الذهب يسجل أعلى مستوى تاريخي بينما ينخفض Bitcoin مما يظهر تباين الأصول

سجل الذهب أعلى مستوى له على الإطلاق عند 3,485 دولار للأونصة يوم الاثنين بعد تصريحات الرئيس دونالد ترامب حول التضخم على وسائل التواصل الاجتماعي. تحرك Bitcoin في الاتجاه المعاكس، حيث انخفض إلى أدنى مستوى له في ثمانية أسابيع. هذا التحرك المتباين يُظهر ما يسميه المحللون "الشخصية المنقسمة" لـ Bitcoin، وفقًا لـ Cointelegraph.

قال محلل الأسواق في IG توني سيكامور للنشرة إن Bitcoin يتصرف أحيانًا كمخزن للقيمة مثل الذهب، بينما يتصرف أحيانًا أخرى كأصل عالي المخاطر. خلال العامين والنصف الماضيين، أظهر الذهب وBitcoin ومؤشر Nasdaq ارتباطًا قويًا، حيث ارتفعت جميع هذه الأصول معًا. ومع ذلك، شهدت الأسابيع الأخيرة انهيار هذا الارتباط.

حدثت هذه التحركات السعرية بينما ارتفع الذهب بنسبة 1% ليصل إلى مستواه القياسي. في المقابل، تم تداول Bitcoin عند أدنى مستوياته منذ عدة أسابيع على الرغم من أن الأنماط التاريخية تظهر أنه عادة ما يتبع تحركات الذهب الاتجاهية بفارق زمني يتراوح بين 100 و150 يومًا.

لماذا يهم هذا الانقسام في السوق الآن

يعكس الانفصال بين Bitcoin والذهب تغييرات أوسع في سلوك المستثمرين خلال عام 2025. تُظهر تحليلات OpenMarkets أن الأصول تحركت معًا من نوفمبر 2022 إلى نوفمبر 2024، حيث ارتفع الذهب بنسبة 67% بينما قفز Bitcoin بنسبة 400%. حتى أواخر مارس 2025، ارتفع الذهب بنسبة 16% بينما انخفض Bitcoin بأكثر من 6%.

يحافظ Bitcoin على ارتباط قوي بمؤشر Nasdaq Composite بنسبة 0.76. تقوم العديد من مكاتب التداول المؤسسية بتجميع الأصول المتقلبة مثل Bitcoin وأسهم Nasdaq معًا، بافتراض أن المتداولين المتمرسين في التعامل مع التقلبات يمكنهم إدارة كليهما. غالبًا ما تؤدي الانخفاضات الحادة في Nasdaq إلى عمليات بيع Bitcoin لتغطية متطلبات الهامش.

تأتي قوة الذهب الأخيرة من حالة عدم اليقين الاقتصادي، وتوقعات التضخم المتزايدة، وتحولات سياسات البنوك المركزية. قامت البنوك المركزية في الصين والهند وروسيا بتسريع مشتريات الذهب بمعدلات غير مسبوقة. اشترت البنوك المركزية العالمية 710 أطنان من الذهب في عام 2025، بينما جذبت صناديق الذهب المتداولة في البورصة (ETFs) تدفقات بقيمة 21.1 مليار دولار.

سبق أن غطينا كيف استكشفت مدينة بنما احتياطيات Bitcoin بعد محادثات مع مستشارين من السلفادور، مما يُظهر أن الاهتمام المؤسسي لا يزال قويًا على الرغم من ضعف الأسعار الأخير. ويستمر اعتماد Bitcoin على مستوى الحكومات في التوسع عالميًا.

تداعيات الصناعة على الأصول الرقمية والمادية

يؤثر هذا التباين على كيفية رؤية المستثمرين المؤسسيين لكلا الأصلين في محافظهم الاستثمارية. وصلت صناديق Bitcoin إلى 162 مليار دولار من الأصول تحت الإدارة في عام 2025، بينما تحتفظ صناديق الذهب المتداولة في البورصة بـ 104.45 مليار دولار. معًا، تتجاوز هذه الأصول الآن 500 مليار دولار من إجمالي الحيازات.

يرتبط Bitcoin بالأصول التقليدية عالية المخاطر مثل الأسهم، مما يتحدى السرد القائل بأنه "ذهب رقمي". بينما يروج مؤيدو Bitcoin له كوسيلة للتحوط من التضخم، إلا أن تحركات أسعاره لا تزال تعكس أسهم التكنولوجيا بدلاً من الأصول الآمنة. خلال جائحة COVID-19، وصل الذهب إلى 2,070 دولارًا للأونصة وقدم الاستقرار عندما انهارت الأسواق. انخفض Bitcoin تقريبًا بنسبة 50% في مارس 2020 قبل أن يتعافى.

قد يؤدي التحول المحتمل للاحتياطي الفيدرالي نحو التيسير النقدي إلى استفادة كلا الأصلين بطرق مختلفة. عادةً ما يستفيد الذهب من انخفاض أسعار الفائدة ومخاوف تدهور العملة. لا يزال رد فعل Bitcoin على سياسات الاحتياطي الفيدرالي أقل قابلية للتنبؤ، رغم أن عرضه الثابت البالغ 21 مليون عملة يوفر حماية نظرية ضد التضخم.

تشير تحليلات Deriv إلى أن Bitcoin لم يصبح بعد وسيلة التحوط التي كان يأملها الكثيرون في عام 2025. "يتحرك Bitcoin مع الأسهم، وهو مثال على دوره كأصل حساس للمتغيرات الاقتصادية الكلية وليس كوسيلة تحوط خالصة"، كما تشير مينا ثيودورو، الشريك المؤسس في منصة Coinstash لتداول العملات الرقمية.

بالنظر إلى المستقبل، قد تتطور العلاقة بين Bitcoin والذهب لتصبح تكاملية بدلاً من تنافسية. تجذب الطبيعة الرقمية لـ Bitcoin التحويلات العابرة للحدود، بينما يشير وضع الذهب كاحتياطي رئيسي لدى البنوك المركزية إلى أنه لا يزال الأصل الآمن الأساسي. قد تتضمن المحفظة المتنوعة الذهب بنسبة 5-10% للاستقرار وBitcoin بنسبة 1-5% لإمكانيات النمو العالية مع الشرعية المؤسسية.

يواجه كلا الأصلين تحديات تنظيمية وتبني مختلفة. يواصل Bitcoin بناء القبول المؤسسي من خلال الموافقات على صناديق ETF واعتماد الخزينة المؤسسية. يحتفظ الذهب بدوره التقليدي لكنه يواجه منافسة من البدائل الرقمية بين المستثمرين الشباب الذين يسعون إلى تنويع محافظهم.