- خسرت صناديق Ethereum ETF مبلغ 505 مليون دولار خلال أربعة أيام فقط وسط جني الأرباح وحالة عدم اليقين الاقتصادي.
- حققت صناديق Bitcoin ETF مكاسب بقيمة 284 مليون دولار، مما يشير إلى تحول نحو الأصول الرقمية التي يُنظر إليها على أنها أكثر أمانًا.
- يحذر المحللون من أن التقلبات قد تستمر، لكن الأساسيات طويلة الأجل لـ Ethereum لا تزال قوية.
تعرضت صناديق Ethereum ETF لضربة قوية، حيث خسرت 505 مليون دولار في أربعة أيام فقط. جاء هذا التراجع بعد موجة صعود قوية في الربع الثالث، حيث كانت التدفقات والأسعار تسجل مستويات قياسية جديدة، لكن المستثمرين أوقفوا فجأة عمليات الشراء.
يبدو أن تصاعد حالة عدم اليقين الاقتصادي وجني الأرباح هما السبب وراء هذا الهروب المفاجئ.
في المقابل، جذبت صناديق Bitcoin ETF مبلغ 284 مليون دولار خلال نفس الفترة، مما يدل على أن المستثمرين لا يزالون متعطشين للتعرض للعملات الرقمية - لكن ليس كل العملات الرقمية تُعامل بنفس الطريقة.
بالنسبة لـ Ethereum، فإن مزيج الطلب القوي والتقلبات العالية هو ما يبقي المتداولين في حالة ترقب.
صعود وهبوط تدفقات صناديق Ethereum ETF
شهدت صناديق Ethereum ETF موجة قوية في الربع الثالث من عام 2025، حيث جذبت أكثر من 33 مليار دولار من التدفقات الصافية.
وقد غذى هذا الارتفاع مزيج من العوامل: نموذج العرض الانكماشي بعد عملية الدمج (Merge)، وعوائد الستيكينغ الجذابة التي بلغ متوسطها 4.5% سنويًا، واعتماد متزايد لحلول Layer 2 بما في ذلك ترقيات Dencun.
ساعد الطلب المؤسسي في دفع سعر Ethereum من حوالي 2,500 دولار في منتصف يوليو إلى ذروة بلغت 4,744 دولارًا بحلول أواخر أغسطس - أي تضاعف تقريبًا خلال ستة أسابيع فقط.
كانت تدفقات صناديق ETF مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بموجة الصعود، حيث أظهرت ارتباطًا بنسبة 62% مع تحركات الأسعار.
واجهت موجة صعود Ethereum مشاكل في أوائل سبتمبر. يوم الثلاثاء، سحب المستثمرون 135.3 مليون دولار من صناديق Ethereum ETF، وانتقلوا إلى صناديق Bitcoin ETF التي يُنظر إليها كخيار أكثر أمانًا وسط تصاعد حالة عدم اليقين الاقتصادي.
أدى هذا التحول إلى انخفاض سعر Ethereum بأكثر من 10% منذ منتصف أغسطس، ليصل إلى 4,209 دولارًا، وهو أدنى مستوى منذ منتصف الشهر.
يبرز هذا الانخفاض الحذر قصير الأجل، حتى مع استمرار تطور نظام Ethereum البيئي وبقاء قصة النمو طويلة الأجل على المسار الصحيح.
ماذا يقول المحللون: الحذر وسط التقلبات
يرى مراقبو السوق أن التدفقات الخارجة الأخيرة من صناديق ETF هي تهدئة طبيعية بعد موجة صعود مفرطة، رغم أنهم يحذرون من أن التقلبات قد تستمر.
يؤكد المحللون أن التدفقات الخارجة مدفوعة أكثر بجني الأرباح وإدارة المخاطر وليس بفقدان الثقة في أساسيات Ethereum.
لا يزال الاهتمام المؤسسي قويًا، مدعومًا بمكافآت الستيكينغ، واعتماد Layer 2، وارتفاع الطلب على الحفظ، حيث لا تزال صناديق Ethereum ETF تحتفظ بحوالي 5% من إجمالي المعروض.
يُظهر التذبذب بين صناديق Ethereum وBitcoin ETF مدى توتر المستثمرين.
حصدت Bitcoin مبلغ 283.7 مليون دولار بينما شهدت Ethereum خروج الأموال، في إشارة واضحة إلى أن المتداولين يميلون نحو ما يعتبرونه رهانات أكثر أمانًا مع تصاعد المخاوف بشأن التضخم والسياسات.
تُظهر الرسوم البيانية ترددًا قصير الأجل، لكن الاختبار الحقيقي سيكون ما إذا كان بإمكان Ethereum تجاوز مستوى 4,550 دولارًا والاستمرار في الصعود.
في الوقت الحالي، يراقب الجميع العناوين الرئيسية - البيانات الاقتصادية، والتنظيمات، وتدفقات صناديق ETF - بحثًا عن مؤشرات على التحرك التالي.
إذا تمكنت Ethereum من استعادة توازنها، فقد تنقلب التدفقات الخارجة بسرعة، مما يعزز مكانتها كعملة رقمية رائدة، رغم أن الحذر لا يزال السمة الأبرز في هذه المرحلة المتقلبة.
