اختبار دعم Bitcoin عند 108 آلاف دولار: دخول استراتيجي أم اختراق هبوطي؟

يُمثل اختبار Bitcoin الحالي لمستوى الدعم عند 108,666 دولار نقطة تحول حرجة في سوقها الصاعد المتقلب. يتزامن هذا المستوى مع المتوسط ​​المتحرك البسيط لمدة 20 أسبوعًا، والذي كان تاريخيًا بمثابة منطقة دعم ديناميكية خلال مراحل التوطيد [1]. ومع ذلك، فإن تداخل المؤشرات الفنية، وسلوك المؤسسات، والقوى الاقتصادية الكلية يشير إلى ملف مخاطر وعوائد معقد للمستثمرين.

المؤشرات الفنية: إشارات متباينة

تراجع سعر Bitcoin إلى 109,889 دولار بعد أن بلغ ذروته عند 113,000 دولار، مع بقاء مؤشر القوة النسبية (RSI) بالقرب من 40—وهي حالة بيع مفرط كلاسيكية غالبًا ما تسبق ارتدادات قصيرة الأجل [1]. ومع ذلك، لا يزال الزخم الهبوطي قائمًا في مؤشر MACD ومذبذب Stochastic، مما يشير إلى ضغط هبوطي واحتمال حدوث كسر للأسفل [1]. تعزز نطاقات Bollinger هذا التناقض: قرب BTC من الحد السفلي يشير إلى احتمال كبير للارتداد، ولكن فقط إذا تدخل المشترون المؤسسيون لامتصاص ضغط البيع [1].

تُظهر الاختبارات التاريخية لاستراتيجيات مماثلة تعتمد على مؤشر القوة النسبية عائدًا إجماليًا بنسبة 171% من 2022 إلى 2025، رغم أن الحد الأقصى للتراجع بلغ 66.8%.

يضيف ضغط Gamma بالقرب من 111 ألف دولار طبقة أخرى من التعقيد. هناك أكثر من 14.6 مليار دولار من عقود البيع على BTC مركزة في منطقة تنفيذ بين 108 ألف و112 ألف دولار، مما يخلق خطر بيع ذاتي التعزيز إذا انخفض السعر دون 108 ألف دولار [2]. ويتفاقم هذا بسبب تدفقات ETF الخارجة من مؤسسات كبرى مثل BlackRock وFidelity، والتي زادت من الشعور السلبي [2].

العوامل المؤسسية والكلية: السيولة والرافعة المالية

أدى تشديد السياسة النقدية من قبل الاحتياطي الفيدرالي إلى زيادة تقلب Bitcoin من خلال استنزاف السيولة وزيادة تكلفة المراكز الطويلة ذات الرافعة المالية [2]. وقد أدى ذلك إلى تفعيل نداءات الهامش وتضخيم الدوامات الهبوطية، خاصة في أسواق المشتقات. في الوقت نفسه، عكست تدفقات ETF الفورية مؤخرًا سلسلة طويلة من التدفقات الخارجة، حيث تم تسجيل تدفقات داخلة بقيمة 219 مليون دولار في 26 أغسطس [1]. يشير ذلك إلى أن المستثمرين المؤسسيين والأفراد قد لا يزالون يرون قيمة في الأساسيات طويلة الأجل لـ Bitcoin، حتى مع استمرار الرياح المعاكسة قصيرة الأجل.

تشير أنماط التقلب التاريخية أيضًا إلى زيادة حالة عدم اليقين. انخفض تقلب Bitcoin لمدة 30 يومًا إلى 32% في أوائل أغسطس 2025، وهو أقل من متوسطه السنوي البالغ 50%، لكن العوامل الموسمية—مثل تأثير "شهر الأشباح"—قد تؤدي إلى ارتفاع مع عودة المتداولين من عطلات الصيف [1]. نسبة NVT، التي تبلغ الآن 1.98، تقترب من عتبة المبالغة في التقييم عند 2.2، مما يشير إلى احتمال حدوث تصحيح إذا ارتفع السعر فوق 108 ألف دولار [3].

تحديد المواقع المعدلة حسب المخاطر: موازنة السيناريوهات الصاعدة والهابطة

بالنسبة للمستثمرين، يكمن المفتاح في تحديد المواقع المعدلة حسب المخاطر. قد يؤدي الدفاع الناجح عن مستوى 108 ألف دولار إلى تحفيز ارتداد نحو المتوسط ​​المتحرك لمدة 20 يومًا عند 115,458 دولار [1]، بينما قد يؤدي الكسر للأسفل إلى تمديد الضعف نحو 105,000 دولار [2]. يجب على المتداولين المحافظين انتظار تأكيد الدعم عند 108 ألف دولار قبل الدخول في مراكز شراء، مع وضع أوامر وقف الخسارة أسفل 108,000 دولار [1]. قد يفكر المتداولون العدوانيون في مستويات RSI الحالية كنقطة دخول، لكن يجب أن يظلوا حذرين بسبب إشارات MACD الهبوطية [1].

يجب أن يأخذ تحديد حجم المراكز في الاعتبار تقلب Bitcoin المرتفع، مع متوسط ​​نطاق حقيقي يبلغ 3,168 دولار [1]. وبالنظر إلى أن 74% من معروض Bitcoin محتفظ به من قبل مستثمرين طويل الأجل [4]، فقد يجذب تصحيح أعمق دون 108 ألف دولار عمليات تجميع عند أسعار مخفضة. ومع ذلك، يظل المتوسط ​​المتحرك الأسي لمدة 50 أسبوعًا عند 95 ألف دولار خطًا حاسمًا لنزاهة السوق الصاعدة [3].

الخلاصة: مغامرة محسوبة

يُعد اختبار دعم Bitcoin عند 108 ألف دولار صورة مصغرة لهشاشة السوق الصاعدة الأوسع. وبينما تشير المؤشرات الفنية ونشاط المؤسسات إلى احتمال حدوث ارتداد، تفرض الرياح الاقتصادية الكلية المعاكسة وديناميكيات سوق المشتقات مخاطر كبيرة. يجب على المستثمرين موازنة معدل نجاح هذا المستوى من الدعم تاريخيًا—ثلاث تأكيدات في العامين الماضيين [1]—مقابل احتمال حدوث كسر للأسفل. في سوق متقلبة، يظل الانضباط في إدارة المخاطر—من خلال أوامر وقف الخسارة وتحديد حجم المراكز—أمرًا بالغ الأهمية.