بيتكوين: نهاية الدعوى القضائية ضد Strategy والمؤسس المشارك لها Michael Saylor

أحلام Michael Saylor التبشيرية بالعملات المشفرة لم تُرضِ الجميع. استراتيجيته في التراكم الهائل للبيتكوين، التي رفعها كراية ضد التمويل التقليدي، أثارت الإعجاب... والغضب. هذا المزيج الأيديولوجي تجسد في دعوى قضائية جماعية ضد Strategy Inc.، المتهمة بالتلاعبات المحاسبية والتصريحات المضللة. الحكم؟ أُسدل الستار على المحاكمة دون أن يمثل الفاعلون الرئيسيون أمام المحكمة. لكن خلف الكواليس، لا تزال التوترات ملموسة.

Strategy والدعوى القضائية المشفرة التي تبخرت دون ضجيج

أثارت القضية ضجة كبيرة. ومع ذلك، قرر المستثمرون مؤخراً إسقاط دعواهم ضد Strategy Inc.، الاسم الجديد لـMicroStrategy. استهدفت الإجراءات Michael Saylor واثنين من مساعديه، Phong Le وAndrew Kang، بسبب المبالغة في تقدير ربحية نموذج البيتكوين الذي تم اعتماده في أوائل 2025، بسبب نقص الشفافية. 

زاوية الهجوم؟ معيار المحاسبة ASU 2023-08، الذي يطلب من الشركات تقييم أصولها المشفرة بالقيمة العادلة، بما في ذلك الأرباح والخسائر.

ادعى المدعون أن Strategy أخفت الآثار الضارة لهذا المعيار على نتائجها. ولدهشتهم، أعلنت الشركة عن خسائر بقيمة 4.22 مليار دولار في الربع الأول من 2025، بينما كان سعر البيتكوين قد انفجر. ما يكفي لإشعال ثورة.

لكن بدون تفسير، تم رفض القضية، مما منع أي إحياء للشكوى. لا يزال الغموض قائماً: لم يتم إبرام أي صفقة. صمت مقلق بينما تظل مجتمع العملات المشفرة، المتعطش للشفافية، ينتظر التفسيرات.

عندما يصبح البيتكوين عرضاً: استراتيجية أم وهم؟

كان حلم البيتكوين مصحوباً بعرض مسرحي مدروس جيداً. الشركة لا تشتري BTC فقط؛ بل تعرض ذلك. بين عمليات الشراء الضخمة، 3,081 BTC بسعر 115,829 دولار لكل واحدة مؤخراً، والتصريحات الطموحة، تقدم Strategy نفسها كشركة تندمج قيمتها مع قيمة البيتكوين.

لكن هذه السردية تترك المرء في حيرة. فقد ندد المحللون بعرض النتائج "المبالغ فيه للغاية"، استناداً إلى أرقام نظرية بدلاً من المبيعات الحقيقية. كما وُصفت المقارنة الجريئة بين نسبة P/E لشركة Strategy وتلك الخاصة بـApple أو Nvidia بأنها "احتيالية بنسبة 100%" من قبل مستشار مالي.

مع معيار القيمة العادلة، كل انتعاش للبيتكوين يُجمّل الميزانية العمومية. وعلى العكس، كل انخفاض يحفر حفرة. يرى الجمهور ميزانية عمومية منتفخة، دون أن يفهم دائماً أن هذه الأرباح لم يتم تحصيلها فعلياً. في صناعة العملات المشفرة، تثير هذه المسرحية التفكير: أليس السعي المفرط للتألق قد يؤدي إلى إبهار... ثم خيبة أمل؟

Michael Saylor: معلم BTC أم الأخ الأكبر للعملات المشفرة؟

لم يعد Michael Saylor مجرد مدير تنفيذي. لقد أصبح شخصية شبه نبوية في تعظيم البيتكوين. استراتيجيته؟ الاحتفاظ بالمزيد والمزيد من BTC. النتيجة: تدعي Strategy الآن امتلاك 632,457 BTC في المحفظة، بقيمة تقارب 70 مليار دولار، بمتوسط تكلفة 73,527 دولار لكل وحدة.

لكن هذا التراكم الهوسي يثير الإعجاب والقلق على حد سواء. خلف هذا السعي المطلق، ينتقد البعض قوة متشعبة، تكاد تكون أورويلية، داخل عالم العملات المشفرة.

بعض الأرقام التي تقول الكثير 

• +150%: تطور سعر سهم MSTR خلال عام واحد؛
• 23.5 مليار دولار: أرباح غير محققة من البيتكوين المحتفظ بها؛
• 309.9 مليون دولار: تم جمعها من خلال بيع أسهم MSTR من 18 إلى 24 أغسطس 2025؛
• 3 فئات من الأسهم الممتازة تم إصدارها مؤخراً؛
• 4.22 مليار دولار: صافي الخسائر في الربع الأول من 2025 رغم صعود سوق العملات المشفرة.

مجتمع العملات المشفرة يراقب. البعض يصفه بالعبقري، والبعض الآخر بالخطر. الرجل الذي يدعي أنه يريد تحرير الشركات من نير العملات الورقية يركز اليوم ثروة تفوق بعض الدول.

قد تكون الدعوى قد أُغلقت، لكن Michael Saylor لا ينوي التوقف عند هذا الحد. طموحه واضح: فتح بنك بيتكوين بقيمة تريليون دولار. مشروع مجنون للبعض، ورؤيوي للآخرين. وفي عالم العملات المشفرة، قلة هم من يجرؤون على تجاهله.