معضلة تباعد Bitcoin: التنقل بين الاتجاه الفني الهبوطي والتفاؤل المؤسسي في أواخر عام 2025

أدى تحرك سعر Bitcoin في أواخر عام 2025 إلى خلق صراع مثير بين الإشارات الفنية السلبية والتفاؤل المؤسسي. من ناحية، تشير مؤشرات مثل RSI وMACD ونسبة MVRV إلى احتمال حدوث تصحيح. ومن ناحية أخرى، تعزز تدفقات ETF، وتخصيصات خزائن الشركات، والرياح التنظيمية الداعمة دور Bitcoin كأصل احتياطي استراتيجي. بالنسبة للمستثمرين المنضبطين، تمثل هذه الفجوة فرصة قوية للتراكم قبل حدث التنصيف في 2025 واستمرار الطلب المؤسسي.

الحالة السلبية: التباعد الفني ومخاطر التصحيح

انخفض مؤشر RSI الخاص بـ Bitcoin إلى 38.62، مقتربًا من منطقة التشبع البيعي، لكن التباعد السلبي واضح حيث يفشل المؤشر في تحقيق قمم أعلى رغم تماسك السعر بالقرب من 108 آلاف دولار [1]. دخل MACD في تقاطع سلبي، مع تداول سعر Bitcoin دون متوسطاته المتحركة الأسية لـ 50 و100 يوم، مما يشير إلى ضعف قصير الأجل [1]. مستويات الدعم الرئيسية عند 110,750 و106,500 دولار تحت الضغط، وقد يؤدي الانخفاض دون 114 ألف دولار إلى تصحيح أعمق نحو 95–100 ألف دولار [3].

انخفضت نسبة MVRV، وهي مؤشر مهم على السلسلة، دون متوسطها المتحرك البسيط لـ 365 يومًا، مما يشير تاريخيًا إلى تصحيحات ممتدة [1]. وبينما يشير ذلك إلى مرحلة انتقالية، فإن معدل MVRV لمدة 30 يومًا البالغ -3.37% يدل على انخفاض التقييم، وهو نمط سبق أن أدى إلى انتعاشات حادة في الماضي [2]. ومع ذلك، تظل التقلبات قصيرة إلى متوسطة الأجل مخاطرة مع تراجع الضغط المضاربي [3].

يكشف الاختبار التاريخي لأحداث "تقاطع الموت" في MACD لـ Bitcoin من 2022 إلى 2025 عن نمط مختلط لكنه تعليمي. من بين 52 حدثًا مؤهلاً، كان متوسط العائد بعد 30 يوم تداول من الحدث -4.2%، مع معدل نجاح 63% للنتائج الإيجابية. ومع ذلك، أدت 37% من الأحداث إلى انتعاشات خلال 30 يومًا، بمتوسط ربح +7.8% لتلك المراكز. بلغ الحد الأقصى للتراجع خلال هذه الفترات -12.8%، مما يبرز المخاطر قصيرة الأجل للتقاطعات السلبية [1].

اختبر أثر Bitcoin مع تقاطع الموت في MACD، من 2022 حتى الآن.

الوزن المضاد الإيجابي: التبني المؤسسي والرياح التنظيمية الداعمة

على الرغم من هذه الإشارات السلبية، فإن ثقة المؤسسات في Bitcoin في أعلى مستوياتها على الإطلاق. اجتذبت صناديق ETF الفورية الأمريكية لـ Bitcoin، بقيادة IBIT التابعة لـ BlackRock، أكثر من 132.5 مليار دولار من الأصول تحت الإدارة بحلول الربع الثاني من 2025، مما قلل من تقلب Bitcoin من 4.2% إلى 1.8% [1]. لقد جعلت هذه الصناديق Bitcoin أصلًا أساسيًا في المحافظ الاستثمارية، حيث تحتفظ الشركات العامة الآن بـ 1.07 مليون BTC (5.4% من إجمالي العرض) وتحتفظ خزائن الشركات مثل MicroStrategy بمركز Bitcoin بقيمة 73.96 مليار دولار [1].

عزز قانون BITCOIN الأمريكي لعام 2025 وتفويض Strategic Bitcoin Reserve بشراء مليون BTC من شرعية Bitcoin كأصل احتياطي [1]. في الوقت نفسه، عزز الطلب المؤسسي البالغ 120 مليار دولار من U.S. Strategic Bitcoin Reserve دور Bitcoin في التحوط الاقتصادي الكلي [1]. لقد حولت هذه التطورات Bitcoin إلى عنصر أساسي في استراتيجيات الخزينة المؤسسية والشركات، مدفوعة بانخفاض تقلبه، ووضوحه التنظيمي، وعلاوة ندرته [3].

التراكم المخالف: رهان عالي القناعة

يعكس التباعد الحالي بين السلبية الفنية والتفاؤل المؤسسي أنماطًا تاريخية حول أحداث التنصيف. أدى تنصيف 2024، الذي خفض مكافأة كتلة Bitcoin بنسبة 50%، إلى خلق اختلال في العرض والطلب بنسبة 1:40، مع احتفاظ 70% من العرض المتداول لـ Bitcoin من قبل حاملي المدى الطويل [2]. شهدت الدورات بعد التنصيف تاريخيًا ارتفاع Bitcoin إلى قمم جديدة، حيث أدى تنصيف 2020 إلى زيادة السعر بنسبة 541% خلال 12 شهرًا [4].

بالنسبة للمستثمرين المنضبطين، يعتبر مستوى 114 ألف دولار حاسمًا. يمكن للإغلاق الأسبوعي فوق هذا الحد أن يعيد إشعال الزخم الصعودي، بينما قد يؤدي الانخفاض إلى تصحيحات أعمق. ومع ذلك، تشير الانتعاشات التاريخية خلال فترات التشاؤم الشديد—مثل خدعة 42 ألف دولار في 2021—إلى مرونة إذا استقر السعر فوق 105 آلاف دولار [3]. أدى اعتماد هيئة SEC لعمليات الاسترداد العينية إلى خفض التكاليف التشغيلية بشكل أكبر، مما شجع على مشاركة مؤسسية أكبر [4].

الخلاصة: التمركز لتنصيف 2025 وما بعده

يعد التباعد الحالي في Bitcoin إعدادًا كلاسيكيًا للمستثمرين المخالفين. بينما تشير المؤشرات الفنية إلى تصحيح، فإن التبني المؤسسي والرياح التنظيمية الداعمة يخلقان أرضية للسعر. قد يدفع تنصيف 2025، إلى جانب استمرار الطلب المدفوع بـ ETF، Bitcoin إلى قمم تاريخية جديدة. بالنسبة لمن لديهم أفق استثماري طويل الأجل، فإن الضعف الحالي ليس سببًا للهروب بل فرصة للتراكم بسعر مخفض.

**المصدر:[1] Bitcoin's Divergence Dilemma: Is $125K Still in Reach or ... [2] Bitcoin's Path to a $200K+ ATH in Late 2025 [3] Bitcoin's September Weakness: A Buying Opportunity or ... [4] Bitcoin ETF Inflows For 2025 Now Outpace 2024, Data