تتوقع Goldman ارتفاع اليورو مع تعمق الفجوة بسبب موقف SNB المتساهل

لقد وضعت Goldman Sachs نفسها كلاعب رئيسي في مشهد زوج العملات EUR/CHF المتغير، حيث اعتمد المحللون في الشركة موقفًا استراتيجيًا يعكس التفاعل المعقد بين السياسات النقدية الأوروبية والسويسرية. ووفقًا لأحدث التحليلات، فإن نهج الشركة تجاه EUR/CHF يستند إلى تقييمها لاستراتيجيات البنوك المركزية المتباينة، وخاصة بين البنك المركزي الأوروبي (ECB) والبنك الوطني السويسري (SNB).

أحد المحركات الرئيسية لاستراتيجية Goldman Sachs بشأن EUR/CHF هو استمرار البنك الوطني السويسري في تبني موقف متساهل. فقد حافظ البنك الوطني السويسري على سياسة سعر فائدة صفرية، بعد أن خفض الأسعار إلى 0.0% في يونيو 2025، وهو إجراء يتماشى مع استراتيجيته طويلة الأمد لإضعاف الفرنك السويسري ودعم الاقتصاد في ظل النمو القائم على الصادرات [1]. ويشكل ذلك تباينًا حادًا مع مسار البنك المركزي الأوروبي الأخير في خفض أسعار الفائدة، والذي، رغم أنه يخفف الظروف النقدية في منطقة اليورو، إلا أنه لم يصل بعد إلى مستويات التيسير التي تشهدها سويسرا. ونتيجة لذلك، شهد زوج EUR/CHF ضغوطًا صعودية، مع تعزيز اليورو مقابل الفرنك السويسري. وتعتبر Goldman Sachs أن هذا استمرار لاتجاه قائم، حيث تتوقع الشركة تحقيق المزيد من المكاسب لليورو مقابل الفرنك، مدعومة بتوقعات تطبيع سياسة البنك المركزي الأوروبي [2].

كما يتأثر موقف الشركة من EUR/CHF بالتباينات الاقتصادية الكلية بين المنطقتين. فقد أظهرت منطقة اليورو علامات على اعتدال التضخم، حيث تشير البيانات الأخيرة إلى تباطؤ في نمو الأسعار، وهو ما يتماشى مع تيسير سياسة البنك المركزي الأوروبي. وفي الوقت نفسه، شهدت سويسرا ضغوطًا تضخمية محدودة، مما قلل من الحاجة الملحة للبنك الوطني السويسري لاعتماد موقف أكثر حيادية [3]. وقد عزز هذا التباين في الأسس الاقتصادية التوقعات باستمرار ارتفاع اليورو مقابل الفرنك السويسري. ويؤكد محللو Goldman Sachs أنه طالما استمر البنك المركزي الأوروبي في خفض أسعار الفائدة بينما يظل البنك الوطني السويسري متساهلًا، فمن المرجح أن يبقى زوج EUR/CHF في اتجاه صعودي.

بالإضافة إلى السياسة النقدية، تبرز Goldman Sachs دور العوامل الخارجية، بما في ذلك الظروف الاقتصادية العالمية وأداء الدولار الأمريكي. وتشير الشركة إلى أن تقلب الدولار الأخير، الناتج عن حالة عدم اليقين حول مسار سياسة الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي وأجندة ترامب التجارية، قد أثر بشكل غير مباشر على ديناميكيات EUR/CHF. فقد دعم ضعف الدولار شهية المخاطرة، مما أفاد اليورو بينما ترك الفرنك السويسري، الذي يُنظر إليه غالبًا كأصل ملاذ آمن، في أداء أقل نسبيًا [4]. ويتوقع محللو Goldman Sachs استمرار هذا الاتجاه على المدى القريب، خاصة مع استمرار المخاوف بشأن النمو العالمي والمخاطر الجيوسياسية في التأثير على معنويات السوق.

كما تتضمن الاستراتيجية الفنية للشركة تحليلًا تقنيًا لزوج EUR/CHF. وتُظهر الاتجاهات التاريخية أن الزوج في اتجاه صعودي طويل الأمد، مع مستويات دعم ومقاومة رئيسية تعزز احتمال استمرار قوة اليورو. وتشير Goldman Sachs إلى مستويات حرجة في نطاق 1.05 إلى 1.08 كمحورية للزوج، حيث إن اختراق مستوى 1.08 قد يشير إلى تسارع محتمل في مكاسب اليورو [5]. ويدعم التوقع الفني، إلى جانب التقييم الاقتصادي الكلي للشركة، موقفًا متفائلًا تجاه EUR/CHF.

تعكس استراتيجية Goldman Sachs بشأن EUR/CHF مزيجًا من التباينات في السياسات النقدية، والاتجاهات الاقتصادية الكلية، والمؤشرات الفنية. وتؤكد تحليلات الشركة على موقف البنك الوطني السويسري المتساهل كعامل تمييز رئيسي عن البنك المركزي الأوروبي، بينما تلعب العوامل الخارجية مثل تقلب الدولار الأمريكي وشهية المخاطرة العالمية دورًا معززًا. ومع استمرار البنك المركزي الأوروبي في دورة التيسير وبقاء البنك الوطني السويسري متساهلًا، من المتوقع أن يستفيد زوج EUR/CHF، مع احتمالية تحقيق المزيد من المكاسب على المدى القريب.

Source: