Delphi Digital: كيف يؤثر خفض أسعار الفائدة على حركة Bitcoin قصيرة الأجل وفقاً للتاريخ؟

يتوقع السوق بشكل عام أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بأول خفض لأسعار الفائدة في هذه الدورة في سبتمبر. تاريخياً، غالباً ما يرتفع سعر Bitcoin قبل تنفيذ السياسات التيسيرية، لكنه يتراجع بعد تنفيذ خفض الفائدة. ومع ذلك، هذا النمط لا يتحقق دائماً. ستستعرض هذه المقالة أوضاع الأعوام 2019 و2020 و2024، لتوقع الاتجاهات المحتملة في سبتمبر 2025.

2019: ارتفاع متوقع، وانخفاض بعد التنفيذ

في عام 2019، ارتفع سعر Bitcoin من 3000 دولار في نهاية 2018 إلى 13000 دولار في يونيو. أعلن الاحتياطي الفيدرالي عن خفض أسعار الفائدة في 31 يوليو، 18 سبتمبر و30 أكتوبر.

كل قرار بخفض الفائدة كان يشير إلى أن زخم ارتفاع Bitcoin يقترب من نهايته. ارتفع BTC بشكل كبير قبل اجتماعات السياسة النقدية، لكنه تعرض للبيع بعد الاجتماعات مع عودة واقع ضعف النمو الاقتصادي. هذا يشير إلى أن السوق قد استوعب بالفعل الفوائد المتوقعة من خفض الفائدة، بينما سيطر واقع تباطؤ النمو الاقتصادي على الاتجاهات اللاحقة.

2020: استثناء في ظل خفض الفائدة الطارئ

لم يكن وضع مارس 2020 نموذجياً لدورة اقتصادية عادية. في ذلك الوقت، وللتعامل مع الذعر الناتج عن جائحة كورونا، خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بشكل كبير إلى الصفر.

خلال هذه الأزمة في السيولة، انهار سعر BTC مع الأسهم، لكنه تعافى بقوة لاحقاً بدعم من السياسات المالية والنقدية الضخمة. لذا، كان هذا استثناءً مدفوعاً بالأزمة ولا يمكن اعتباره نموذجاً لتوقع اتجاهات 2025.

2024: السرد يطغى على السيولة

شهد عام 2024 تغيراً في الاتجاه. لم يتراجع BTC بعد خفض الفائدة، بل واصل ارتفاعه.

ويرجع ذلك إلى:

• حملة ترامب الانتخابية جعلت العملات الرقمية قضية انتخابية.
• تتدفق أموال قياسية إلى صناديق ETF الفورية.
• لا تزال الطلبات على شراء MicroStrategy على مستوى الميزانية العمومية قوية.

في هذا السياق، تراجعت أهمية السيولة. فقد طغت عمليات الشراء الهيكلية والعوامل السياسية الإيجابية على تأثيرات الدورة الاقتصادية التقليدية.

سبتمبر 2025: انطلاقة مشروطة للسوق

الوضع الحالي للسوق يختلف عن موجات الارتفاع غير المنضبطة في الدورات السابقة. فمنذ أواخر أغسطس، ظل Bitcoin في حالة تذبذب، وتباطأت تدفقات الأموال إلى ETF بشكل كبير، كما بدأت عمليات الشراء المؤسسية التي كانت تشكل دعماً مستمراً تضعف.

وهذا يجعل خفض الفائدة في سبتمبر نقطة انطلاق مشروطة للسوق، وليس محفزاً مباشراً.

إذا ارتفع سعر Bitcoin بشكل كبير قبل اجتماع السياسة النقدية، فإن خطر تكرار التاريخ يزداد—أي أن المتداولين قد "يبيعون الحقيقة" بعد تنفيذ السياسة التيسيرية، مما يؤدي إلى تراجع الأسعار بعد الارتفاع.

أما إذا بقي السعر مستقراً أو انخفض قليلاً قبل القرار، فقد يكون قد تم تصفية معظم المراكز الزائدة، مما يجعل خفض الفائدة أكثر قدرة على استقرار السوق بدلاً من أن يكون نقطة نهاية للزخم الصعودي.

وجهات النظر الأساسية

قد يتأثر اتجاه Bitcoin الحالي باجتماع السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر والتغيرات المرتبطة بالسيولة. بشكل عام، قد يشهد Bitcoin موجة ارتفاع قبل اجتماع FOMC، لكن من الصعب أن يخترق مستويات قياسية جديدة.

• إذا ارتفع السعر بشكل كبير قبل الاجتماع، فمن المرجح أن يحدث تصحيح على طريقة "بيع الخبر";
• أما إذا شهد السعر تصحيحاً أو تراجعاً من بداية سبتمبر وحتى موعد الاجتماع، فقد يؤدي تعديل أسعار الفائدة إلى ارتفاع مفاجئ.

ومع ذلك، حتى في حال حدوث ارتداد، يجب أن يبقى السوق حذراً. فقد تشكل الموجة الصعودية التالية قمة أقل (في نطاق 118,000 إلى 120,000 دولار تقريباً).

إذا تحققت هذه القمة المنخفضة، فقد تهيئ الظروف للنصف الثاني من الربع الرابع، حيث من المتوقع أن تستقر أوضاع السيولة، وقد يعود الطلب للارتفاع مجدداً، مما يدفع Bitcoin نحو مستويات قياسية جديدة.