بيتكوين مقابل إيثريوم: ما الذي يجعل سبتمبر 2025 مختلفًا لقادة سوق العملات الرقمية
لطالما كان شهر سبتمبر أضعف الأشهر بالنسبة للعملات الرقمية، حيث غالبًا ما يتعثر كل من Bitcoin وEthereum. في عام 2025، تشكل الارتفاعات القياسية الجديدة، وتدفقات ETF، وخفض أسعار الفائدة مرحلة مختلفة. ومع ذلك، فإن المعروض العالي من الأرباح وضعف الاتجاه نحو الحفظ الذاتي لا يزالان يشيران إلى ضرورة الحذر، مع تمتع Bitcoin بوضع أفضل مقارنة بـEthereum.
لطالما كان شهر سبتمبر يحمل سمعة سيئة في عالم العملات المشفرة. فقد تعثر كل من Bitcoin وEthereum مرارًا وتكرارًا خلال هذا الشهر، حيث أظهرت البيانات التاريخية تراجعات حادة أو أداءً باهتًا. ويُعتبر على نطاق واسع أضعف شهر للعملات المشفرة، لكن عام 2025 يبدو مختلفًا من عدة نواحٍ: حيث سجل كلا الأصلين مؤخرًا أعلى مستوياتهما على الإطلاق، وأصبحت تدفقات صناديق ETF الآن تشكل سيولة السوق، كما عادت تخفيضات أسعار الفائدة إلى الطاولة.
السؤال هو ما إذا كان ضعف سبتمبر سيؤثر مرة أخرى على العملات المشفرة، أم أن هذه الدورة قد تغيرت. وهل سيواصل هذان العملاقان — Bitcoin وEthereum — التحرك معًا في السراء والضراء؟ أم أن أحدهما سيشهد تغييرًا في المصير؟
احتياطيات البورصات والسحوبات ترسم صورة مختلطة
انخفضت احتياطيات Bitcoin في البورصات بنحو 18.3% منذ سبتمبر الماضي، بينما تراجعت احتياطيات Ethereum بنحو 10.3%. ويبدو هذا مثيرًا للاهتمام، بالنظر إلى أن كلا الأصلين يتداولان حاليًا بالقرب من أعلى مستوياتهما على الإطلاق.
Bitcoin Exchange Reserves: CryptoQuant يشير كلاهما إلى اتجاهات تراكم طويلة الأجل، حيث يوجد عدد أقل من العملات على البورصات وجاهزة للبيع.
Ethereum Exchange Reserves: CryptoQuant لكن عناوين السحب ترسم صورة أكثر تعقيدًا.
Ethereum Withdrawing Addresses: CryptoQuant ارتفعت عناوين السحب الخاصة بـEthereum من 53,333 في عام 2024 إلى أكثر من 60,000 هذا العام، مما يعزز الحجة الصعودية حول قوة الحفظ الذاتي والتراكم.
Bitcoin Withdrawing Addresses: CryptoQuant من ناحية أخرى، شهدت Bitcoin انخفاضًا حادًا في عناوين السحب من 35,347 العام الماضي إلى 11,967 فقط وقت النشر، مما يدل على تفضيل أضعف للحفظ الذاتي وربما طلب تراكم أقل حتى الآن. لكن هناك المزيد في هذه الصورة.
على الرغم من أن طلب التراكم على Bitcoin يبدو ضعيفًا على الورق، إلا أنه يترك مجالًا لنمو السعر إذا ظهر محفز إيجابي مثل تخفيض أسعار الفائدة في سبتمبر 2025. ومع تاريخ Bitcoin في تدفقات صناديق ETF الأقوى في سبتمبر مقارنة بـEthereum، قد لا يكون العدد المنخفض لعناوين السحب علامة ضعف، بل تمهيدًا لطلب قادم.
العرض المربح وخطر ضغط البيع يلوح لكليهما
يظهر كل من Bitcoin وEthereum الآن نسبة أعلى بكثير من العرض في حالة ربح مقارنة بالعام الماضي. بالنسبة لـBitcoin، ارتفعت الحصة من 76.91% في سبتمبر 2024 إلى 88.17% في سبتمبر 2025. أما نسبة Ethereum فقفزت أكثر، من 73.83% إلى 92.77%.
BTC Percent Supply In Profit: Glassnode هذا يعني أن معظم الحائزين يجلسون على أرباح، وهو تاريخيًا وضع يشجع على جني الأرباح.
ETH Supply In Profit: Glassnode مع اقتراب كلا الأصلين من أعلى مستوياتهما خلال ما يُعتبر عادة أضعف شهر للعملات المشفرة، قد يشهد سبتمبر زيادة في ضغط البيع — ما لم يتم تعويضه بتدفقات هيكلية من أماكن أخرى. وبالنظر فقط إلى الأرقام، تظل ETH حالة عالية المخاطر.
صناديق ETF تضيف بُعدًا جديدًا في 2025
يقدم هذا العام متغيرًا لم يكن موجودًا في أيلول/سبتمبرات السابقة بهذا الحجم: تدفقات صناديق ETF. منذ الإطلاق، جذبت صناديق Bitcoin ETF حوالي 54.5 مليار دولار من التدفقات الداخلة مدى الحياة، بينما جذبت صناديق Ethereum ETF — المنتج الأحدث — حوالي 13.3 مليار دولار.
خلال آخر 30 يومًا، شهدت صناديق Ethereum ETF تدفقات صافية قدرها 4.08 مليار دولار، مقارنة بتدفقات خارجة قدرها 920 مليون دولار لصناديق Bitcoin ETF. وقد دفع هذا التباين الكثيرين للقول إن ETH تتفوق في هذه الدورة.
Ethereum تتغدى على Bitcoin
— Maartunn (@JA_Maartun) 29 أغسطس 2025آخر 30 يومًا:
صافي تدفق ETH ETF +4.08B
لكن التعمق في بيانات سبتمبر يظهر قصة مختلفة. حتى الآن في سبتمبر 2025، سجلت صناديق Ethereum ETF صافي تدفقات خارجة يقارب 135 مليون دولار.
BTC Spot ETF History: SoSo Value يكرر هذا اتجاهًا مشابهًا من سبتمبر الماضي، والذي كان أيضًا سلبيًا. أما Bitcoin، فقد بدأت هذا سبتمبر بتدفقات صافية قدرها 332 مليون دولار، مماثلة لسبتمبر 2024، عندما سجلت صناديق BTC ETF مكاسب بقيمة 1.26 مليار دولار.
ETH Spot ETF Trends: SoSo Value يشير هذا النمط إلى أن سبتمبر وتخفيضات أسعار الفائدة لطالما فضلت BTC على ETH فيما يتعلق بتدفقات صناديق ETF. حتى مع تدفقات ETH الكبيرة في الصيف، يظهر سجلها في سبتمبر ضعفًا.
كما قال Jeff Dorman:
“BTC هو الذهب، لكن القليل يهتم بالذهب. ETH هو متجر تطبيقات — والاستثمار في التكنولوجيا سوق أكبر، كما قال على X”
يساعد هذا في تفسير سبب جذب ETH لرأس المال النامي. ومع ذلك، في أضعف شهر للعملات المشفرة، تظل التدفقات الهيكلية تميل نحو Bitcoin. هذا الاحتمال هو ما ناقشناه سابقًا في قسم "نشاط السحب".
نسبة ETH/BTC وهيمنة السوق تشير إلى قوة Bitcoin
انخفضت نسبة ETH/BTC من 0.043 في سبتمبر الماضي إلى 0.038 اليوم.
ETH/BTC Ratio: TradingView يُظهر هذا الانخفاض أداءً أقل لـEthereum مقارنة بـBitcoin على الرغم من زخم صناديق ETF، على أساس سنوي.
في الوقت نفسه، ارتفعت هيمنة Bitcoin من 57.46% إلى 58.82% خلال نفس الفترة، بينما انخفضت هيمنة Ethereum من 15.02% إلى 13.79%.
Ethereum Dominance Chart: TradingView بعبارة أخرى، حتى مع تدفقات صناديق ETF الأفضل على المدى القريب لـEthereum، تواصل Bitcoin الحفاظ على القيادة الهيكلية.
Bitcoin Dominance: TradingView يعزز هذا سبب اعتبار الأسواق لـBTC كمعيار للمخاطر، خاصة في أضعف شهر للعملات المشفرة.
إمكانية الضغط على المراكز القصيرة تميل لصالح Bitcoin
هناك عنصر قصير الأجل آخر هو بيانات التصفية. في إطار زمني مدته 30 يومًا، لدى Bitcoin مراكز قصيرة بقيمة 5.24 مليار دولار مقابل 1.83 مليار دولار فقط في المراكز الطويلة. يزيد هذا الخلل من احتمال حدوث ضغط على المراكز القصيرة إذا ارتفعت الأسعار.
BTC Liquidation Map: Coinglass تبدو Ethereum أكثر توازنًا، مع 6.55 مليار دولار في المراكز القصيرة و6.10 مليار دولار في المراكز الطويلة.
ETH Liquidation Map: Coinglass يشير هذا الميل إلى أنه إذا شهد سبتمبر أي مفاجأة صعودية خلال ما يُعتبر عادة أضعف شهر للعملات المشفرة، فإن Bitcoin في وضع أفضل للارتفاع الحاد نتيجة التصفية القسرية للمراكز القصيرة.
يعتقد مجتمع X أيضًا أن المشتقات هي المفتاح في سبتمبر:
— CryptoStrix (@CryptoStrixx) 30 أغسطس 2025
توقعات سبتمبر مقابل الواقع
المحللون لا يزالون يحذرون من التقلبات
على الرغم من هذه الترتيبات، تظل توقعات المحللين حذرة. بالنسبة لـBitcoin، يحذرون من أن الفشل في الحفاظ على دعم 107,557 دولار قد يفتح الباب لتصحيح أعمق نحو 103,931 دولار، حتى مع بقاء الصعود ممكنًا إذا تم اختراق المقاومة بالقرب من 111,961 دولار.
أما بالنسبة لـEthereum، فالصورة غير مؤكدة بالمثل. يشير المحللون إلى مقاومة حول 4,579 دولار ومخاطر هبوطية إذا أغلقت الأسعار دون 4,156 دولار. يظل التحرك المتقلب ضمن نطاق ضيق هو السيناريو الأساسي، مدعومًا بارتفاع العرض المربح وتباين إشارات RSI. ببساطة، سيظل ضغط البيع يفوق محاولات الارتفاع إذا استمر السرد المعتاد لشهر سبتمبر.
توقعات سبتمبر: أضعف شهر للعملات المشفرة، لكن السياق تغير
غالبًا ما كان سبتمبر أضعف شهر للعملات المشفرة، حيث أظهر كل من BTC وETH سجلات أداء ضعيفة. ولم تفعل المكاسب النادرة في 2023 و2024 الكثير لتغيير هذا الاتجاه.
سبتمبر عادةً ما يكون شهرًا هبوطيًا لـEthereum.هل سيكون الأمر مختلفًا هذه المرة؟ pic.twitter.com/wKYdOcOHPh
— Mister Crypto (@misterrcrypto) 1 سبتمبر 2025
في 2025، تبدو الترتيبات مختلفة: كلا العملتين بالقرب من أعلى مستوياتهما، وصناديق ETF تدفع التدفقات، ومن المتوقع تخفيض آخر في أسعار الفائدة. كان آخر تخفيض في أسعار الفائدة في سبتمبر — بمقدار 50 نقطة أساس في 2024 — متوافقًا مع تدفقات أقوى لـBitcoin (تذكر صناديق ETF)، وليس Ethereum.
2024 Rate Cuts: Trading Economics هذه المرة، يشير ارتفاع العرض المربح وضعف الحفظ الذاتي إلى البيع. قد يواجه كل من BTC وETH رياحًا معاكسة، ولكن إذا كان هناك صعود، فمن المرجح أن تقود Bitcoin مع زيادة الطلب على التراكم كما يُفترض. قد لا تستفيد العملات البديلة المرتبطة بـEthereum، مما يترك السوق الأوسع تحت الضغط.
إخلاء المسؤولية: يعكس محتوى هذه المقالة رأي المؤلف فقط ولا يمثل المنصة بأي صفة. لا يُقصد من هذه المقالة أن تكون بمثابة مرجع لاتخاذ قرارات الاستثمار.
You may also like
بول أتكينز يغير موقفه من هيئة SEC بشأن التوكنات ويدعم منصات التطبيقات الفائقة
إثبات الإنسان و"الإنترنت الميت"
لا تدع تلك "العلب المعدنية" تتحكم بك أو تستولي على رموزك.
هل لا يزال هناك من يعمل بدوام كامل في جمع الإيردروبات؟ ربما يمكنك البحث عن وظيفة.
لا يمكن للإيردروب أن يوفر الاستقرار، لكن العمل يمكنه ذلك.
Avalanche تسعى لجمع 1 مليار دولار بمساعدة شركات الخزانة في وول ستريت
Trending news
المزيدأسعار العملات المشفرة
المزيد
