إيرادات Circle تحت التهديد: عملة Hyperliquid المستقرة USDH قد تغير قواعد اللعبة

مشكلة Circle بقيمة 200 مليون دولار

تتمتع Circle، الجهة المصدرة لـ USDC، منذ فترة طويلة بأحد أكثر نماذج الأعمال موثوقية في عالم العملات الرقمية: الدخل من الفوائد الناتجة عن الاحتياطيات الضخمة التي تدعم عملتها المستقرة. مع احتفاظ Hyperliquid الآن بـ 5.5 مليار دولار من العملات المستقرة—معظمها في USDC—تجمع Circle بهدوء ما يقارب 200 مليون دولار سنويًا من العائدات.

تشكل هذه الإيرادات ما يقارب 10% من الدخل السنوي لـ Circle، وهي جزء أساسي من السرد الذي دعم طرحها للاكتتاب العام قبل أربعة أشهر فقط بقيمة 19 مليار دولار.

لكن Hyperliquid، وهي منصة تداول لامركزية (DEX) مع 700 مليون دولار TVL وإيرادات يومية أعلى من كل من $Ethereum و $Solana، قررت إعادة كتابة القواعد.

قوة Hyperliquid المتنامية

أصبحت Hyperliquid قوة في التداول اللامركزي، ولكن على الرغم من نموها المتسارع، إلا أن البروتوكول لا يرى أي عائد من المليارات من الدولارات من العملات المستقرة التي تجلس خاملة على منصته.

5.5 مليار دولار من العملات المستقرة مركونة اليوم على Hyperliquid.

• معظمها تقريبًا هو $USDC.
• تجني Circle الفائدة من تلك الاحتياطيات، بينما لا ترى Hyperliquid ومستخدميها أي شيء منها.

وقد خلق هذا العاصفة المثالية للتغيير: مليارات من الإيرادات غير المستغلة ومجتمع محبط.

👉 تداول على Hyperliquid من هنا.

عملة Hyperliquid المستقرة: دخول USDH

اقترحت Hyperliquid الآن عملتها المستقرة الأصلية الخاصة بها: USDH.

لكن USDH ليست "مجرد عملة مستقرة أخرى". من يصدر $USDH يجب أن يشارك العائد مع النظام البيئي. هذا يعني:

• دفع المكافآت للمحققين (validators).
• تمويل صندوق المساعدة.
• إعادة شراء ودعم رمز HYPE.

على نطاق واسع، يمكن أن تولد إعادة توزيع هذه الإيرادات أكثر من مليار دولار سنويًا للنظام البيئي. وبعبارة أخرى، انعكاس كامل لاحتكار Circle الحالي.

👉 استكشف رؤى الرموز على CryptoTicker Token Hub.

حرب المزايدة: من سيصدر USDH؟

أشعل اقتراح Hyperliquid واحدة من أعنف المعارك في عالم العملات الرقمية. تتنافس الآن عدة فرق قوية على حق إصدار USDH—وهم مستعدون لإعطاء 95–100% من الأرباح لحاملي HYPE.

المتنافسون الرئيسيون

• Paxos – الشريك السابق لـ Binance، ومنظم بالفعل بموجب MiCA وإطار GENIUS الأمريكي.
• Agora – ائتلاف يضم MoonPay و EtherFi و LayerZero Labs و Rain.
• Ethena Labs وآخرون – عدة منافسين يستعدون لتقديم عروضهم.

ثم يأتي الورقة الرابحة: Stripe.

يُشاع أن Stripe، التي أطلقت مؤخرًا سلسلة البلوكشين الخاصة بها Tempo، تستعد أيضًا لتقديم عرض. Tempo مدعومة من قبل Matt Huang & Paradigm، المستثمرين الرئيسيين في Stripe و Tempo و MoonPay و Agora.

رد Circle: "لا تصدقوا الضجة"

تواصل Circle دفع USDC داخل Hyperliquid وقد ردت بخطواتها الخاصة:

• إطلاق سلسلة L1 الخاصة بها، Arc، لضمان النمو المستقبلي.
• التركيز على سرد الاكتتاب العام الخاص بها بأن عائد USDC يوفر تدفقًا متوقعًا ومتزايدًا من الإيرادات.

ولكن إذا نجحت USDH، فقد يتعرض نموذج أعمال Circle لضربة مباشرة، مما يزعزع استقرار ما يقارب 10% من قاعدة إيراداتها.

لماذا هذا أكبر من Circle

بينما الخسارة المحتملة البالغة 200 مليون دولار ضخمة بالنسبة لـ Circle، إلا أن القصة الأكبر هي ما تمثله هذه المعركة:

1. الحرب على بنية الدفع التحتية

ندخل الآن حربًا عالمية على بنية الدفع التحتية للمستقبل. وتشمل ساحة المعركة الآن:

• Stripe (Tempo)
• Circle (Arc)
• Google (GSUL)
• Tether.io (Plasma)
• Stable

ضد

• Ethereum (التي لا تزال تعالج 60% من إجمالي حجم العملات المستقرة).

الفائزون في هذه الحرب سيسيطرون على تدفقات قيمية بمليارات الدولارات خلال العقد القادم.

2. سلاسل الشركات مقابل البنية التحتية اللامركزية

إذا تقدمت Stripe بعرض لـ USDH الخاصة بـ Hyperliquid، فلن تكون المعركة فقط حول إيرادات بروتوكول واحد. بل ستضع سلاسل الكتل الخاصة بالشركات في مواجهة البنية التحتية اللامركزية، وجهاً لوجه.

البنوك وVisa وMastercard بالفعل تحت الضغط. قد تمثل هذه المواجهة اللحظة التي تصبح فيها العملات الرقمية بالفعل العمود الفقري للمدفوعات العالمية.

الخلاصة

قد تخسر Circle 10% من إيراداتها السنوية مع إطلاق Hyperliquid لـ USDH وإعادة توزيع العائدات على نظامها البيئي. ولكن بعيدًا عن خسارة Circle، قد تكون هذه اللحظة هي نقطة التحول التي تتصادم فيها عمالقة الشركات مثل Stripe و Google مع البروتوكولات اللامركزية في معركة على بنية الدفع العالمية.

سواء رأيت ذلك كمعركة من أجل العدالة أو اللامركزية أو مجرد سباق على تريليونات الدولارات، هناك شيء واحد واضح:
لقد بدأت حروب العملات المستقرة.

👉 ابدأ التداول على Hyperliquid.
👉 تحقق من أسعار الرموز الحية على CryptoTicker Token Hub.