة، والأسواق أكثر تقلبًا، والتوترات الجيوسياسية أكثر ارتباطًا بنتائج الاستثمار.

**المصدر:[1] ماذا سيحدث بعد الحكم بعدم قانونية رسوم ترامب الجمركية؟ [2] نهاية شحن de minimis قد تكون أكبر رسوم جمركية لترامب ... [3] المحكمة العليا ورسوم ترامب الجمركية: شرح [4] الآثار القانونية والسوقية لرفض رسوم ترامب الجمركية [5] هل رسوم ترامب الجمركية طريق لنظام تجاري عالمي جديد]