تكهنات ETF بين BlackRock و Hedera (HBAR) وتداعياتها على تبني المؤسسات

أثارت التكهنات الأخيرة حول احتمال تقديم BlackRock لطلب صندوق ETF فوري لـ Hedera (HBAR) نقاشاً حاسماً حول تقاطع مصداقية المؤسسات ونقاط التحول في السيولة ضمن الأصول الرقمية. وباعتبارها أكبر مدير للأصول في العالم، فإن التأثير التاريخي لـ BlackRock على أسواق العملات المشفرة—والذي يتجلى في الموافقات على صناديق ETF الخاصة بـ Bitcoin وEthereum—يضعها كلاعب محوري في إضفاء الشرعية على HBAR كأداة استثمارية منظمة [1]. تستعرض هذه المقالة كيف يمكن للبنية التحتية الفريدة لـ HBAR، وشراكاتها المؤسسية، ومواءمتها التنظيمية أن تحفز موجة سيولة جديدة، مع معالجة المخاطر والتقلبات المتأصلة في هذه المرحلة التكهنية.

مصداقية المؤسسات: الأساس المؤسسي لـ HBAR

تستند جاذبية HBAR المؤسسية إلى نموذج الحوكمة الخاص بها وتميزها التكنولوجي. على عكس العديد من العملات المشفرة، يوفر آلية الإجماع Hashgraph الخاصة بـ Hedera سرعات معاملات عالية (أكثر من 10,000 معاملة في الثانية)، واستهلاك منخفض للطاقة، وعمليات سلبية للكربون [2]. ويشمل مجلس الحوكمة الخاص بها شركات Fortune 500 مثل Google وIBM وBoeing، مما يوفر طبقة إضافية من المصداقية التنظيمية والتشغيلية [3]. وقد جذبت هذه الصفات بالفعل اهتمام المؤسسات: تم تضمين HBAR في أكثر من 27 مؤشرًا للأصول الرقمية وظهرت في 13 من منتجات ETP/ETF، بما في ذلك صندوق WisdomTree البالغ 99 مليار دولار وصندوق Grayscale Delaware [4]. كما ارتفع تراكم الحيتان بشكل كبير، حيث زاد عدد المحافظ التي تحتفظ بأكثر من 10 ملايين HBAR بنسبة 91.6% منذ أغسطس 2024، مما يشير إلى الثقة في فائدتها على المدى الطويل [5].

نقاط تحول السيولة: صناديق ETF كمحفز

قد يؤدي احتمال الموافقة على صندوق ETF لـ HBAR من BlackRock إلى إطلاق نقطة تحول في السيولة مماثلة لتلك التي شوهدت مع Bitcoin وEthereum. على سبيل المثال، تفوقت صناديق Ethereum ETF مثل ETHA على صناديق Bitcoin ETF في الأشهر الأخيرة، مدفوعة بعوائد التخزين وآليات العرض الانكماشية [6]. وبينما تفتقر HBAR إلى هذه الميزات، فإن تطبيقاتها الواقعية—مثل التسويات عبر الحدود (التي تم التحقق منها من خلال تجارب SWIFT على البلوكشين) ومنصات التوكننة—تضعها كأصل قائم على الفائدة [7]. إذا تمت الموافقة على صندوق ETF من BlackRock، فقد يمكّن المستثمرين الأفراد والمؤسسات من الوصول إلى HBAR من خلال حسابات الوساطة التقليدية، على غرار التدفقات الداخلة البالغة 40 مليار دولار التي شوهدت في صناديق ETF الخاصة بـ Bitcoin وEthereum [8].

الزخم التنظيمي والمشهد التنافسي

تعزز المسار التنظيمي لـ HBAR بشكل أكبر من خلال تقديم Nasdaq في 27 أغسطس 2025 لصندوق ETF فوري لـ HBAR وتقديم Grayscale طلبًا موازيًا للصندوق الاستئماني [9]. تشير هذه التحركات إلى اعتراف مؤسسي أوسع بـ HBAR، حتى مع استمرار عدم وضوح الجدول الزمني لموافقة SEC. وعلى عكس Bitcoin وEthereum، فإن إدراج HBAR في معايير ISO 20022 ودورها في أنظمة الأصول المرمزة يوفران عرض قيمة دائم يتجاوز التداول التكهناتي [10]. ومع ذلك، تستمر العوامل الاقتصادية الكلية—مثل بيانات مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي والتوترات الجيوسياسية—في دفع التقلبات قصيرة الأجل، حيث يتم تداول HBAR في نطاق 0.23–0.24 دولار اعتبارًا من أغسطس 2025 [11].

المخاطر والطريق إلى الأمام

على الرغم من أن قصة صندوق ETF جذابة، إلا أن القيمة السوقية المنخفضة لـ HBAR وبنيتها التحتية الأقل تطورًا مقارنة بـ Bitcoin أو Ethereum تطرح تحديات. يتوقع المحللون هدف سعر محتمل يبلغ 3.53 دولار بنهاية العام إذا تمت الموافقة على صندوق ETF، لكن ذلك يعتمد على استمرار التبني المؤسسي والوضوح التنظيمي [12]. كما يجب على المتداولين على المدى القصير التعامل مع مخاطر التصفية، حيث تم تصفية مراكز بقيمة 460 مليون دولار في HBAR بعد انخفاض السعر بنسبة 2.5% في أواخر أغسطس [13].

الخلاصة

تسلط التكهنات حول صندوق ETF بين BlackRock وHedera الضوء على اتجاه أوسع: المستثمرون المؤسسيون يفضلون بشكل متزايد الأصول الرقمية ذات البنية التحتية المؤسسية والمواءمة التنظيمية. يمكن أن تعيد المكانة الفريدة لـ HBAR في التوكننة والمدفوعات عبر الحدود، إلى جانب نظامها البيئي المتنامي لصناديق ETF، تعريف دورها في سوق الأصول الرقمية. ومع ذلك، لا يزال الطريق نحو السيولة والمصداقية مرهونًا بالاستقرار الاقتصادي الكلي والنتائج التنظيمية. بالنسبة للمستثمرين، الرسالة الرئيسية واضحة: تبني المؤسسات لـ HBAR ليس مجرد تكهنات—بل هو نقطة تحول استراتيجية في تطور التمويل القائم على البلوكشين.

المصدر:
[1] BlackRock's Potential Hedera ETF Filing: A Catalyst for ...
[2] Is Hedera (HBAR) a Good Investment in 2025?
[3] Hedera HBAR Blockchain: Top Insights on Partnerships ...
[4] As of Aug 2025, HBAR is included in 27+ digital asset indexes
[5] HBAR: Institutional Accumulation and Strategic Positioning
[6] The Institutional Shift to Ethereum ETFs: Why Capital is ...
[7] HBAR and the Institutional Blockchain Revolution
[8] BlackRock to File for Hedera ETF? What It Could Mean for ...
[9] Grayscale Files for Cardano (ADA) and Hedera (HBAR) ETFs, Prices Surge
[10] HBAR: Institutional Accumulation and Strategic Positioning
[11] HBAR Holds $0.23 Support as SWIFT Blockchain Trial and ETF Buzz Drive Volume
[12] Bitcoin News Today: BlackRock Files HBAR ETF by August ...
[13] HBAR Set For $5 Rally If BlackRock Files For ETF