هل قطاع DeFi في TON جاهز لقيادة ثورة مالية حقيقية؟

التالي هو مقال ضيف ورأي من Slavik Baranov، الرئيس التنفيذي في STON.fi Dev.

من ظاهرة الألعاب إلى الطموح المالي

في عام 2024، أصبحت شبكة TON واحدة من أكثر الأنظمة البيئية التي تم الحديث عنها في عالم العملات الرقمية — ليس بسبب بروتوكول DeFi ثوري، بل بفضل الصعود الصاروخي للألعاب الفيروسية التي تعتمد على النقر للربح على Telegram. ألعاب مثل Hamster Kombat وNotcoin جذبت ملايين المستخدمين بين ليلة وضحاها تقريباً، مما دفع عدد المحافظ النشطة يومياً إلى ما يقارب 2 مليون بحلول سبتمبر.

المحافظ النشطة يومياً على Telegram (المصدر: Tonstat).

لقد أثبت هذا الارتفاع أن TON قادرة على جذب المستخدمين بسرعة لا تضاهيها سوى قلة من شبكات البلوكشين الأخرى. لكنه كشف أيضاً عن هشاشة التبني القائم على الضجة: فقد جاء العديد من اللاعبين من أجل المكافآت السريعة وغادروا عندما انتهت الحوافز. كما أن رأس المال المضارب — بطبيعته السائلة والانتهازية — اتبع نفس المسار.

لقد أظهرت الألعاب مدى انتشار TON. لكنها لم تكن أبداً الأساس لثورة مالية.

الأثر الدائم لدورة الضجة

فترة الهدوء بعد الألعاب لم تكن انهياراً؛ بل كانت إعادة ضبط. في يناير 2024، قبل طفرة الألعاب، كان متوسط عدد المحافظ النشطة يومياً على TON يبلغ 26,000. وبعد أن هدأت العاصفة، استقرت الأنشطة عند 100,000–200,000 — أي أضعاف القاعدة السابقة للضجة.

والأهم من ذلك، أن تدفق المطورين والمستخدمين زرع بذور النمو في جميع أنحاء النظام البيئي. ارتفع عدد بروتوكولات DeFi على TON من 35 إلى 67 في عام 2024 — بزيادة قدرها 91%. هذا التوسع يعكس تحولاً تدريجياً في التركيز من العروض الترويجية قصيرة الأجل إلى البنية التحتية المالية الدائمة.

بناء مشهد DeFi الخاص بـ TON

يشمل قطاع DeFi في TON الآن تبادل الرموز، والتخزين، والإقراض. في أوائل 2024، تم إطلاق EVAA كأول بروتوكول إقراض. وبحلول نهاية الصيف، وصل بروتوكول AMM STON.fi إلى ما يقارب 400 مليون دولار في السيولة. اليوم، يتصدر بروتوكول التخزين السائل Tonstakers وبروتوكول التبادل STON.fi من حيث إجمالي القيمة المقفلة (TVL)، مما يعكس تفضيل المستخدمين للخدمات الأساسية وعالية السيولة.

مدفوعة بالحماس المرتبط بالألعاب، بلغت القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) عبر الشبكة ذروتها عند 1.1 مليار دولار في يوليو 2024. ولكن مع انتهاء برامج الحوافز، انخفضت TVL إلى حوالي 600 مليون دولار بحلول أوائل 2025، وهي الآن تقف عند حوالي 400 مليون دولار.

TVL في DeFi (المصدر: DefiLlama)

تشير هذه التحركات إلى أن جزءاً من سيولة TON كان متأثراً بديناميكيات السوق قصيرة الأجل. فقد تدفقت الأموال خلال فترات العوائد الجذابة وتراجعت تدريجياً مع تلاشي تلك الفرص.

بحلول نهاية 2024، كان لدى TON ما يقارب 38 مليون عنوان، ومع ذلك انخفض إنشاء المحافظ الجديدة بشكل حاد — من 724,000 يومياً في الخريف إلى 33,000 فقط في أوائل 2025. في الوقت نفسه، برز التخزين كملاذ آمن: حوالي 790 مليون TON مخزنة حالياً، مما يركز السيولة في البروتوكولات الأساسية منخفضة المخاطر.

لماذا لم تحدث الثورة بعد؟

مقارنةً بـ Ethereum أو Solana، لا تزال عمق السيولة ونطاق المنتجات في TON في طور التطور. ويرجع جزء من هذا الاختلاف إلى التصميم الأساسي لها. فقد تم إنشاء بنية TON مع وضع قابلية التوسع الضخمة في الاعتبار، مما أدى إلى بنية تحتية أنيقة تقنياً ولكنها أكثر تعقيداً للمطورين.

تستخدم العقود الذكية على TON لغة منخفضة المستوى، ويتطلب العديد من المكونات الأساسية البناء من الصفر، مما قد يكون ساهم في وتيرة أبطأ لتطوير DeFi في سنواتها الأولى.

ما هو المقابل؟ يمكن أن ينتج عن التطوير منخفض المستوى حلول أكثر كفاءة ومرونة مع مرور الوقت. يعمل الفريق الأساسي لـ TON بنشاط على تقليل العقبات أمام المطورين، مما يمهد الطريق لنمو أسرع.

عامل آخر هو اعتماد النظام البيئي على Telegram. فمن جهة، تمنح هذه التكامل TON وصولاً مباشراً إلى أكثر من 1 مليار مستخدم وفائدة ملموسة — فمنذ 2024، أصبح بإمكان مالكي قنوات Telegram تلقي عائدات الإعلانات بعملة TON. ومن جهة أخرى، يخلق ذلك نقطة تعرض واحدة: أي اضطراب في Telegram يؤثر فوراً على TON.

حتى الآن، لا يزال العديد من المستخدمين العاديين يرون تطبيقات Telegram المصغرة كألعاب ترفيهية أكثر من كونها أدوات مالية. وبدون توسيع حالات الاستخدام إلى ما هو أبعد من الترفيه، سيظل جاذبية TON لرأس المال المؤسسي محدودة.

إطلاق العنان لإمكانات DeFi في TON

الطريق واضح: التوسع إلى ما بعد دورات الضجة وتقديم خدمات مالية جماهيرية متكاملة بسلاسة في تجربة Telegram.

قد يعني ذلك:

• مدفوعات سلسة — إرسال العملات الرقمية في دردشة Telegram بسهولة إرسال رسالة نصية.
• فائدة يومية — دفع ثمن السلع أو الخدمات أو فواتير المطاعم باستخدام رموز مبنية على TON.
• إقراض متاح — تقديم قروض صغيرة وحلول ائتمانية في المناطق التي لا تخدمها البنوك بشكل كافٍ.

إذا تم تنفيذ هذه الحالات بشكل جيد، يمكن أن تتحول TON من ظاهرة ألعاب فيروسية إلى واجهة رئيسية لاعتماد العملات الرقمية عالمياً.

إشارات الثقة المؤسسية

الاستثمار المؤسسي يؤكد بالفعل إمكانات TON. في مارس 2024، استثمر لاعبون كبار مثل Sequoia Capital وDraper Associates وKingsway وCoinFund وRibbit وSkybridge في Toncoin.

في يناير 2025، أعلنت Zodia Custody (إحدى شركات Standard Chartered) عن دعمها لمعيار رموز Jetton الخاص بـ TON، مما يتيح للبنوك والمستثمرين الكبار الاحتفاظ بأصول TON وإدارتها بأمان. وفي يوليو 2025، حصلت The Open Platform — وهي مطور بروتوكولات وتطبيقات مبنية على TON ومتكاملة مع Telegram — على تمويل بقيمة 28.5 مليون دولار عند تقييم مليار دولار من صناديق Ribbit Capital وPantera Capital الرائدة.

الخلاصة: من الإمكانات إلى الواقع

لقد أثبت النمو الهائل في 2024 أن الجمع بين وصول Telegram وإمكانات البلوكشين يمكن أن يحرك الأسواق. لكن التحول الحقيقي سيأتي فقط عندما تتطور TON من بوابة مدفوعة بالضجة إلى نظام مالي قوي.

الأساسيات موجودة: قاعدة مطورين متنامية، بنية تحتية تتحسن، وتوزيع غير مسبوق عبر Telegram. إذا تمكن قطاع DeFi في TON من تبسيط تجربة المستخدم وتقديم الخدمات الأساسية المطلوبة حيث يتواجد المستخدمون بالفعل، فلن يشارك فقط في مستقبل التمويل الرقمي — بل قد يساهم في تشكيله.

تم نشر المقال لأول مرة بعنوان Is TON’s DeFi ready to lead a true financial revolution? على CryptoSlate.