بيتكوين وإيثريوم يحققان ارتفاعات جديدة—لماذا ليس Dogecoin؟

شهدت أسواق الأصول الرقمية العام الماضي انتعاشًا بعد الموافقة على Bitcoin ETFs وفوز رئيس الولايات المتحدة Donald Trump، حيث سجلت أكبر 10 عملات رقمية (باستثناء العملات المستقرة) من حيث القيمة السوقية أعلى مستويات جديدة خلال الـ 12 شهرًا الماضية.

Dogecoin كانت الاستثناء الوحيد. 

بينما كسرت العملات ذات القيمة السوقية الكبيرة مثل Bitcoin، Solana، BNB، و XRP أرقامًا قياسية جديدة، لا تزال عملة الميم المفضلة لدى Elon Musk، DOGE، تُتداول بأكثر من 70% أقل من أعلى مستوى لها في عام 2021 عند 0.73 دولار. 

تُظهر بيانات CoinGecko أن DOGE كان سعرها مؤخرًا يزيد قليلاً عن 0.21 دولار. شهدت العملة انتعاشًا في الخريف الماضي عندما انضم Musk إلى الرئيس Trump في حملته الانتخابية، واستمرت في الارتفاع بعد فوز Trump في الانتخابات. لكنها بلغت ذروتها عند حوالي 0.48 دولار في ديسمبر، ولم تُشاهد فوق مستوى 0.40 دولار منذ يناير.

ما الذي يحدث؟ إذا كانت عملات الميم تتداول بناءً على الأجواء والنوايا الحسنة، وصناعة الكريبتو غارقة عمومًا في الأخبار الإيجابية في الأشهر الأخيرة، فلماذا لا تحلق DOGE عاليًا مرة أخرى؟

قال Douglas Colkitt، مؤسس Ambient Finance والمساهم المؤسس في Fogo، لـ Decrypt: "Dogecoin تعتمد على الأجواء، ولم تصل الأجواء بعد إلى مستويات الجنون التي شهدناها في 2021. على عكس Bitcoin أو ETH، لا يوجد محرك طلب هيكلي. لا تقدم عوائد Staking، ولا تُستخدم كضمان في DeFi... إنها حرفيًا مجرد ميم تدعمها مجتمع قوي."

وفقًا لرئيس قسم الأبحاث في Grayscale، Zach Pandl، فإن المستثمرين مهتمون حاليًا بالأصول الرقمية التي لها فائدة فعلية. عملات الميم تفتقر إلى ذلك بشكل معروف.

قال Pandl لـ Decrypt: "لا يوجد خطأ في عملات الميم والمقتنيات الرقمية الأخرى، وستظل دائمًا جزءًا من أسواق الكريبتو. لكن المستثمرين المؤسسيين الذين يدخلون الكريبتو يبحثون عن حالات استخدام واقعية ويركزون على المشاريع التي تولد إيرادات."

تم الترويج لـ Bitcoin إلى حد كبير كأصل لتخزين القيمة على المدى الطويل، بينما يعتقد المستثمرون أن شبكة Ethereum مفيدة لتطبيقات مثل stablecoins—وهي رموز رقمية مرتبطة بقيمة الدولار يرغب الجميع من JP Morgan إلى Meta في إصدارها. 

على الرغم من أنه يبدو أن هناك طلبًا على العملة—حيث قال محللون لـ Decrypt إن ETFs التي توفر تعرضًا للعملة قد تتم الموافقة عليها قريبًا—إلا أنها أُنشئت في الأصل كمزحة للسخرية من مجال الكريبتو. ثم اكتسبت Dogecoin قاعدة جماهيرية كبيرة عندما بدأ رئيس Tesla، Elon Musk، ينشر ميمات عن العملة. 

أغنى رجل في العالم ورئيس SpaceX ادعى ذات مرة أنه يحب هذا الأصل لأنه "للناس"، على عكس Bitcoin. كما قال إنها تملك "أفضل حس فكاهي" وأنه يحب DOGE لأنه أيضًا يحب الكلاب والميمات.

بعبارة أخرى، هي مجرد مزحة بالنسبة لـ Musk. وقد يرى المستثمرون الأمر بنفس الطريقة.

تم تصوير DOGE في الماضي على أنها جاهزة للمدفوعات؛ حيث قال مليارديرات مثل Mark Cuban من Shark Tank—إلى جانب Musk—إن توكنوميكس العملة تجعلها جيدة للمعاملات. كما قال Cuban إن السعر المنخفض لكل عملة يجعلها أصلًا قد ينفقه الناس فعليًا، على عكس Bitcoin.

لكن بالنسبة للمعاملات، لم تقلع Dogecoin بعد ولا تزال تُعتبر إلى حد كبير أصلًا مضاربًا—وممتعًا. ولم تمنح المتداولين نفس العوائد التي قدمتها Bitcoin أو Ethereum في السنوات الأخيرة.

وأضاف Pandl: "يمكن أن تكون عملات الميم وسيلة لتوحيد مجتمع عبر الإنترنت حول اهتمامات مشتركة، لكن هذا لا يعني أنها ستكون استثمارات جيدة على المدى الطويل". 

عند النظر إلى الصورة الأوسع، تُظهر بيانات شركة إدارة الأصول الرقمية Arca أن العديد من العملات الرقمية لم تحقق عوائد جيدة هذا العام، حيث أظهرت 75% من الرموز التي تراقبها الشركة عوائد سلبية منذ بداية العام. 

قال Jeff Dorman، المدير التنفيذي للاستثمار في Arca، لـ Decrypt: "الاستثناءات الوحيدة هي الرموز المرتبطة بالمشاركة في الأسهم، مثل Bitcoin وEthereum وSolana، أو تلك المرتبطة بنموذج عمل شرعي"، مشيرًا إلى ارتفاع الأسعار في أصول مثل HYPE الخاصة بمنصة Hyperliquid المشتقات اللامركزية، وCRO المرتبطة بمنصة Crypto.com. 

وأضاف: "في المقابل، تفتقر DOGE إلى غرض وظيفي، ولهذا السبب لم تشهد أي زيادة كبيرة". 

قد يتغير ذلك في المستقبل مع تطورات مثل DogeOS، التي تعد بجلب التطبيقات والألعاب إلى الشبكة، وDogecoin ETFs التي تأمل جهات الإصدار مثل Grayscale وBitwise إطلاقها في انتظار موافقة SEC. لكن حتى ختم وول ستريت قد لا يمنح DOGE دفعة دائمة.

قال Colkitt: "بالتأكيد، سيخلق ETF عنوانًا رئيسيًا ويفتح الباب لبعض التدفقات الجديدة. لكن لنكن واقعيين: سيكون ETF لـ DOGE هو الدليل النهائي على أن الأسواق المالية قد تبنت العبثية بالكامل. هل سيرتفع السعر؟ ربما. هل سيخلق قيمة دائمة؟ أشك في ذلك."

وتابع: "هناك دائمًا طلب على DOGE لأن الناس يحبون المزحة. هذا هو المنتج: الميم. لكن الطلب ليس هو نفسه الفائدة. طالما أن المستثمرين مستعدون للمضاربة على الحنين إلى الماضي وثقافة الإنترنت، سيكون هناك طلب على DOGE. فقط لا تخلط بين ذلك وبين التبني الأساسي."