التجميع الاستراتيجي لـ Bitcoin وإمكانية الاختراق فوق منطقة العرض بين 93,000 و110,000 دولار

سعر Bitcoin كان يتماسك ضمن نطاق العرض بين 93 ألف دولار و110 ألف دولار منذ أواخر عام 2024، مشكلاً منطقة تراكم حرجة حيث كان المستثمرون المؤسسيون وحاملو المدى الطويل يشترون بنشاط [1]. أظهر هذا النطاق قناعة قوية من المشترين، مع اختبارات متكررة للسعر وارتدادات تشير إلى أهمية هذه المنطقة كأساس محتمل لارتفاعات الأسعار المستقبلية [1]. تعزز المقاييس على السلسلة هذا السرد، حيث تظهر زيادة في نشاط المحافظ وارتفاع في عرض حاملي المدى الطويل—وهي إشارات صعودية تدعم قوة منطقة التراكم هذه [1].

الأساسيات على السلسلة: قصة قناعة وضغط

حاملو المدى القصير (STHs) يواجهون ضغطاً كبيراً، حيث انخفض مؤشر SOPR الخاص بهم إلى 0.99، وهو مستوى مرتبط تاريخياً بأحداث الاستسلام التي شوهدت في 2017 و2021 [3]. تم نقل أكثر من 16,417 BTC إلى البورصات في أغسطس 2025 حيث قام المستثمرون بتصفية مراكزهم عند نقطة التعادل أو بالقرب منها [1]. في المقابل، يظل حاملو المدى الطويل (LTHs) صامدين. تشير مؤشرات MVRV Z-Score عند 1.43 وValue Days Destroyed (VDD) في "المنطقة الخضراء" إلى أن حاملي المدى الطويل يقومون بالتراكم عند أسعار أقل [2]. يبرز هذا التباين بين سلوك حاملي المدى القصير والطويل سوقاً في مرحلة التماسك بدلاً من انهيار هبوطي [2].

شهدت مجموعة 93 ألف دولار–110 ألف دولار أيضاً تعزيزاً هيكلياً من تراكم الربع الأول لعام 2025، مع تدفقات مؤسسية إلى صناديق Bitcoin ETF مما أضاف مزيداً من الدعم [1]. إذا انخفض Bitcoin دون 107 ألف دولار، فقد يسرع ذلك الزخم الهبوطي نحو منطقة 93 ألف دولار–95 ألف دولار، حيث تشير الأنماط التاريخية إلى شراء مؤسسي منسق [1].

التراكم المؤسسي: ركيزة الصمود

الثقة المؤسسية في Bitcoin لا تزال قوية. قام لاعبون كبار مثل MicroStrategy بضخ 10 مليارات دولار في حيازات Bitcoin، بينما أضافت نشاطات الحيتان في أغسطس 58.3 مليون دولار إلى مراكز BTC [1]. تتماشى هذه التحركات مع التوقعات الاقتصادية الكلية الأوسع، بما في ذلك تأجيل تخفيضات أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، والتي قد تحفز انتعاشاً في الربع الرابع من 2025 نحو 160 ألف دولار [1].

تتحكم فئة الحيازة لمدة 1–2 سنة الآن في 23.23% من العرض، وهو مقياس مرتبط تاريخياً بمرونة السوق الصاعد [1]. يشير هذا التركيز في العرض بين حاملي المدى الطويل إلى أنه حتى لو واجه Bitcoin تقلبات قصيرة الأجل، فإن السلامة الهيكلية للسوق لا تزال سليمة [1].

ديناميكيات سوق المشتقات: توازن هش

تعكس أسواق العقود الدائمة توازناً دقيقاً، مع انحياز قصير بنسبة 50.23% وتصفية مراكز قصيرة بقيمة 74 مليون دولار [3]. ومع ذلك، فإن مؤشر CoinGlass Derivatives Risk Index (CDRI) عند 58 يشير إلى أن المخاطر النظامية لا تزال تحت السيطرة [1]. من المرجح أن يعتمد التعافي المستدام على استقرار Bitcoin في نطاق 110 ألف دولار–113 ألف دولار، وهي منطقة تراكم رئيسية مدعومة بتجمعات السيولة التاريخية والمتوسط المتحرك لـ100 يوم [1].

مسارات الاختراق: السيناريوهات والتداعيات

بالنسبة للمستثمرين، يظل نطاق 93 ألف دولار–110 ألف دولار محوراً استراتيجياً. قد يؤدي الثبات المستمر فوق 110 ألف دولار إلى انتعاش في الربع الرابع من 2025 نحو 160 ألف دولار، مدفوعاً بالتدفقات المؤسسية والمحركات الاقتصادية الكلية [1]. وعلى النقيض، فإن الانخفاض دون 107 ألف دولار سيختبر منطقة الدعم 93 ألف دولار–95 ألف دولار، حيث تشير الأنماط التاريخية إلى شراء مؤسسي منسق [1].

تدهورت معنويات المستثمرين الأفراد، حيث يتم الاحتفاظ بـ58% من عرض Bitcoin بخسارة وتسارع تدفقات ETF الخارجة من مزودين رئيسيين مثل BlackRock و21Shares [1]. يعكس هذا الاستسلام من قبل الأفراد أنماطاً شوهدت في الأسواق الصاعدة السابقة، حيث تدخل المستثمرون المؤسسيون للتراكم [1].

الخلاصة

يمثل تماسك Bitcoin في مجموعة العرض بين 93 ألف دولار و110 ألف دولار لحظة محورية في الدورة السوقية الحالية. وبينما يواجه حاملو المدى القصير ضغوطاً، يشير التراكم المؤسسي والمقاييس على السلسلة إلى أن السوق في مرحلة تماسك وليس بداية سوق هابطة [2]. يجب على المستثمرين مراقبة المستويات الرئيسية مثل 107 ألف دولار و110 ألف دولار، حيث ستحدد هذه المستويات ما إذا كان Bitcoin سينتقل إلى مرحلة صعودية جديدة أو يواجه تصحيحاً أعمق.

**المصدر:[1] Bitcoin (BTC) Holds Above $93K–$110K Supply Cluster [2] 3 Key Bitcoin Signals Suggest BTC's Pullback Is Only Temporary [3] Bitcoin's Weakening Investor Conviction and Pathways to Recovery Below $111k