تواجه Ethereum صدمة في العرض—فلماذا لا يزال السعر ثابتًا؟

تظهر Ethereum (ETH) جميع علامات صدمة العرض الكلاسيكية، مع انخفاض أرصدة البورصات إلى مستويات قياسية، وارتفاع الطلب على الستيكينغ، وتسارع تدفقات المؤسسات.

ومع ذلك، وعلى الرغم من هذا التشديد في العرض، لا يزال سعر Ethereum ثابتًا، مما يدفع المحللين إلى مناقشة ما إذا كان بيع التجزئة يخفي واحدة من أكثر الترتيبات تفاؤلاً منذ سنوات.

انخفاض عرض Ethereum بينما يرتفع عرض Bitcoin

وفقًا للمحلل Crypto Gucci، انخفضت احتياطيات ETH في البورصات المركزية إلى مستويات منخفضة جديدة حتى مع ارتفاع أرصدة Bitcoin (BTC) في البورصات إلى أعلى مستوياتها منذ عدة أشهر.

“المستثمرون يقومون بتخزين ETH وبيع BTC... صدمة عرض ETH قادمة”، حذر المحلل.

يبرز هذا التباين قناعة متزايدة بقيمة Ethereum على المدى الطويل، حتى مع تأخر حركة السعر على المدى القصير.

وفي الوقت نفسه، تؤكد بيانات السلسلة أن ETH يتم قفله بمعدلات تاريخية. على وجه التحديد، ارتفع طابور الدخول إلى الستيكينغ في Ethereum إلى أعلى مستوياته منذ عام 2023. بالإضافة إلى ذلك، هناك 860,369 ETH بقيمة 3.7 مليار دولار في انتظار الستيكينغ حاليًا.

طابور مدققي Ethereum. المصدر:

أشارت Everstake، وهو بروتوكول ستايكينغ، إلى أن هذا هو أكبر طابور منذ أن أتاح تحديث Shanghai عمليات السحب قبل عامين.

“المزيد من الناس يثقون في قيمة Ethereum على المدى الطويل ويرغبون في المشاركة في تأمينها”، ذكرت الشركة.

وأشارت Everstake أيضًا إلى مزيج من مشاركة المؤسسات، وظروف السوق المواتية، وزيادة الثقة في الشبكة.

في الوقت الحالي، تم بالفعل ستايكينغ أكثر من 35.6 مليون ETH. هذا الجزء، الذي يمثل 31% من إجمالي العرض، تبلغ قيمته حوالي 162 مليار دولار.

ETH المرهون. المصدر:

المؤسسات والخزائن تزيد من حيازتها لـ Ethereum

وفي الوقت نفسه، تلعب شهية المؤسسات دورًا محوريًا. لاحظ المحلل Hasu أن ما يقرب من 10% من عرض ETH محتفظ به الآن في أدوات متداولة علنًا، وهو إنجاز يعكس التبني.

نحن على وشك الوصول إلى 10% من عرض ETH في أدوات متداولة علنًا

— Hasu (@hasufl)

أضاف Tom Dunleavy، رئيس الاستثمار في Varys Capital، أن شركات الخزينة جمعت أكثر من 3% من إجمالي عرض ETH في شهرين فقط. يسلط هذا الضوء على وتيرة التراكم السريعة.

“من المدهش أنه في أقل من شهرين، جمعت شركات الخزينة أكثر من 3% من إجمالي عرض ETH”، كتب Dunleavy.

تحتفظ خزائن الشركات بالفعل بـ 4.7 مليون ETH، أو 20.4 مليار دولار، مع التزام معظمها باستراتيجيات الستيكينغ.

وقد ساعد ذلك في دفع طابور دخول المدققين إلى مستويات قياسية. في الوقت نفسه، قلل من خطر الخروج الجماعي، حيث انخفض طابور الخروج بنسبة 20% منذ أغسطس.

بيع التجزئة يلتقي بتراكم حيتان Ethereum

على الرغم من هذه التدفقات المتفائلة، يتم تداول ETH عند 4,368 دولارًا وقت كتابة هذا التقرير. وهو منخفض بأكثر من 12% عن أعلى مستوى له على الإطلاق في 24 أغسطس، حيث يقول المحللون إن بيع التجزئة يقمع زخم السعر.

أداء سعر Ethereum (ETH). المصدر:

يشير Defi Ignas إلى أن حاملي 100–1,000 ETH يبيعون، بينما الحيتان في نطاق 10,000–100,000 ETH “يشترون بسرعة”. ويصف المحلل هذا بأنه نفس الترتيب الذي شوهد قبل كل موجة صعود رئيسية لـ ETH، حيث ينتقل العرض من الأيدي الضعيفة إلى الأيدي القوية.

$ETH لديها تدفقات ETF كبيرة، وDATs يشترون، وحوت HL يدور علنًا مليارات BTC إلى ETH. السعر لا يزال ثابتًا. لماذا؟ التجزئة تبيع: • حاملو 100–1k ETH يبيعون • حيتان 10k–100k يشترون بسرعة العرض ينتقل من الأيدي الضعيفة إلى الأيدي القوية. نفس الترتيب قبل كل موجة صعود كبيرة.

— Ignas | DeFi (@DefiIgnas)

وبالمثل، اقترح مدير الاستثمار في Sigil Fund، Dady Fiskantes، أن بعض المستثمرين قد يقومون بتحويل ETH الفوري إلى صناديق Ethereum ETFs (الصناديق المتداولة في البورصة) لتقليل مخاطر الحفظ، على غرار تدفقات Bitcoin السابقة.

ومع ذلك، تساءل Ignas عن التوقيت، مناقضًا الفكرة القائلة بأن حيتان ETH يتصرفون مثل كبار حاملي Bitcoin. بينما يحتفظ آخرون برؤية أكثر تفاؤلاً.

“…سيولة خروج التجزئة كانت دائمًا وقود الاشتعال. بمجرد أن يتم التخلص منهم بالكامل، ينطلق ETH. السعر الثابت هو الإشارة المتفائلة”، علق المحلل Tradinator.

يجادل المحللون بأن الأساسيات مهيأة لحركة انفجارية. سعر Ethereum محاصر بين تراكم مؤسسي قوي وبيع تجزئة مستمر، واحتياطيات البورصات عند أدنى مستوياتها القياسية، وطوابير الستيكينغ عند أعلى مستوياتها على الإطلاق.