هل يُعد اختراق دعم Bitcoin الأخير إشارة لسوق هابطة أم مجرد فخ كلاسيكي؟

أدى الانخفاض الأخير للبيتكوين دون مستوى الدعم البالغ 110,000 دولار في أواخر أغسطس 2025 إلى إشعال نقاش حاد بين المتداولين والمحللين. هل هذا مؤشر على سوق هابطة طويلة الأمد، أم مجرد "اختراق وهمي" مؤقت سيمهد الطريق لارتفاع أقوى؟ للإجابة على هذا السؤال، يجب علينا تحليل الإشارات الفنية وسلوك السلسلة، ومقارنتها بالسوابق التاريخية، ووزن السياق الاقتصادي الكلي الأوسع.

المؤشرات الفنية: تباعد هبوطي وإشارات مؤسساتية

الصورة الفنية الفورية قاتمة. يتداول البيتكوين ضمن قناة هابطة على الرسم البياني لمدة 4 ساعات، مع مستويات دعم رئيسية عند 110,000–112,000 دولار ومقاومة بالقرب من 113,600 دولار [1]. يشير الانخفاض دون 107,000 دولار إلى مرحلة هبوط أعمق، مع احتمال اختبار المستوى النفسي 100,000 دولار [1]. دخل مؤشر القوة النسبية (RSI) منطقة التشبع البيعي عند 34.50، بينما يظهر مؤشر الماكد (MACD) تقاطعاً هبوطياً حاداً [4]. تشير هذه المؤشرات إلى ضغط بيع قصير الأجل، لكن ظروف التشبع البيعي وحدها لا تضمن ارتداداً—وهو درس من سوق الدببة 2018–2022، حيث انخفض البيتكوين بنسبة 77% رغم قراءات RSI المماثلة [1].

تحول المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم (SMA) عند 101,000 دولار من دعم إلى مقاومة، وهو تحول حاسم ارتبط تاريخياً بتأكيدات السوق الهابطة [5]. إذا كسر البيتكوين هذا المستوى، فقد يؤدي ذلك إلى تفعيل أوامر وقف الخسارة ودفع اللاعبين المؤسسيين إلى إعادة تقييم مراكزهم. ومع ذلك، يشير معدل NVT (قيمة الشبكة إلى المعاملات) عند 1.51 إلى أن تقييم البيتكوين أصبح مدفوعاً بشكل متزايد بالاستخدام والعوامل الاقتصادية الكلية بدلاً من حجم التداول المضاربي [1]. هذا التباين بين الضعف الفني والقوة الأساسية يعقد السرد الهبوطي.

تشابهات تاريخية: دروس من الانهيارات السابقة

تاريخ البيتكوين مليء بانهيارات الدعم التي إما أشارت إلى أسواق هابطة أو أثبتت أنها تصحيحات مؤقتة. على سبيل المثال، تلت الانهيارات في 2013 و2017 انخفاضات بأكثر من 70% [2]. في عام 2021، اعتُبر الانهيار المماثل دون 42,000 دولار إشارة هبوطية في البداية، لكنه تبين أنه اختراق وهمي، حيث ارتد البيتكوين إلى 69,000 دولار خلال أشهر [3]. الفرق الرئيسي اليوم هو دخول المؤسسات إلى سوق البيتكوين. أدت الموافقات على ETF واحتفاظ الشركات الكبرى (مثل Tesla وHarvard) إلى تقليل تقلبات التجزئة بنسبة 75%، مما خلق هيكل سعري أكثر استقراراً [1].

يعد المتوسط المتحرك لمدة 200 أسبوع (200WMA) عند 50,000 دولار معياراً تاريخياً آخر. خلال سوق الدببة 2018–2022، وجد البيتكوين قاعاً عند هذا المستوى قبل أن يتعافى [4]. إذا أدى الانهيار الحالي إلى اختبار 200WMA، فقد يؤكد ذلك سوقاً هابطة أو يشكل فرصة شراء للمستثمرين على المدى الطويل.

مقاييس السلسلة: صورة مختلطة

تضيف بيانات السلسلة مزيداً من التفاصيل إلى التحليل. انخفض معدل MVRV (القيمة السوقية إلى القيمة المحققة) إلى 1.0، مما يشير إلى مرحلة انتقالية يعاد فيها توازن معنويات المستثمرين المضاربين وطويلي الأجل [2]. يسبق هذا الانضغاط تاريخياً التصحيحات لكنه لا يشير بالضرورة إلى انهيار. في الوقت نفسه، يشير دخول مؤشر VDD (الأيام المدمرة للقيمة) إلى "المنطقة الخضراء" إلى تراكم مؤسساتي عند مستويات أسعار أقل [1].

ومع ذلك، فإن مؤشر Bitcoin Bull Score عند 20—وهو مستوى هبوطي تاريخياً—ومؤشر MVRV Z-Score في المنطقة الحمراء (1.43) يسلطان الضوء على مخاطر التقييم المفرط [3]. كما انخفض عدد العناوين النشطة، مما يشير إلى انخفاض مشاركة التجزئة، بينما يعيد الحيتان (الحائزون الكبار) تموضع ممتلكاتهم [5]. يعكس هذا التباين بين سلوك التجزئة والمؤسسات سوق الدببة 2021–2022، حيث تم التخلص من الأيدي الضعيفة قبل التعافي [1].

جدل الاختراق الوهمي: ألم قصير الأجل مقابل مكاسب طويلة الأجل

السؤال الحاسم هو ما إذا كان هذا الانهيار تأكيداً حقيقياً لسوق هابطة أم اختراقاً وهمياً كلاسيكياً. يحدث الاختراق عندما يتحرك السعر بشكل حاسم فوق المقاومة أو دون الدعم مع حجم تداول قوي وإغلاق شموع قوي [4]. أما الاختراق الوهمي، فيشهد كسر السعر لمستوى ما لفترة وجيزة قبل أن يعكس اتجاهه. يفتقر الانهيار الحالي للبيتكوين إلى حجم التداول والقناعة اللازمة لاختراق حقيقي، حيث يشير معدل BTC Taker Buy Sell Ratio عند 0.96 إلى وجود حجم بيع أكبر من الشراء [5].

تبع الاختراقات الوهمية التاريخية، مثل هبوط البيتكوين في 2021 دون 42,000 دولار، ارتدادات سريعة. إذا استقر البيتكوين فوق 105,000 دولار، فقد يعيد اختبار مستوى المقاومة 113,500 دولار، مما يؤكد نمط العلم الصاعد [6]. وعلى العكس، فإن الانخفاض دون 100,000 دولار من المرجح أن يؤدي إلى تصحيح أعمق نحو 95,000–100,000 دولار [5].

الخلاصة: توازن هش

تعكس حركة سعر البيتكوين الحالية صراعاً بين الزخم الهبوطي قصير الأجل وثقة المؤسسات طويلة الأجل. بينما تشير المؤشرات الفنية والتشابهات التاريخية إلى ميل هبوطي، توفر مقاييس السلسلة والعوامل الاقتصادية الكلية (مثل تبني ETF) توازناً مضاداً. يجب على المستثمرين مراقبة المستويات الرئيسية: 105,000 دولار لاحتمال الارتداد، 100,000 دولار لتصحيح أعمق، و113,500 دولار لإعادة اختبار صعودي.

في النهاية، ستعتمد مسار البيتكوين على ما إذا كان المشترون المؤسسيون سيمتصون المعروض المخفض عند المستويات الأدنى أو إذا استسلم السوق لموجة من البيع الذعري. في الوقت الحالي، لا تزال الإجابة غير محسومة—وهي حالة كلاسيكية من تردد السوق قد تميل في أي اتجاه.

المصدر:
[1] Bitcoin Price Analysis Today: Key Resistance at $113.6K Looms
[2] Bitcoin's MVRV Compression and Market Consolidation
[3] Bitcoin's Short-Term Volatility and Strategic Entry Points
[4] Bitcoin's Trendline Break: Bear Market Start or Smart Money Play?
[5] Bitcoin drops under $109K: How low can BTC price go?
[6] Bitcoin's Critical Support Levels: A Make-or-Break Moment