نهاية هيمنة الدولار؟ المحللون يحذرون من تغير قوة الاحتياطي

سجل مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) تعافيًا طفيفًا، حيث بلغ 98.2 وقت النشر. وبعد الخسائر الأخيرة، ارتفع المؤشر بنسبة 0.09% عن اليوم السابق. 

على الرغم من هذا الارتفاع، أصدر مستخدم على منصة X يدعي أنه محلل سابق في Goldman Sachs تحذيرًا شديد اللهجة بشأن مستقبل الدولار. وذكر أن العالم قد يقترب من عصر يفقد فيه الدولار مكانته الطويلة كعملة احتياطية عالمية.

وضع احتياطي الدولار في خطر: ماذا بعد ذلك؟

أوضح Wolf Financial أن العملة لا يمكن أن تحتفظ بوضع الاحتياطي إلا إذا كانت مدعومة بقوة عسكرية قوية. وتقوم الولايات المتحدة حاليًا بهذا الدور. لماذا؟ بسبب ترسانتها النووية، وغواصاتها، وطائراتها الشبح، ومئات القواعد العسكرية حول العالم. 

كما تقوم البحرية الأمريكية بتأمين طرق التجارة العالمية، مما يمنح الدول الأخرى الثقة في استخدام الدولار للتسويات الدولية. وقد سمح هذا الترتيب للولايات المتحدة بالحفاظ على وضع العملة الاحتياطية وطباعة النقود بحرية.

“لكن هناك مشكلة واحدة فقط... الدولار يفشل بوضوح. إذًا، ما هي عملة الدولة التي يمكن أن تحل محل الدولار؟ لا توجد أي عملة،” بحسب المنشور.

جادل المحلل بأنه لا توجد أي عملة ورقية واحدة، سواء كانت اليوان الصيني أو الين الياباني أو الروبل الروسي، تمتلك السيولة أو الثقة أو الدعم الاقتصادي اللازم لاستبدال الدولار الأمريكي. ونتيجة لذلك، قد يواجه العالم عقودًا من عدم الاستقرار بدلاً من انتقال سلس إلى عملة احتياطية جديدة واحدة.

في مثل هذا السيناريو، قد تتجزأ التجارة العالمية إلى أنظمة إقليمية. وبالتالي، من المرجح أن تتاجر الدول أكثر مع جيرانها وإمبراطورياتها بدلاً من التجارة على المستوى العالمي. وقد تعتمد الولايات المتحدة بشكل كبير على كندا والمكسيك في التجارة، وقد تعود حتى إلى معيار الذهب نظرًا لامتلاكها أكبر احتياطيات ذهبية. 

وفي الوقت نفسه، قد تجرب دول أخرى أنظمة مختلفة. قد تعتمد بعضها عملات مدعومة بالذهب، وقد يستخدم البعض الآخر Bitcoin (BTC)، وقد يتجه الكثيرون إلى العملات الرقمية للبنوك المركزية (CBDCs)، وقد يجرب القليلون حقوق السحب الخاصة لصندوق النقد الدولي (SDRs).

“كيف سيبدو هذا على المدى الطويل؟ الشرق سيتاجر مع الشرق، والغرب سيتاجر مع الغرب. الغالبية العظمى من العملات الورقية ستختفي، وستستخدم الدول إما عملات مدعومة بالذهب أو BTC على الطبقات الثانية التي تسيطر عليها الحكومات،” بحسب Wolf Financial.

وفي الواقع، شهد الدولار الأمريكي بالفعل تراجعًا في هيمنته على الاحتياطيات العالمية. 

“نختتم بهذا الرسم البياني: ارتفاع مفاجئ في الذهب كنسبة مئوية من الاحتياطيات العالمية مع انخفاض نسبة الدولار الأمريكي،” بحسب The Kobeissi Letter.

حصة الذهب والدولار في الاحتياطيات الدولية. المصدر: X/The Kobeissi Letter

أكد مدير صندوق التحوط Ray Dalio هذا الرأي. فقد حذر مؤخرًا من أن ارتفاع الديون يقرب الولايات المتحدة من "نوبة قلبية اقتصادية". وفي ظل هذا الوضع، قد تظهر العملات المشفرة كأصل بديل محتمل.

“العملات المشفرة الآن هي عملة بديلة ذات عرض محدود، لذا، إذا ارتفع عرض الدولار أو انخفض الطلب عليه، فمن المرجح أن تصبح العملات المشفرة عملة بديلة جذابة،” بحسب Dalio.

وبالتالي، مع استقرار مؤشر DXY، يراقب المجتمع المالي عن كثب، ويوازن بين مرونة الدولار ورؤية المحلل المثيرة للجدل حول تراجعه. علاوة على ذلك، ومع العلاقة العكسية بين مؤشر الدولار وBTC، من المرجح أن تستفيد الأخيرة إذا تحققت توقعات المحللين.