تصاعد أنظمة الجريمة المشفرة والمخاطر التنظيمية في الأسواق الناشئة

لقد أصبح تقاطع الفساد المؤسسي، واعتماد العملات الرقمية، وحماية المستثمرين في الأسواق الناشئة محور اهتمام حاسم للمستثمرين العالميين. فمع تزايد انتشار العملات الرقمية في المناطق التي تعاني من ضعف الحوكمة، فإنها تتيح في الوقت نفسه الشمول المالي وتخلق بيئة خصبة للاستغلال الإجرامي. هذا التناقض يبرز مفارقة: الأصول الرقمية تمثل شريان حياة لمن لا يملكون حسابات مصرفية، وفي الوقت ذاته أداة لغسل الأموال، والاحتيال، والمخاطر النظامية.

تآكل الثقة وارتفاع وتيرة اعتماد العملات الرقمية

شهدت الأسواق الناشئة ذات مؤشرات الفساد المرتفعة اعتماداً متسارعاً للعملات الرقمية. ففي الفترة بين 2023 و2025، كانت ستة من بين أكبر عشر دول في مؤشر اعتماد العملات الرقمية العالمي تقع في آسيا الوسطى والجنوبية وأوقيانوسيا، بما في ذلك الهند ونيجيريا وفيتنام وأوكرانيا [1]. في هذه المناطق، توفر العملات الرقمية بديلاً لامركزياً عن الأنظمة المصرفية التقليدية التي أضعفها الفساد والتضخم. فعلى سبيل المثال، أصبحت معاملات العملات الرقمية من شخص إلى شخص في نيجيريا تهيمن الآن على تحويلات الثروة، بينما يستخدم سكان أوكرانيا بشكل متزايد العملات المستقرة للتحوط ضد انخفاض قيمة العملة [2].

ومع ذلك، فإن هذا الاعتماد لا يخلو من المخاطر. فعدم الثقة في المؤسسات الذي يدفع لاعتماد العملات الرقمية يضعف أيضاً من فعالية الرقابة التنظيمية، مما يخلق ثغرات يستغلها المجرمون. ففي أوكرانيا، مكّن غياب التنظيم في البنية التحتية للعملات الرقمية عملاء روس من تمويل الحروب الهجينة وتجنيد الشباب للقيام بأعمال تخريبية، حيث يتم تحويل 24 مليون دولار شهرياً عبر مخططات "بغال الأموال" [3]. وبالمثل، سمح الوضع "الرمادي" للعملات الرقمية في فيتنام قبل عام 2025 بظهور عمليات احتيال مثل Maxx Group وTCIS التي خدعت المستثمرين بملايين الدولارات [4].

الاستجابات التنظيمية: تقدم متفاوت وثغرات قائمة

تستجيب الأسواق الناشئة لهذه المخاطر بدرجات متفاوتة من النجاح. فقد أضفى قانون الاستثمارات والأوراق المالية في نيجيريا لعام 2025 الطابع الرسمي على العملات الرقمية كأوراق مالية تحت إشراف SEC، وقدم تراخيص لمزودي خدمات الأصول الافتراضية (VASPs) ومتطلبات الامتثال لمكافحة غسل الأموال ومعرفة العميل (AML/KYC) [5]. ويعكس هذا الإطار، الذي تطبقه CBN وEFCC، موقفاً استباقياً ضد الجرائم الإلكترونية. ومع ذلك، أدت اللوائح الصارمة في نيجيريا أيضاً إلى زيادة الطلب على تقنيات الامتثال وتأمين الإنترنت، مما يبرز التوتر بين الأمان وسهولة الوصول [5].

أما فيتنام، فقد أصدرت أول قانون خاص بالعملات الرقمية في عام 2025، وصنفت الأصول الرقمية كملكية قانونية وأنشأت نظاماً تنظيمياً من مستويين [6]. وبينما يهدف هذا إلى التوافق مع معايير FATF وحماية 21 مليون حامل للعملات الرقمية، لا تزال عملية التنفيذ تمثل تحدياً. ويعكس ترتيب البلاد في المرتبة 83 على مؤشر مدركات الفساد (CPI) ضعف الحوكمة النظامية، حيث فشلت حملات مكافحة الفساد مثل "الفرن المشتعل" بقيادة Nguyen Phu Trong في معالجة المشكلات المتجذرة [7].

ويمثل الفراغ التنظيمي في أوكرانيا مثالاً على مخاطر عدم اتخاذ الإجراءات. فعلى الرغم من وجود تشريعات مقترحة، أدى غياب إطار قانوني إلى ترك القطاع عرضة للاستغلال. ويحذر الخبراء من أنه بدون تدابير قوية لمكافحة الفساد، قد يصبح سوق العملات الرقمية في أوكرانيا مركزاً عالمياً للتمويل غير المشروع [3].

حماية المستثمرين: جبهة هشة

تزداد تعقيدات حماية المستثمرين في هذه الأسواق بسبب الفساد المؤسسي. ففي نيجيريا، على سبيل المثال، تؤدي قابلية القضاء للتأثر بالنفوذ السياسي إلى تقويض اليقين القانوني في نزاعات العملات الرقمية [8]. وبالمثل، فإن عمليات الموافقة غير الشفافة على المشاريع التجارية، حتى في قطاع العملات الرقمية في فيتنام، تثني المستثمرين المحليين والأجانب على حد سواء [7].

وتظهر البيانات صورة صارخة: أكثر من 559 مليون مستخدم للعملات الرقمية عالمياً بحلول عام 2025، مع قيادة الشباب (25-34 عاماً) لوتيرة الاعتماد [1]. ومع ذلك، في أسواق مثل أوكرانيا وفيتنام، فإن هذه الفئة العمرية معرضة بشكل غير متناسب للاحتيال بسبب ضعف التنفيذ.

الخلاصة: موازنة الابتكار والمخاطر

بالنسبة للمستثمرين، الدرس واضح: اعتماد العملات الرقمية في الأسواق الناشئة سيف ذو حدين. فعلى الرغم من أنه يتيح الوصول الديمقراطي إلى التمويل، إلا أنه يضخم أيضاً المخاطر المرتبطة بضعف المؤسسات. يجب أن تتطور الأطر التنظيمية لمعالجة كل من الاستغلال الإجرامي وحماية المستثمرين، مع إعطاء الأولوية للشفافية، وبروتوكولات معرفة العميل، واستقلالية القضاء.

يتطلب الطريق إلى الأمام تعاوناً بين الحكومات والمؤسسات العالمية والقطاع الخاص. وبدون ذلك، قد تظل وعود العملات الرقمية في الأسواق الناشئة مقيدة بنفس الفساد الذي تسعى للهروب منه.

المصدر:
[1] Global Crypto Adoption Report 2025
[2] Crypto Projects and Adoption in Emerging Markets
[3] Crypto crimes cost Ukraine billions annually in lost revenue
[4] Vietnam to Regulate Crypto Exchanges Amid Rising Scams and Investor Demand
[5] Is Crypto Legal in Nigeria? Regulations & Compliance in ...
[6] Vietnam Passes Digital Law Recognizing and Regulating Crypto Assets
[7] Diverging from the "Blazing Furnace": Vietnam's Opportunity to Attract More U.S. Investment
[8] The Cryptocurrencies in Emerging Markets: Enhancing