بيتكوين تدخل دورة موسمية جديدة؟

لطالما ارتبط شهر سبتمبر بانخفاض البيتكوين، لكن يبدو أن هذه اللعنة بدأت تتلاشى. هذا الشهر الذي كان تاريخياً غير مواتٍ للأصول عالية المخاطر، يشهد وللعام الثالث على التوالي ديناميكية معاكسة. مدعومًا بسياق اقتصادي كلي مرن وتدفقات مؤسساتية منظمة، يعطي السوق إشارات على النضج. ملكة العملات الرقمية لم تعد تعاني من التقويم: بل تعيد تعريفه.

إرث شهر أسود: ست سنوات من التراجع قبل الانتعاش

بين عامي 2017 و2022، أغلق البيتكوين شهر سبتمبر بشكل منهجي في المنطقة الحمراء. هذه السلسلة من ستة تراجعات متتالية رسخت بعمق سمعة “سبتمبر الأحمر” في خيال مجتمع العملات الرقمية، بينما يبدأ السوق هذا الشهر بحذر.

كانت هذه الأداءات المخيبة للآمال نتيجة سلسلة من الأحداث الجيوسياسية والتنظيمية والمالية، غالبًا ما كانت عنيفة، والتي أبطأت زخم السوق. توضح عدة أحداث رئيسية هذه الديناميكية السلبية:

• سبتمبر 2017: حظرت People’s Bank of China جمع الأموال عبر بعض الطرق في 4 سبتمبر، مما تسبب في انخفاض فوري للبيتكوين. وتبعتها كوريا الجنوبية في 29 سبتمبر.

• سبتمبر 2018: بيان صحفي زعم أن Goldman Sachs تخلت عن إطلاق فريق تداول العملات الرقمية. هذه المعلومة، التي وصفتها البنك لاحقًا بأنها “أخبار مزيفة”، تسببت في هبوط BTC إلى ما دون 7,000 دولار.

• سبتمبر 2019: فشل إطلاق منصة Bakkt، التي كان من المفترض أن تقدم تعرضًا منظمًا للبيتكوين للمستثمرين المؤسساتيين. بعد ثلاثة أيام من إطلاقها، انخفض البيتكوين من ما يقارب 10,000 دولار إلى أقل من 8,000 دولار. وأرجعت Binance Research السبب إلى “بداية مخيبة للآمال”.

• سبتمبر 2020: رغم تزايد الاهتمام بالبيتكوين كأصل ملاذ آمن، تحول انتباه المستثمرين إلى Ethereum وسط جنون DeFi. ارتفعت هيمنة ETH بشكل حاد في ذلك الشهر.

• سبتمبر 2021: موجة صدمة جديدة من الصين، حيث حظرت التعدين وتداول العملات الرقمية في جميع أنحاء أراضيها. الضغط التنظيمي دفع السوق للانخفاض.

• سبتمبر 2022: بعد صدمة انهيار Terra/LUNA في مايو، رفع Fed أسعار الفائدة للمرة الخامسة هذا العام بمقدار 75 نقطة أساس. السياسة النقدية العدوانية زادت من النفور من المخاطر.

هذا التراكم للصدمات المتتالية، إلى جانب النفور العام من الأصول عالية المخاطر في هذا الوقت من العام، رسخ سمعة سبتمبر كأكثر الشهور سلبية للبيتكوين.

يتوافق هذا الاتجاه أيضًا مع ما يُلاحظ في الأسواق التقليدية. فقد أظهر S&P 500 تاريخياً أسوأ أداءاته خلال هذا الشهر، وفقًا لبيانات Yardeni Research.

ظهور دورة صعودية منظمة

يبدو أن هذا الإرث المظلم قد انكسر في عام 2023، عندما سجل البيتكوين مكسبًا شهريًا بنحو 4%، مدفوعًا بقرار قضائي كبير في الولايات المتحدة.

في 29 أغسطس، وصفت محكمة استئناف فدرالية رفض SEC لطلب Grayscale لتحويل صندوق البيتكوين الخاص بها إلى ETF فوري بأنه “قرار تعسفي ومزاجي”. أعاد هذا الحدث الثقة في الموافقة الوشيكة على ETF بيتكوين فوري، وهو توقع تحقق في أوائل 2024.

“مثل هذا القرار أجبر الجهات التنظيمية على إعادة التفكير في موقفها”، كما أكد Eric Balchunas.

كان المناخ حينها ملائمًا للارتفاع، وسجل سبتمبر 2024 زيادة قياسية للبيتكوين بنسبة +7.29%، وهو أفضل أداء تاريخي لهذا الشهر، وفقًا لبيانات CoinGlass.

عززت عدة عوامل اقتصادية كلية هذه الديناميكية. ففي 18 سبتمبر 2024، أجرى Fed أول تخفيض لسعر الفائدة منذ مارس 2020، وهو تحول رحبت به الأسواق. في الوقت نفسه، أطلق World Liberty Financial، مما غذى السرد السياسي حول عودة العملات الرقمية إلى الواجهة.

تغذي هذه المجموعة من الإشارات الصعودية الانتقال إلى ما يسميه البعض بالفعل “Uptober”، في إشارة إلى شهر أكتوبر الذي كان تاريخياً مواتياً للبيتكوين، مع ست سنوات متتالية من المكاسب.

مع بداية سبتمبر هذا، قد تتأكد الاتجاهات. تسجل صناديق ETF البيتكوين الفورية أحجام تداول يومية تصل إلى مليارات الدولارات، بينما يتبنى Fed، عبر تصريحات Jerome Powell الأخيرة في Jackson Hole، نبرة مرنة بشكل واضح.

“إعادة توازن المخاطر قد تبرر تعديل سياستنا النقدية”، كما صرح، في إشارة إلى اجتماعات FOMC القادمة المقررة في 16 و17 سبتمبر. يضاف إلى ذلك شائعات من الصين حول احتمال السماح بالعملات المستقرة المرتبطة باليوان الخارجي. في هذا السياق، يُتوقع تخفيض جديد في سعر الفائدة، وقد يكون بمثابة محفز لسبتمبر إيجابي ثالث.

إذا استمرت الإشارات الإيجابية، فقد يتمكن البيتكوين من طي صفحة “سبتمبر الأحمر” نهائيًا والدخول في ديناميكية صعودية جديدة في تقويم العملات الرقمية. ومع ذلك، يبقى أن نرى ما إذا كان هذا الاتجاه الناشئ يعكس تطورًا هيكليًا في السوق أو وضعًا مؤقتًا مدعومًا بسياسة نقدية أمريكية تؤثر بشكل إيجابي على التمويل العالمي.