نصيحة شريك a16z لعقد من الزمن: في الدورة الجديدة، ركز فقط على هذه الأمور الثلاثة

Original Article Title: Preparing for the Pitch with Arianna Simpson

Original Source: a16z crypto

Original Compilation and Translation: Portal Labs

في عالم Web3، الدورات ليست استثناءً بل هي القاعدة. التناوب بين السوق الصاعدة والهابطة يشبه مد وجزر رأس المال وتغير الفصول في الطبيعة. بالنسبة للمؤسسين، لم يكن التحدي الأكبر أبدًا هو التنبؤ بالانعكاس القادم، بل كيفية البقاء على قيد الحياة خلال الارتفاعات والانخفاضات، بل وحتى خلق قيمة طويلة الأجل عكس التيار.

مؤخرًا، شاركت شريكة a16z crypto أريانا سيمبسون أكثر من عقد من خبرتها في الاستثمار في صناعة العملات المشفرة عبر بودكاست. من الدهشة عند قراءة الورقة البيضاء لـ Bitcoin إلى ملاءمة المنتج للسوق الخاصة بالعملات المستقرة، إلى تقاطع Crypto مع الذكاء الاصطناعي، ونصائحها للمؤسسين.

هذه الملاحظات والتجارب لا تنطبق فقط على وادي السيليكون. من وجهة نظر Portal Labs، فإنها تقدم أيضًا رؤى ومرجعًا قيمًا لمؤسسي Web3 والمستثمرين ذوي الثروات العالية في الصين.

جوهر الدورات

كانت نقطة دخول أريانا إلى عالم العملات المشفرة هي الصدمة عندما قرأت الورقة البيضاء لـ Bitcoin لأول مرة قبل أكثر من عقد. ومع ذلك، ما أبقاها منخرطة حقًا لم يكن لحظة الإعجاب، بل التقلبات التي شهدتها خلال العقد التالي. شهدت ولادة Bitcoin، وازدهار DeFi، وجنون NFTs، ومرت أيضًا بالفقاعات والبرود اللاحق. ومن خلال هذا الرصد طويل الأمد، طورت تدريجيًا فهمًا واضحًا: صناعة العملات المشفرة لا تنمو بشكل خطي، بل تتقدم في موجات عنيفة، حيث تتناوب المشاعر ورأس المال في المد والجزر.

لذلك، حولت تركيزها من "التنبؤ بالاتجاه القادم" إلى "تحديد من يبني عكس الرياح". نهجها الاستثماري يشبه المتابعة: متابعة ما يفعله أفضل المؤسسين. عندما يتجه أقوى المؤسسين نحو العملات المستقرة، يجب أن تتجه الأموال هناك؛ وعندما تواصل الفرق الرائدة الاستثمار في Crypto × AI أو DePIN، غالبًا ما تتشكل حدود قيمة جديدة وفقًا لذلك. الأمر لا يتعلق بوضع أطروحة كبرى أولًا ثم البحث عن مشاريع لإثباتها؛ بل يتعلق بمعايرة رؤية العالم وتخصيص رأس المال بناءً على اتجاه البناة في الخطوط الأمامية.

بالنسبة لمؤسسي Web3 والمستثمرين ذوي الثروات العالية في الصين، فإن هذا النهج أكثر قابلية للتنفيذ من "تنبؤ الدورة". بالنسبة للمؤسسين، فترة البرود ليست عذرًا بل هي مرشح: القدرة على دفع المنتج والتقنية للأمام لسنوات دون تصفيق تعني أن الاتجاه والفريق صحيحان؛ أما بالنسبة للمخصصين، فما يجب تقييمه حقًا ليس سخونة الموضوع بل ما إذا كان الفريق لا يزال قادرًا على الحفاظ على السرعة والانضباط وكثافة المهمة في السنوات الصعبة. هذا التسلسل "تقييم الأشخاص—مراقبة التنفيذ طويل الأجل—ثم مناقشة التقييم" يمكن أن يتجاوز أي سرد قصير الأجل.

العملات المستقرة

لنركز على العملات المستقرة. تقييم أريانا بسيط جدًا: السبب في أنها أصبحت محور الاهتمام الحالي ليس قصة مضاربة جديدة، بل لأن كلا الطرفين يستخدمها فعليًا — يستخدمها المستهلكون للتحويلات عبر الحدود والتحوط ضد تقلب العملة المحلية؛ وتستخدمها الشركات للتسوية والتخصيص وجسر الحسابات المستحقة القبض والدفع. والأهم من ذلك، في العام ونصف الماضيين، تم فتح صمامي البنية التحتية "السرعة والتكلفة" أخيرًا، مما سمح للعملات المستقرة بالانتقال من شبكة دفع في الخيال إلى طبقة تسوية في الواقع.

هذا ذو صلة خاصة بمؤسسي Web3 والأفراد ذوي الثروات العالية في الصين. بالنسبة للفرق التي تتجه للعالمية، غالبًا ما يكون الاختناق الحقيقي ليس في المنتج بل في تدفق الأموال: كيف ترسل الأموال بثبات وبتكلفة منخفضة وقابلة للتتبع إلى فرق جنوب شرق آسيا، أو مشغلي العقد في أفريقيا، أو شركاء القنوات في أمريكا اللاتينية؛ كيف تمكّن العملاء في الخارج من الدفع دون عمليات شركات معقدة؛ كيف تدير الحسابات الدورية في بيئة الدولار وتتحكم في مخاطر سعر الصرف في بيئة العملة المحلية. قيمة العملات المستقرة ليست في "العملة" بل في "المسارات". عندما توحد تدفق الأموال، والتحقق من الهوية، وإيصالات التسوية، ومسارات تدقيق الضرائب على مسار قابل للتدقيق، ستنخفض تعقيدات الأعمال عبر الحدود بشكل كبير.

بالطبع، سيزداد عدد المصدرين، لكن المستخدمين لن يتحملوا عبء كل رمز جديد. حدس أريانا هو: على المدى القصير، سيكون هناك انتشار للعملات المستقرة، لكن على المدى الطويل، ستتجمع بالتأكيد حول عدد قليل من العملات المستقرة "المتينة، ذات السمعة، والبيئة القوية"؛ علاوة على ذلك، سيتم تجريد تجربة الواجهة الأمامية، ولن يشعر المستخدمون بعملات محددة، بينما سيكمل الجزء الخلفي المقاصة والتسوية تلقائيًا من خلال "تفاعلات المسارات".

هذا يعني أنه في المرحلة التالية من تطوير العملات المستقرة، يجب ألا تهدر الفرق طاقتها على اندفاع "أريد إصدار عملة أيضًا"، بل يجب أن تركز على تصاميم أكثر واقعية، مثل "تثبيت" عملياتك التجارية، وإدارة المخاطر، والأنظمة المالية بشكل كامل لتصبح أصلية للعملات المستقرة. عندما يمكن لمنتجك أن يعمل بشكل طبيعي على مسار مقوم بالدولار، ويُسوى بالعملات المستقرة، ويُسوى على السلسلة، ستبرز كفاءتك ومصداقيتك عبر الحدود مباشرة بين أقرانك.

بالنسبة للأفراد ذوي الثروات العالية، تعتبر العملات المستقرة أداة جديدة لإدارة النقد و"قناة منخفضة الاحتكاك" للسيولة العالمية. ومع ذلك، هذا لا يعني أنها خالية من المخاطر؛ على مستوى المحفظة، فإن تخصيص مسار على السلسلة لـ"دوران السيولة" و"التحوط ضد تقلب العملة المحلية" هو استراتيجية صحة محفظة أكثر استشرافًا للمستقبل. ببساطة، مبدآن: اختر الأطراف المقابلة بعناية، ووزع الحفظ والمحافظ؛ واعتبر "الامتثال وقابلية التفسير" القيد الأول، وليس مهمة اللحظة الأخيرة.

Crypto × AI × DePIN

تؤكد أريانا أن الدورة الفائقة غالبًا لا تدفعها تقنية واحدة بل عدة منحنيات تتردد وتتداخل في نفس نافذة الزمن. أوضح تركيبة اليوم هي حافز اللامركزية في العملات المشفرة، وجوع الذكاء الاصطناعي للحوسبة والبيانات المركزية، مع ترتيب موارد العالم الحقيقي من DePIN.

لنترجم ذلك إلى لغة المؤسس الصيني:

في سلسلة التوريد للأجهزة لدينا، والتصنيع والنشر، وتنظيم هندسة العقد الطرفية، لدينا تراكم نادر من الخبرة على المدى الطويل. إذا كان بإمكانك استخدام عملة مستقرة لربط سلسلة "المساهمة—المقاييس—الدفع"، لتحفيز البيانات والموارد الحقيقية لتوضع على السلسلة، ثم تغليف هذه الموارد في منتجات موحدة قابلة للاستهلاك من قبل الذكاء الاصطناعي (مجموعات بيانات، تعليقات توضيحية، نطاق ترددي، تخزين، شرائح زمنية للاستدلال)، سيكون لديك فرصة لإنشاء "منصة جانب العرض". هذا ليس نهجًا قائمًا على عرض tokenomics، بل نهج جاد يركز على العمليات: تعريف المقاييس، تدابير مكافحة الغش، تكرار التسوية، حل النزاعات، نظام السمعة—كلها تحتاج إلى هندسة.

جانب مهم آخر هو "الأصالة". وجود محتوى deepfake ليس مخيفًا؛ المخيف هو بيئة لا يمكن التحقق منها. الطوابع الزمنية القابلة للتحقق، ومسارات التوليد، وتوقيعات الأجهزة، وقابلية تتبع المشغل هي "الماء والكهرباء والغاز" الجديدة لإنترنت المحتوى والسلع في المستقبل. بالنسبة للفرق الصينية العاملة في العولمة التجارية، والمعاملات المستعملة، وتداول السلع الفاخرة، هذا النمو في المتناول. افعل الشيء الصعب والصحيح: اجعل "قابلية التحقق من الأصالة" هي الوضع الافتراضي، وليس خيارًا مدفوعًا.

لننظر الآن إلى AI Agents. إعطاء وكيل شبه ناضج بطاقة ائتمان لـ"التسوق الذاتي عبر الإنترنت" أمر غير مسؤول؛ ومع ذلك، تزويده بمحفظة ذات حد ائتماني، قابلة للعكس وقابلة للتدقيق، والسماح له بإكمال مجموعة من المعاملات ضمن استراتيجية محددة (اشتراك، شراء API، دفع عمولة) أمر ممكن. بعبارة أخرى، "المحفظة هي نظام الأذونات". التطبيق الحقيقي ليس في "الوكيل الشامل" الضخم، بل في "الوكيل العقلاني المحدود" ذو العمق الرأسي—استخدام محفظة على السلسلة لربط الأذونات والميزانيات والسجلات والأطراف المقابلة معًا ضمن مجال أعمال مقيد بقوة.

التمويل والحوكمة

قد يكون بيئة التمويل في 2020–2021 أعطت العديد من عشاق Web3 انطباعًا خاطئًا—أنه لا حاجة لعرض تقديمي، ولا حاجة لنموذج، وأن المستثمرين سيقدمون شروطًا خيالية عبر رسالة على Twitter.

تقول أريانا ببساطة: كان ذلك "وهم لحظة الغسق"، وليس القاعدة، واليوم يجب أن نعود إلى الأساسيات. حضّر مواد يمكنها تحمل التدقيق، وقدم المقاييس بصدق، وحدد أهداف التمويل بتحفظ ولكن مع مساحة للتجاوز؛ من الأفضل إغلاق جولة معقولة أولًا، ثم التراكم، من أن ينتهي بك الأمر بلا شيء بعد أن تطلب 50 مليون دولار في البداية.

بالنسبة للمؤسسين الصينيين، التسلسل الأكثر واقعية هو: أولًا، بناء الأساس، ثم مناقشة المال. أولًا، مرونة الهندسة التقنية والمنتج—الأداء، التحكم في المخاطر، إمكانية المراقبة، التشغيلية؛ ثانيًا، مسارات الامتثال والسياسة—KYC/AML، تقسيم البيانات عبر الحدود، تدفقات الأموال والبيانات القابلة للتدقيق، حلقة مغلقة للضرائب والفواتير؛ ثالثًا، حلقة أعمال قابلة للتحقق—مدفوعات حقيقية، اقتصاديات وحدة إيجابية، إيقاع سداد مستقر. في السرد العام، تحدث أقل عن "العملات" وركز أكثر على بنية جانب العرض: على سبيل المثال، استخدم DePIN لتوحيد قوة الحوسبة / النطاق الترددي / بيانات المستشعرات إلى APIs قابلة للفوترة، أو استخدم RWA لرقمنة الأصول الحالية ودمجها في عمليات إصدار وتسوية متوافقة. عندما يكون لهذه الجوانب الثلاثة سلسلة من الأدلة، عندها موّل تدريجيًا بناءً على الإنجازات، بدلًا من السماح للتمويل بتحديد اتجاه العمل.

الحوكمة أيضًا بحاجة للعودة إلى المنطق السليم. التقسيم 50/50 ليس عدلًا؛ بل هو إهمال. حقوق الملكية، مجلس الإدارة، الأمور المحجوزة، فترة الاستحقاق، فترة الانتظار، شروط مغادرة المؤسس، ملكية الملكية الفكرية—لا شيء من هذه الأمور مثير، لكن كل واحدة منها تحدد ما إذا كان بإمكانك اجتياز أول عاصفة كبيرة. حتى أن أريانا لا تتجنب فوائد "المؤسس الفردي"—على الأقل لن يختلف مع نفسه. توصي Portal Labs أنه بدلًا من الهوس بـ"عدد الشركاء"، من الأفضل وجود "قائمة واضحة للحقوق والمسؤوليات" و"آلية لحل النزاعات"؛ تدرب على أسوأ السيناريوهات بوضوح لتتمكن من التحرك بسرعة عند الحاجة.

المنافسة والتوسع

أن يتم تقليدك ليس خبرًا؛ أن تنشغل بالمنافسة المباشرة هو الخبر. نهج أريانا هو استعادة السرد: حدد المواضيع بإيقاع المنتج، والمقاييس الرئيسية، وقصص العملاء، بدلًا من أن تدفعك حركة المرور نحو المنافسين. بالنسبة لفرق Web3 الصينية، من الضروري بشكل خاص ملء "بنية العلاقات العامة والاتصال": فريق علامة تجارية محترف، قائمة بيضاء إعلامية، دعاة KOL، تعليم المنتج لمجتمعات المستخدمين، وشفافية في الوثائق التقنية. السرد ليس مجرد مصطلحات علاقات عامة بل دليل على تسليمك المستمر.

في الوقت نفسه، النمو غير المنضبط هو أمر جيد وأزمة في آن واحد. عندما يتم اختراق خط الخدمة، تعامل معه بشكل مرحلي كما في عملية مكافحة الحرائق: أولًا حماية أمان الأموال وأصول المستخدمين، ثم ضمان التوفر، ثم تحسين التجربة. تدابير مثل الحد من الطلب، إنشاء قوائم بيضاء مؤقتة، الاستعانة بمصادر خارجية لخدمة العملاء وإدارة المخاطر، الجسر السريع لقوة الحوسبة، كلها مقايضات مقبولة. اكتب "خطة التعافي من الكوارث" عندما يكون البحر هادئًا، وليس عندما تكون في الاتجاه الرائج.

الاندماج والاستحواذ إشارة أخرى. بدأت العمالقة التقليدية في أن تصبح مشترين في العملات المشفرة، وظهرت أيضًا "اندماجات قطع الأحجية" الخاصة بالصناعة. من الناحية المثالية، تريد أن تكون المستحوذ، لكن أن يتم الاستحواذ عليك بشكل ممتاز قد يكون أيضًا أفضل حل للفريق والمستخدمين والمساهمين الأوائل. معايير التقييم بسيطة: الملاءمة الاستراتيجية، قيمة المستخدم، استمرارية الفريق، احترام خارطة الطريق التقنية. اترك المشاعر لدائرتك الاجتماعية والشروط للمحامين.

افعل الشيء الصعب والصحيح لفترة أطول

لن يقدم السوق للمؤسسين إجابة نموذجية، ناهيك عن الدورة. لذلك، بدلًا من الانشغال بتوقع الموجات، ركز على أولئك الذين لا يزالون قادرين على دفع النظام للأمام في مواجهة الرياح، ثم خصص لهم الوقت والموارد. في السياق الصيني، الجواب أبسط لكنه أصعب: الشعارات ليست للعرض فقط؛ بل يجب دعمها بحسابات وأنظمة ومسودات امتثال قوية؛ النمو ليس مجرد اتجاه؛ بل هو عرض وإيراد مستقر وقابل لإعادة الاستخدام؛ المنافسة ليست مجرد مواجهة مباشرة؛ بل هي امتلاك قوة السرد واستعادة الحوار من خلال التسليم المستمر.

إذا كان هناك شيء واحد يجب تركه لـ Web3 الصينية، تعتقد Portal Labs أنه يجب أن يكون هذا: افعل الشيء الصعب والصحيح لفترة أطول، واقض وقتًا أقل في مطاردة الاتجاهات، وانظر من لا يزال في اللعبة ومن لا يزال نظامه يعمل بعد عشر سنوات. ستستمر الدورة في الصعود والهبوط، لكن ما يحدد النصر حقًا ليس الطقس بل الأساس الذي تبني عليه منزلك.

رابط المقال الأصلي