الفقدان أو النسيان أو الوفاة، هل البيتكوين أكثر "ندرة" مما نتخيل؟
عدد عملات Bitcoin المتداولة فعليًا أقل بكثير من الحد الأقصى المحدد البالغ 21 مليون عملة.
إن العدد الفعلي للبيتكوين المتداول أقل بكثير من الحد الأقصى المحدد البالغ 21 مليون قطعة. ووفقًا للتحليلات، فقد تم فقدان حوالي 2.3 إلى 7.8 ملايين بيتكوين بشكل دائم بسبب نسيان المفاتيح الخاصة أو تلف الأجهزة، وهذه "الانكماش الصامت" يتجاوز بكثير إجمالي حيازات جميع المؤسسات. تتحقق نبوءة Satoshi Nakamoto: هذه العملات المفقودة هي في الواقع تبرع لجميع الحائزين، مما يجعل البيتكوين المتبقي أكثر ندرة وقيمة.
الكاتب: Long Yue
المصدر: Wallstreetcn
الحد الأقصى لإمدادات البيتكوين هو 21 مليون قطعة، لكن الكمية المتاحة فعليًا للتداول قد تكون أقل بكثير من ذلك.
مؤخرًا، ووفقًا لتتبع مؤسسة البيانات "Sound Money Report"، تشير تقديرات العديد من تقارير التحليل على السلسلة إلى أنه بسبب نسيان المفاتيح الخاصة أو تلف الأقراص الصلبة أو وفاة المالكين بشكل غير متوقع، قد يكون هناك حوالي 2.3 إلى 7.8 ملايين بيتكوين قد خرجت من التداول بشكل دائم. وهذا يعني أن الكمية الفعالة من المعروض المتداول الحالي البالغ حوالي 19.9 مليون بيتكوين قد تنخفض إلى ما بين 12.1 إلى 17.6 مليون قطعة فقط.
في أبريل 2010، تنبأ مبتكر البيتكوين Satoshi Nakamoto في منتدى BitcoinTalk قائلاً: "البيتكوين المفقود سيجعل عملات الآخرين أكثر قيمة قليلاً. اعتبرها تبرعًا للجميع." اليوم، هذا التعليق الذي قيل قبل أكثر من عشر سنوات يتحول إلى واقع على نطاق غير مسبوق.
ثروة رقمية لا يمكن استعادتها
على عكس الأصول التقليدية مثل الأسهم أو السندات، لا يوجد في عالم البيتكوين "إعادة إصدار في حال الفقدان". المقولة الشهيرة في عالم التشفير "ليست مفاتيحك، ليست عملاتك" (Not your keys, not your coins) غالبًا ما تتحول في الواقع إلى عبارة أكثر قسوة: "بدون مفاتيح، لا توجد عملات" (No keys, no coins).
بمجرد فقدان المفتاح الخاص—تلك السلسلة الفريدة المكونة من 256 رقمًا—تصبح البيتكوين المقابلة أصولًا "شبحية" مرئية على البلوكشين ولكن لا يمكن الوصول إليها أبدًا. وتكررت مثل هذه الحالات كثيرًا، على سبيل المثال:
- وفقًا للتقارير، قام مهندس تكنولوجيا المعلومات الويلزي James Howells في عام 2013 برمي قرص صلب يحتوي على مفاتيح خاصة لـ 8000 بيتكوين عن طريق الخطأ، وتبلغ قيمة هذه الأصول اليوم حوالي 900 مليون دولار.
- الرئيس التنفيذي السابق للتقنية في Ripple، Stefan Thomas، نسي كلمة مرور القرص الصلب المشفر الذي يحتوي على 7002 بيتكوين، وعندما تبقى له محاولتان فقط من أصل 10 محاولات، وقع في يأس لا نهاية له.
- وهناك أيضًا حالات فقدان ثروات ضخمة بسبب الوفاة المفاجئة. يُقال إن الرئيس التنفيذي لبورصة العملات المشفرة الكندية QuadrigaCX، Gerald Cotten، توفي في عام 2018، مما أدى إلى عدم تمكن أي شخص من الوصول إلى أموال العملاء بقيمة 190 مليون دولار (بما في ذلك كمية كبيرة من البيتكوين).
وفقًا لبيانات متعددة جمعتها Sound Money Report، يتراوح تقدير عدد البيتكوين المفقودة بشكل دائم بين 2.3 و7.8 ملايين قطعة.
- في تقرير لشركة Ledger في مايو 2025، استشهدت الشركة بتقديرات المحللين بأن عدد العملات المفقودة يتراوح بين 2.3 و3.7 ملايين، أي حوالي 11%-18% من الإجمالي.
- قدّر المحلل الرقمي في Cane Island، Timothy Peterson، في تقرير يونيو 2025 أن أكثر من 6 ملايين BTC لا يمكن استعادتها.
- في دراسة أجرتها منصة تحليل البلوكشين Glassnode وARK Invest في عام 2023، قُدر أن حوالي 7.8 ملايين BTC في حالة "تخزين أو فقدان"، رغم أن هذا الرقم قد يكون مرتفعًا بسبب احتسابه لعناوين "HODL" غير النشطة لفترات طويلة، أي حوالي 39% من إجمالي المعروض (حتى 8 سبتمبر 2025، تم تعدين حوالي 19.9 مليون بيتكوين).
على الرغم من وجود اختلافات في طرق الإحصاء بين الجهات المختلفة، إلا أن هذه البيانات تشير جميعها إلى حقيقة واحدة: هناك تجمع ضخم ومتزايد باستمرار من البيتكوين المفقود بشكل دائم.
صدمة عرض غير مرئية: الندرة التي تم التقليل من شأنها
إن "صدمة العرض غير المرئية" الناتجة عن فقدان البيتكوين، أكبر بكثير من تبني المؤسسات الذي يتحدث عنه السوق.
ووفقًا للبيانات حتى أغسطس 2025، تمتلك جميع صناديق ETF الفورية للبيتكوين مجتمعة حوالي 1.036 مليون بيتكوين، ووفقًا لإحصاءات موقع Bitcoin Treasuries، يبلغ إجمالي حيازات أكبر 100 شركة مدرجة في العالم حوالي 988 ألف بيتكوين، بالإضافة إلى بعض الشركات المعروفة التي تمتلك جزءًا من البيتكوين. إذا جمعنا البيتكوين الذي تحتفظ به صناديق ETF والشركات، يكون المجموع حوالي 2.2 مليون.
وهذا يعني أنه حتى مع احتساب الحد الأدنى المقدر بـ 2.3 مليون بيتكوين مفقودة، فإن عدد البيتكوين التي خرجت من التداول بشكل دائم قد تجاوز بالفعل إجمالي ما تحتفظ به وول ستريت وعمالقة الشركات العالمية.
بينما يظل تركيز السوق على مقدار الأموال التي تدفقت إلى صندوق IBIT التابع لـ BlackRock، أو عدد البيتكوين التي اشترتها MicroStrategy مجددًا، تحدث أزمة عرض أكبر وأكثر تأثيرًا بهدوء.
القيمة السوقية الحقيقية للبيتكوين قد تكون مبالغًا فيها بنحو 500 مليار دولار
استنادًا إلى 19.9 مليون بيتكوين تم تعدينها حتى الآن، إذا خصمنا تقديرًا متوسطًا لـ 5 ملايين بيتكوين مفقودة، ثم خصمنا 2.2 مليون قطعة تحتفظ بها المؤسسات، وافترضنا أن المستثمرين الأفراد على المدى الطويل "يخزنون" حوالي 3.8 ملايين قطعة، فإن كمية البيتكوين المتاحة فعليًا للتداول الحر في السوق قد لا تتجاوز 8.9 ملايين قطعة، أي حوالي 45% من الإجمالي المستخرج. وبالمقارنة، فإن نسبة التداول الحر لأسهم S&P 500 عادة ما تتراوح بين 70%-90%.
لذلك، فإن القيمة السوقية الإجمالية للبيتكوين التي تتجاوز 2.1 تريليون دولار والتي تذكرها وسائل الإعلام حاليًا، تتضمن في الواقع "وهمًا". إذا استبعدنا 5 ملايين "بيتكوين شبح"، فإن القيمة السوقية الحقيقية يجب أن تكون حوالي 1.6 تريليون دولار، أي أن حوالي 500 مليار دولار قد تبخرت من الحسابات.
بشكل عام، فإن ندرة البيتكوين تتجاوز بكثير الحد النظري البالغ 21 مليون قطعة. هذا "الانكماش الصامت" الناتج عن الفقدان والنسيان والوفاة يستمر في تقليص المعروض الفعلي من البيتكوين، وتأثيره وحجمه يتجاوزان بكثير نطاق اهتمام وسائل الإعلام المالية السائدة حاليًا.
يدرك السوق تدريجيًا أن البيتكوين "أندر مما كان متوقعًا".
إخلاء المسؤولية: يعكس محتوى هذه المقالة رأي المؤلف فقط ولا يمثل المنصة بأي صفة. لا يُقصد من هذه المقالة أن تكون بمثابة مرجع لاتخاذ قرارات الاستثمار.
You may also like
تقرير CPI الأمريكي الكامل لشهر أغسطس من Golden Ten Data
ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) في الولايات المتحدة بنسبة 0.4٪ على أساس شهري في أغسطس، وارتفع سنوياً إلى 2.9٪. كانت تكاليف السكن والغذاء هما الدافعان الرئيسيان لهذا الارتفاع، مما أدى إلى زيادة الضغوط التضخمية مرة أخرى. فيما يلي التقرير الكامل.

قد يرتفع Algorand (ALGO) فوق 0.26 دولار أو يتراجع إلى 0.22 دولار مع تغير الزخم

ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي بنسبة 0.4% في أغسطس أسرع من المتوقع؛ المعدل الأساسي جاء متوافقًا مع التوقعات
Trending news
المزيدأسعار العملات المشفرة
المزيد








