تحذير من الجهات التنظيمية في الاتحاد الأوروبي: مخاطر "الملكية الوهمية" وراء موجة الأسهم المرمّزة

تشمل مصادر المعلومات الموقع الرسمي لـ ESMA وتقارير الاتحاد العالمي للبورصات

تنسيق المحتوى: Peter_Techub News

مع تعمق تطبيق تقنية البلوكشين في القطاع المالي، أصبحت الأسهم المرمزة كأصل رقمي ناشئ تجذب انتباه السوق بسرعة. ومع ذلك، أصدرت الهيئة الأوروبية للأوراق المالية والأسواق (ESMA) مؤخرًا تحذيرًا، مشيرة إلى أن هذه الأصول قد تضلل المستثمرين الأفراد وتثير أزمة ثقة في السوق. يستند المحتوى التالي إلى مصادر موثوقة، ويستعرض بعمق وضع الأسهم المرمزة والمخاطر المحتملة.

“الملكية الوهمية” للأسهم المرمزة

تتبع الأسهم المرمزة أسعار أسهم الشركات المدرجة عبر تقنية البلوكشين، مما يسمح للمستثمرين بالمشاركة في التداول على شكل أصول رقمية. ومع ذلك، أشارت المديرة التنفيذية لـ ESMA ناتاشا كازيناف إلى أن العديد من منتجات الأسهم المرمزة التي يتم الترويج لها في الاتحاد الأوروبي لا تمنح المستثمرين حقوق المساهمين التقليدية، مثل حق التصويت أو توزيع الأرباح. غالبًا ما تصدر هذه المنتجات من قبل كيانات ذات غرض خاص أو وسطاء، حيث تعكس الرموز التي يحملها المستثمرون تقلبات أسعار الأسهم الأساسية فقط، وليس ملكية حقيقية للأسهم.

وأكدت كازيناف أن هذا التفاوت في المعلومات قد يؤدي إلى اعتقاد المستثمرين الأفراد خطأً بأنهم يمتلكون أسهمًا في الشركة، مما يؤدي إلى المبالغة في تقدير أمان الاستثمار وإمكانات العائد. وحذرت من أن هذا الفهم الخاطئ لـ"الملكية الوهمية" قد يشكل تهديدًا لثقة المستثمرين واستقرار السوق.

الانتشار العالمي والقلق التنظيمي

يأتي صعود الأسهم المرمزة في وقت تتسارع فيه منصات التكنولوجيا المالية العالمية في التوسع. فقد أطلقت منصات مثل Robinhood و Kraken منتجات ذات صلة في أوروبا وغيرها، في محاولة لتقديم طرق تداول أكثر مرونة عبر الترميز، مثل الاستثمار الجزئي والتداول على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع. ومع ذلك، أعرب الاتحاد العالمي للبورصات (WFE) مؤخرًا عن قلقه، داعيًا الجهات التنظيمية إلى تعزيز الرقابة قبل أن يتوسع حجم سوق الترميز، وذلك للحد من المخاطر المحتملة على المستثمرين.

وأشار WFE إلى أنه إذا تأخرت الرقابة، فقد تؤدي المنتجات المرمزة إلى تعرض المستثمرين لخسائر غير متوقعة، بل وتهدد عدالة السوق. من الواضح أن الجهات التنظيمية في الاتحاد الأوروبي تراقب هذا المجال عن كثب، وتسعى لحماية مصالح المستثمرين مع تشجيع الابتكار التكنولوجي.

إمكانات الترميز والفجوة مع الواقع

يعتقد مؤيدو الترميز أن هذه التقنية قادرة على إحداث ثورة في الأسواق المالية التقليدية من خلال خفض تكاليف التداول، وزيادة سيولة الأصول، وتوسيع قنوات الاستثمار، وإعادة تشكيل طرق تداول الأصول من الأسهم إلى العقارات. فعلى سبيل المثال، يسمح الترميز للمستثمرين الصغار بالمشاركة في تداول الأصول عالية القيمة بتكلفة منخفضة، مما يعزز شمولية السوق نظريًا.

ومع ذلك، أشارت كازيناف إلى أن النتائج الفعلية لمشاريع الترميز الحالية لا تزال بعيدة عن التوقعات. فالكثير من المشاريع صغيرة الحجم وتفتقر إلى السيولة، ولم يظهر بعد تحسن ملحوظ في كفاءة التداول. بالإضافة إلى ذلك، فإن الهيكل المعقد للأصول المرمزة ووضعها القانوني غير الواضح يزيدان من تعرض المستثمرين للمخاطر.

وجهة النظر الآسيوية وآفاق المستقبل

في آسيا، تحظى الأصول المرمزة أيضًا باهتمام كبير. فقد أطلق هونغ كونغ مؤخرًا إطارًا تنظيميًا للعملات المستقرة (بالإشارة إلى اللوائح الجديدة لهيئة النقد في هونغ كونغ بتاريخ 1 أغسطس) لتوفير مسار امتثال للأصول المرمزة، كما تستكشف اليابان وكوريا الجنوبية آليات مماثلة. ومع ذلك، لا يزال تنظيم الأسهم المرمزة في الأسواق الآسيوية في مراحله الأولى، ويجب على المستثمرين توخي الحذر من التفاوت في المعلومات ومخاطر تقلبات السوق.

إن موقف الاتحاد الأوروبي التنظيمي يدق ناقوس الخطر للأسواق العالمية: إمكانات الابتكار في الأسهم المرمزة لا يمكن تجاهلها، لكن الشفافية وحماية المستثمرين تظل في الصدارة. في المستقبل، ومع نضوج التقنية وتحسن التنظيم، من المتوقع أن تحتل الأصول المرمزة مكانة في الأسواق المالية العالمية، لكن يجب على المستثمرين حاليًا توخي الحذر واختيار المنصات والمنتجات الخاضعة للرقابة التنظيمية أولاً.

الخلاصة

تعد الأسهم المرمزة مجالًا متقدمًا في التكنولوجيا المالية، حيث توفر فرصًا استثمارية لكنها تحمل أيضًا مخاطر كبيرة. تحذير الجهات التنظيمية في الاتحاد الأوروبي يذكرنا بأنه مع السعي وراء الابتكار، تظل القواعد الواضحة والإفصاح الكامل عن المعلومات أمرًا بالغ الأهمية. يجب على المستثمرين عند المشاركة في سوق الترميز التحقق بعناية من خصائص المنتجات ومتابعة التطورات التنظيمية لضمان حماية حقوقهم.

للمزيد من أخبار Web3... قم بتحميل تطبيق Techub News

امسح الرمز لتحميل تطبيق Techub ومتابعة المزيد من أخبار Web