اليوم تبدأ مقابلات 11 مرشحاً لرئاسة الاحتياطي الفيدرالي، كيف سيختار ترامب؟

في أوائل سبتمبر، استمرت خريطة الأشخاص والسلطة في الاحتياطي الفيدرالي في التطور بسرعة.

في 3 سبتمبر، أفادت التقارير أن البيت الأبيض أوضح أنه سيحدد قريبًا مرشح رئيس الاحتياطي الفيدرالي القادم، حيث بدأ وزير الخزانة سكوت بيسنت عملية مقابلة مع 11 مرشحًا، وستبدأ سلسلة من المقابلات هذا الجمعة وتستمر لمدة أسبوع.

في الوقت نفسه، تزداد التحركات المتعلقة بـ"الانتقال السلس" في الأشخاص والسلطة. من جهة، أقال ترامب سابقًا مدير مكتب إحصاءات العمل (BLS)، مما أثار قلق السوق بشأن استقلالية البيانات الرسمية. من جهة أخرى، قدمت عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي أدريانا كوجلر استقالتها رسميًا في أوائل أغسطس، لتفسح المجال لعضو جديد. أما عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي الجديد، الرئيسة السابقة لمجلس المستشارين الاقتصاديين في البيت الأبيض (CEA) ستيفن ميرن (Stephen Miran)، فقد رشحها ترامب، وشاركت في جلسة استماع لجنة البنوك في مجلس الشيوخ في 4 سبتمبر بالتوقيت المحلي. وأكدت ميرن في شهادتها المكتوبة على "استقلالية السياسة النقدية"، وستركز في عملية التأكيد على "الحفاظ على الاستقلالية"، ويتوقع أن يكون تقدمها سريعًا للغاية.

مع تزايد التحركات، أصبح السوق يكتنفه الغموض بشأن المستقبل، وأصبح من سيصبح رئيس الاحتياطي الفيدرالي القادم محور اهتمام السوق.

من هم المرشحون الـ 11 لرئاسة الاحتياطي الفيدرالي؟

وفقًا لقواعد تعيين الاحتياطي الفيدرالي، يجب أن يكون رئيس الاحتياطي الفيدرالي عضوًا حاليًا في المجلس. تنتهي ولاية الرئيس الحالي باول في مايو 2026، بينما تستمر عضويته حتى يناير 2028، وإذا اختار الاستمرار كعضو بعد انتهاء ولايته، فإن نطاق المرشحين الذين يمكن لترامب تعيينهم في المستقبل سيصبح محدودًا. أما قائمة المرشحين الـ 11 الأساسية الحالية فتغطي "التيار المؤسسي للاحتياطي الفيدرالي + المسؤولين السابقين + نخبة وول ستريت العملية" من مختلف القطاعات السياسية والاقتصادية.

Christopher Waller

كريستوفر والر هو المدير السابق للأبحاث في الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس، ويملك خلفية أكاديمية قوية وخبرة عملية في السياسات. يعتبره المطلعون وأسواق التنبؤ المرشح الأكثر شعبية، ويشتهر بأسلوبه "القائم على البيانات ولكن المرن نسبيًا"، وقد دعم مؤخرًا خفض أسعار الفائدة في أقرب وقت، ويميل إلى التحول المبكر بعد تخفيف ضغوط التضخم. خطاباته حول العملات المستقرة واضحة ومتسقة، ويدعو إلى الابتكار بقيادة القطاع الخاص ضمن إطار تشريعي ورقابي على الاحتياطيات.

كما أنه عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي الذي رشحه ترامب شخصيًا خلال ولايته الأولى. هذا العضو الحالي "العارف بالقواعد وصاحب الموقف الحمائمي" قد يكون الخيار الأكثر اطمئنانًا لترامب.

Michelle Bowman

تعتبر نائبة رئيس الرقابة ميشيل بومان ممثلة "المراقب الصقري". فهي واحدة من أصغر أعضاء مجلس الاحتياطي الفيدرالي سنًا، لكنها أقوى ممثلة نسائية للتيار الصقري.

في أغسطس من هذا العام، اقترحت السماح لموظفي الاحتياطي الفيدرالي بحيازة كمية صغيرة من الأصول المشفرة لتعزيز فهمهم الرقابي، وأرسلت إشارات أكثر "حيادية تقنيًا" من ذي قبل في النهج الرقابي، لكنها أكدت على أولوية استقرار الأسعار في السياسة النقدية.

Philip Jefferson

فيليب جيفرسون، نائب رئيس الاحتياطي الفيدرالي الحالي البالغ من العمر 63 عامًا، هو أيضًا أحد المرشحين البارزين، حيث يتمتع بخلفية أكاديمية قوية وقدرة على التنسيق التنظيمي، ويعرف جيدًا العمليات اليومية داخل الاحتياطي الفيدرالي، ويمثل "التيار المعتدل"، ويتسم بالحذر في موازنة التوظيف والتضخم، ويعتبر أحد المرشحين لضمان استمرارية الإطار الحالي.

ومن الجدير بالذكر أنه إذا تم انتخابه، فسيكون أول رئيس للاحتياطي الفيدرالي من أصول أفريقية في التاريخ.

Lorie Logan

الرئيسة السابقة للاحتياطي الفيدرالي في دالاس، لوري لوغان، عملت لفترة طويلة في الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك مسؤولة عن عمليات السوق المفتوحة، وخبرتها التي تمتد 23 عامًا في الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك جعلتها ماهرة جدًا في "التكتيكات السوقية" وإدارة الأزمات، وقد أدارت بشكل جيد أزمتي 2008 المالية وجائحة 2020. وتعتبر "أكثر المصرفيين المركزيين فهمًا للتداول".

Kevin Warsh

عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي السابق كيفن وورش هو مرشح يجمع بين "خبرة دورات الأزمات" و"قضايا الإصلاح". صهره هو وريث Estée Lauder، وأصبح في سن 35 أصغر عضو في تاريخ الاحتياطي الفيدرالي، وبعد مغادرته عمل في معهد هوفر بجامعة ستانفورد باحثًا في إصلاح السياسات النقدية.

كما تعتبر علاقاته العميقة في واشنطن ووول ستريت ميزة إضافية، وجعلته مرشحًا بارزًا حتى في دورة التغيير السابقة عام 2017.

James Bullard

الرئيس السابق للاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس جيمس بولارد معروف بقدرته على "التنبؤ المبكر بتحولات التضخم"، ولديه قدرة قوية على التواصل مع الأوساط الأكاديمية والسوق. حذر السوق من مخاطر التضخم منذ عام 2021، لكنه بسبب شخصيته وآرائه المستقلة، حافظ على سجل تصويت "مختلف" نسبيًا في لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC).

Kevin Hassett

مدير المجلس الاقتصادي الوطني في البيت الأبيض كيفن هاسيت لديه علاقة وثيقة مع الرئيس ترامب، وبحكم منصبه كان يحلل البيانات الاقتصادية لترامب يوميًا تقريبًا، حتى أن ترامب وصفه بأنه "أستاذه في الاقتصاد".

تتوافق رؤى السياسات بين الطرفين، وهو مرشح يتمتع بـ"ثقة سياسية" عالية جدًا. ضعفه يكمن في عدم امتلاكه خبرة عمل داخل البنك المركزي.

Marc Sumerlin

مارك سوميرلين كان سابقًا من فريق الاقتصاد في عهد جورج بوش الابن، وكان نائب مدير المجلس الاقتصادي الوطني آنذاك. لكنه قدم أكثر خطط إصلاح الاحتياطي الفيدرالي تطرفًا، داعيًا إلى "إعادة تشكيل العمليات" في لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) على مستوى التواصل والنظام، وهو "إصلاحي بين التيار المؤسسي".

Larry Lindsey

لاري ليندسي لديه خبرة عمل عبر الأحزاب، حيث شغل منصب كبير المستشارين الاقتصاديين للرئيس جورج بوش الابن، وكان أيضًا عضوًا في مجلس الاحتياطي الفيدرالي خلال إدارة كلينتون. ماهر جدًا في التنسيق بين البيت الأبيض والبنك المركزي والسوق، وتنبأ بدقة بانفجار فقاعة الإنترنت، لكن عمره البالغ 70 عامًا جعل السوق يشكك في مدى توافق معرفته مع أدوات السياسة النقدية الحديثة.

David Zervos

ديفيد زيرفوس، كبير استراتيجيي السوق في Jefferies، ينتمي إلى "تيار الخطوط الأمامية في السوق"، ويشتهر بأسلوبه الصريح، وتعليقاته الحادة، ورؤيته الاستراتيجية الفريدة، لكنه يتمتع بحاسة سوقية قوية ويتواصل بشكل وثيق مع الاحتياطي الفيدرالي، وعمل في التسعينيات في الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك.

Rick Rieder

ريك ريدر، كبير مسؤولي الاستثمار للدخل الثابت العالمي في BlackRock، قد يكون المرشح الذي يمتلك أكبر خبرة في إدارة الأصول فعليًا، حيث يدير أكثر من 4 تريليونات دولار من الأصول في BlackRock، وقد مرت الأصول التي يديرها بعدة دورات أزمات اقتصادية.

في الأشهر الأخيرة، كان يميل في تصريحاته الإعلامية إلى "التيسير وعودة الشهية للمخاطرة". إذا تحول إلى "صانع سياسات"، فسيتم اختبار قابلية نقل خبرته في "تجربة السوق - لعبة السياسات" ومشاكل تضارب المصالح المحتملة، كما أن انتقاله من إدارة الأموال إلى صانع السياسات قد يثير قلق السوق بشأن "تضارب المصالح".

ثلاثة مرشحين صديقين للعملات المشفرة؟

من بين المرشحين الأكثر شعبية، كريستوفر والر هو أيضًا الأكثر وضوحًا في موقفه من "الأصول المشفرة - العملات المستقرة - ابتكار المدفوعات".

كان والر متحفظًا للغاية في نظرته للأصول المشفرة منذ البداية. فقد شبه معظم العملات المشفرة بـ"بطاقات البيسبول" - ليس لها قيمة جوهرية، وسعرها يعتمد على توازن هش بين العاطفة والثقة. وبالنسبة لهذه الأصول شديدة التقلب والمضاربة، يصر على أن "السوق يتحمل الربح والخسارة"، ولا ينبغي أن يدفع دافعو الضرائب ثمن فشل الاستثمارات.

أما في موضوع العملات المستقرة، فقد أظهر والر وجهًا مختلفًا، إذ رأى إمكاناتها منذ عام 2021 عندما كانت العملات المستقرة مجرد ملحق للأصول المشفرة. وقد أكد مرارًا أن "العملات المستقرة يمكن أن تحسن كفاءة المدفوعات، وتدخل المنافسة الدولية والسرعة"، بشرط أن يكمل الكونغرس التشريعات، ويحدد قواعد احتياطيات وإيداع كافية وشفافة. وفي العديد من خطاباته في 2024 و2025، حث مرارًا الكونغرس على التشريع لمنع الركض على البنوك وانقطاع أنظمة الدفع، حتى تصبح العملات المستقرة "دولارًا اصطناعيًا" آمنًا بالفعل.

يصر والر دائمًا على أن الابتكار يجب أن يقوده القطاع الخاص، ودور الحكومة هو "بناء الطرق السريعة" - مثل البنية التحتية للتسوية FedNow، بينما يجب أن تكون قوة المنافسة السوقية هي المحرك. لكنه حذر أيضًا من أن مؤسسات الدفع غير المصرفية والمنصات اللامركزية إذا افتقرت إلى الرقابة، فقد تتراكم الرافعة المالية وتخلق فقاعات، مما يهدد الاستقرار المالي في النهاية.

أما ريك ريدر وديفيد زيرفوس، فهما يختلفان عن والر، فبالإضافة إلى المساعدة النظرية والسياساتية، لديهما تداخل كبير مع صناعة العملات المشفرة على مستوى الأنشطة العملية. ينعكس انخراط ريك ريدر بشكل أكبر في الأموال التي يديرها والأنشطة الصناعية. فبصفته كبير مسؤولي الاستثمار للدخل الثابت العالمي في BlackRock، لم يشارك فقط في أنشطة متعلقة بمشاريع مثل Circle وBullish، بل تواصل أيضًا ودعم بعض الترتيبات المتعلقة بالعملات المستقرة والإقراض المشفر من خلال قنوات BlackRock. ومن خلال الوثائق العامة، يمكن معرفة أنه شارك عدة مرات في أحداث السوق المفتوحة أو السوق الأولية المتعلقة بمنصات التداول المشفرة، ومصدري العملات المستقرة، ومؤسسات الإقراض المشفر.

أما ديفيد زيرفوس، فقد شارك فعليًا ودعم عدة مشاريع متعلقة بالعملات المشفرة. لديه علاقات استثمارية أو دعم مع eToro (منصة تداول)، وCircle Internet Group (مُصدر USDC)، وBullish (منصة تداول مشفرة مدعومة من Peter Thiel وAlan Howard وغيرهم)، وFigure Technology Solutions (منصة رهن عقاري مشفر). بالإضافة إلى ذلك، دعم في وقت مبكر خطة MicroStrategy لشراء bitcoin، مما ساهم بشكل غير مباشر في مسار تخصيص bitcoin للشركات.

بشكل عام، يمثل والر "الصداقة المؤسسية" داخل نظام الاحتياطي الفيدرالي، بينما يمثل زيرفوس وريد "الصداقة الرأسمالية" القادمة من وول ستريت. إذا تولى أحدهم الرئاسة في المستقبل، فقد تتجه سياسات الاحتياطي الفيدرالي نحو "التيسير النقدي + تقنين العملات المشفرة"، مما يفسح المجال أمام سوق العملات المشفرة المنظمة للنمو بشكل أوضح.

الملخص

وبالنظر إلى قائمة المرشحين التي تمتد عبر الأوساط الأكاديمية والسياسية والتجارية، يمكن ملاحظة أن اختيار خليفة رئيس الاحتياطي الفيدرالي لا يتعلق فقط بوتيرة السياسة النقدية، بل يؤثر بشكل مباشر على اتجاه النظام المالي العالمي وصناعة العملات المشفرة. بالنسبة للسوق، فإن هوية ومسار كل مرشح يعبر عن اتجاهات سوقية مستقبلية مختلفة.

في الوقت نفسه، يحذر المراقبون من أن وتيرة ترامب العالية في الترشيحات وتوزيع الأشخاص تزيد من قلق السوق بشأن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي. إذا اعتُبر الرئيس الجديد امتدادًا "مسيّسًا" بشكل مفرط، فقد يؤدي ذلك إلى تسريع التيسير وعودة الشهية للمخاطرة على المدى القصير، لكنه يزيد أيضًا من تقلبات أصول الدولار وسمعة النظام على المدى المتوسط والطويل.

أما بالنسبة لصناعة العملات المشفرة، فبغض النظر عمن يتولى المنصب في النهاية، فإن الفائدة الحقيقية لا تكمن في "الصفة الصديقة"، بل في إمكانية تنفيذ مسار التقنين. تشريع العملات المستقرة، وتحديد حدود إدماج البنوك والمدفوعات اللامركزية، هي المفاتيح التي تحدد ما إذا كان القطاع سيستفيد من السياسات على المدى الطويل.

بعبارة أخرى، قد يكون وصول الرئيس الجديد مجرد بداية، ويجب على السوق أن يركز أكثر على ما إذا كان النظام سيتجه حقًا نحو الامتثال والشفافية.