عمالقة المال في اليابان يتسابقون لإعادة تعريف مستقبل الين بطموحات العملات المستقرة

تقوم Monex Group، وهي شركة خدمات مالية يابانية بارزة، باستكشاف إطلاق عملة مستقرة مدعومة بالين، وهي خطوة تتماشى مع التقدم التنظيمي في اليابان في مجال العملات الرقمية. وأكد رئيس مجلس إدارة الشركة، Oki Matsumoto، على أهمية التكيف مع المشهد المالي المتغير، مشيراً إلى أن عدم المشاركة في سوق العملات المستقرة يحمل خطر التخلف في سباق التمويل الرقمي. ومن المتوقع أن تكون العملة المستقرة المقترحة، التي ستكون قابلة للاسترداد بنسبة 1:1 مع الين الياباني، مدعومة بأصول مثل السندات الحكومية اليابانية. وإذا تم تنفيذها، فسوف تسهل معاملات مثل التحويلات الدولية وتسويات الشركات. وتستند هذه المبادرة إلى البنية التحتية الرقمية الحالية لشركة Monex، بما في ذلك ملكيتها لبورصة العملات الرقمية المحلية Coincheck وذراع الوساطة المالية Monex Securities [1].

يمثل التحول التنظيمي الأخير من هيئة الخدمات المالية (FSA) لحظة محورية في نظام العملات الرقمية في اليابان. تستعد الهيئة للموافقة على إصدار عملات مستقرة مدعومة بالين لأول مرة، وهو تطور يعكس الاعتراف المتزايد بالعملات المستقرة كأداة مالية مشروعة. ويأتي هذا التقدم التنظيمي بعد الموافقة على USD Coin (USDC) في اليابان والتخفيف التدريجي للقيود على العملات المستقرة الأجنبية، والذي بدأ في عام 2023. وفي فبراير 2025، أيدت هيئة الخدمات المالية تقرير مجموعة العمل الذي يوصي بتغييرات في السياسات لتسهيل تنظيم العملات المستقرة، مما يشير إلى نهج أكثر انفتاحاً تجاه الابتكار في هذا القطاع [1].

ليست Monex هي الكيان الوحيد الذي يُظهر اهتماماً في مجال العملات المستقرة المدعومة بالين. فقد دخل ثاني أكبر بنك في اليابان، SMBC، في شراكة مع مطور Avalanche، Ava Labs، وFireBlocks لتطوير عملة رقمية مرتبطة بالين الياباني، ومن المتوقع إطلاقها في عام 2026. بالإضافة إلى ذلك، أصبحت شركة JPYC الناشئة أول شركة تحصل على موافقة تنظيمية في أوائل عام 2025، مما يبرز الزخم التنافسي المتشكل داخل القطاع المالي في البلاد. ويخلق هذا المناخ التنظيمي فرصاً للشركات اليابانية لتولي دور قيادي في نظام العملات المستقرة العالمي [2].

على صعيد السياسة النقدية، تتعامل اليابان مع توازن دقيق بين إدارة ارتفاع أسعار الفائدة والحفاظ على الاستقرار الاقتصادي. وأقر وزير المالية الياباني Katsunobu Kato بالتحديات المرتبطة بارتفاع أسعار الفائدة وأكد على ضرورة استمرار التواصل مع المشاركين في سوق السندات لإدارة سياسات الديون بشكل مناسب. ويتماشى ذلك مع الاتجاهات العالمية الأوسع، حيث بدأ بنك اليابان تدريجياً في الابتعاد عن السياسات النقدية فائقة التيسير، مما ساهم في تضييق الفجوة بين أسعار الفائدة في اليابان وغيرها من الاقتصادات الكبرى [3].

يعد مسار سياسة بنك اليابان عاملاً حاسماً يؤثر على أداء الين. فقد منح تحول البنك المركزي نحو موقف أكثر حيادية بعض الدعم للين مقابل العملات الرئيسية، كما لوحظ في الأشهر الأخيرة. كما يلعب السياق العالمي دوراً، لا سيما مع إشارة الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي إلى احتمال خفض أسعار الفائدة في سبتمبر 2025. وعلى عكس دورات التيسير السابقة، حيث ساعد التنسيق بين البنوك المركزية في استقرار الدولار، تشير السيناريوهات الحالية إلى أن الاحتياطي الفيدرالي يتصرف بشكل منفرد، مما قد يضغط على الدولار الأمريكي ويقوي الين. ومن المتوقع أن يستمر هذا التباين حتى عام 2026، مع استمرار اليابان وغيرها من الاقتصادات الكبرى في رفع أسعار الفائدة بحذر بينما يواصل الاحتياطي الفيدرالي سياسة التيسير [4].

إن تقاطع التقدم التنظيمي، والطلب السوقي، وتغيرات السياسة النقدية يخلق بيئة مواتية للعملات المستقرة المدعومة بالين. وإذا تمت الموافقة على مبادرة Monex، فقد تكون نموذجاً لمؤسسات مالية أخرى تسعى لدخول مجال الأصول الرقمية. ومع استمرار هيئة الخدمات المالية في تشكيل المشهد التنظيمي، فإن الشركات اليابانية في وضع جيد للاستفادة من بنيتها التحتية المحلية وشراكاتها الدولية لتوسيع عروضها الرقمية. ومع قوة الين المتزايدة وسط تغير الظروف النقدية العالمية، يبدو توقيت هذا التطور استراتيجياً للغاية [1].