إيثريوم مقابل Avalanche: إعادة تخصيص رأس المال المدفوعة بصناديق ETF وتغير القيادة في الطبقة الأولى لعام 2025

لقد أصبح سوق العملات المشفرة لعام 2025 ساحة معركة لرأس المال المؤسسي، حيث برزت Ethereum (ETH) وAvalanche (AVAX) كأكثر السرديات إثارة في سباق الطبقة الأولى. بينما تعزز Ethereum هيمنتها من خلال الوضوح التنظيمي والترقيات التكنولوجية، تستفيد Avalanche من الزخم المضاربي والسيولة المدفوعة بصناديق ETF لتحدي الوضع الراهن. تستعرض هذه المقالة كيف يعيد التبني المؤسسي والابتكار التقني تشكيل المشهد التنافسي، وتقدم رؤى حول ديناميكيات إعادة تخصيص رأس المال التي تحدد عام 2025.

Ethereum: الركيزة المؤسسية للاستقرار

كان تبني المؤسسات لـEthereum في عام 2025 تحولياً بكل معنى الكلمة. بحلول الربع الثالث من 2025، جذبت صناديق Ethereum ETF تدفقات بقيمة 27.6 مليار دولار، مع ذروات يومية تجاوزت 727 مليون دولار في أغسطس وحده [1]. ويستند هذا الارتفاع إلى نموذج العرض الانكماشي لـEthereum، والوضوح التنظيمي بموجب قوانين CLARITY وGENIUS، وسلسلة من التحديثات الصلبة—بما في ذلك Dencun وPectra—التي خفضت رسوم الغاز بنسبة 53% وعززت قابلية التوسع [2]. النتيجة؟ سعر الرمز 4,953 دولار وقيمة سوقية تبلغ 658 مليار دولار، مع سيطرة Ethereum على حصة هيمنة تبلغ 23.6% [1].

عزز المستثمرون المؤسسيون مكانة Ethereum أكثر من خلال تخصيص 539,757 ETH (1.35 مليار دولار) لصناديق ETF، مع امتلاك مستشاري الاستثمار الآن أكبر حصة [5]. كما جذبت عوائد التخزين السنوية بين 3–6%، والتي تتفوق على نموذج العرض الثابت لـBitcoin، رأس المال إلى مشتقات التخزين السائل لـEthereum [3]. كما أزالت الإنجازات التنظيمية، مثل إعادة تصنيف هيئة SEC الأمريكية لـEthereum كرمز منفعة، الحواجز القانونية، مما مكن صندوق ETHA ETF التابع لـBlackRock من جمع أصول بقيمة 27.6 مليار دولار تحت الإدارة بحلول الربع الثالث من 2025 [3].

Avalanche: المنافس المضاربي

في المقابل، وضعت Avalanche نفسها كبديل عالي النمو لـEthereum. ارتفط نشاط المعاملات على الشبكة بنسبة 66% في أسبوع واحد، مع 11.9 مليون معاملة و181,300 عنوان نشط [4]. ويعزز هذا الزخم الشراكات المؤسسية، بما في ذلك تخصيص BlackRock وVanEck رأس المال لمشاريع قائمة على Avalanche، واستفادة Frontier Stable Token (FRNT) في Wyoming من AVAX للتمويل عبر الحدود [1].

لقد خفضت الترقيات التكنولوجية مثل التحديثات الصلبة Octane وEtna رسوم المعاملات بنسبة 96–99.9%، مما جعل Avalanche منصة فعالة من حيث التكلفة لشركات مثل Toyota وFIFA [2]. وقد دفعت هذه التحسينات القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) إلى 9.89 مليار دولار في أغسطس 2025، مدعومة بزيادة بنسبة 57% في العناوين النشطة يومياً [1]. ومع ذلك، فإن أكبر محفز لـAvalanche هو الموافقة المرتقبة على صندوق ETF. إذ يمكن أن يؤدي تقديم Grayscale لملف S-1 لصندوق AVAX ETF الفوري، الذي سيتداول تحت رمز AVAX في Nasdaq، إلى فتح مليارات من رأس المال المؤسسي، على غرار نجاح Ethereum مع صناديق ETF [4]. ويتوقع المحللون أن يصل سعر AVAX إلى 33–37 دولار بحلول نهاية 2025 و185–222 دولار بحلول 2030 إذا تمت الموافقة على الصندوق [2].

تحول القيادة في الطبقة الأولى لعام 2025

يتميز سباق الطبقة الأولى لعام 2025 بازدواجية: استقرار Ethereum المؤسسي مقابل نمو Avalanche المضاربي. يوفر نموذج Ethereum الانكماشي، والوضوح التنظيمي، وتدفقات صناديق ETF أرضية للقيمة طويلة الأجل، بينما تخلق مرونة Avalanche التكنولوجية وشائعات صندوق AVAX ETF إمكانيات صعودية. ويزداد هذا الديناميكية تعقيداً من خلال مشاريع في مراحلها المبكرة مثل MAGACOIN FINANCE، التي تستفيد من الندرة والاستعداد التنظيمي لجذب رأس المال [10].

بالنسبة للمستثمرين، يكمن المفتاح في تحقيق التوازن بين هذه السرديات. تجعل عوائد التخزين بنسبة 30% وبنية الأصول الحقيقية المرمزة من Ethereum أصلاً أساسياً، بينما توفر نمو المعاملات بنسبة 66% والتكهنات حول ETF في Avalanche تعرضاً عالي المخاطر وعالي العائد [5]. يضمن إطار عمل CLARITY المؤسسي بقاء كلا الأصلين ذوي صلة، لكن التحول النهائي في القيادة سيعتمد على أي شبكة تتماشى بشكل أفضل مع أولويات رأس المال المتطورة: الاستقرار أم القابلية للتوسع.

الخلاصة

مع تطور عام 2025، تؤكد المنافسة بين Ethereum وAvalanche على اتجاه أوسع: رأس المال المؤسسي يعطي الأولوية بشكل متزايد للابتكار التقني والوضوح التنظيمي. وبينما تظل هيمنة Ethereum آمنة في الوقت الحالي، يمكن أن يؤدي زخم Avalanche المضاربي والسيولة المدفوعة بصناديق ETF إلى تعطيل الوضع الراهن. يجب على المستثمرين أن يزنوا هذه العوامل بعناية، مع الاعتراف بأن تحول القيادة في الطبقة الأولى ليس لعبة محصلتها صفر، بل هو انعكاس لإعادة تخصيص رأس المال نحو أكثر الأنظمة البيئية قدرة على التكيف والتوسع.

Source:
[1] Why Ethereum and Avalanche Are Key to 2025's Layer 1 [https://www.bitget.com/news/detail/12560604939275]
[3] Ethereum as the Next Decade's Macro-Driven Financial [https://www.bitget.com/news/detail/12560604940901]