النقاط الرئيسية:
انحراف خيارات Bitcoin ومعدلات تمويل العقود الآجلة يسلطان الضوء على الحذر المستمر، على الرغم من دفاع BTC عن مستوى الدعم عند 110,000 دولار.
تدفقات الخروج من spot Bitcoin ETF وقرار Strategy السلبي بشأن مؤشر S&P 500 يستمران في التأثير على معنويات المتداولين.
ارتفع Bitcoin (BTC) فوق 112,000 دولار يوم الاثنين، مبتعدًا عن مستوى 108,000 دولار الذي شوهد في الأسبوع السابق. ومع ذلك، لم يكن هذا التقدم قويًا بما يكفي لاستعادة الثقة، وفقًا لمقاييس مشتقات BTC. يحاول المتداولون الآن تحديد ما الذي يمنع تحسن المعنويات وما إذا كان لدى Bitcoin الزخم لتجاوز 120,000 دولار.
يقف انحراف دلتا خيارات BTC حاليًا عند 9%، مما يعني أن خيارات البيع (put) يتم تسعيرها بعلاوة مقارنة بأدوات الشراء (call) المكافئة. عادةً ما يشير ذلك إلى تجنب المخاطر، رغم أنه قد يعكس ببساطة ظروف التداول في الأسبوع الماضي بدلاً من توقع واضح لانخفاض حاد. سيكون هناك طلب حقيقي على الحماية من الهبوط واضحًا في نسبة خيارات البيع إلى الشراء.
يوم الاثنين، ارتفع الطلب على خيارات البيع، عاكسًا الاتجاه في الجلستين السابقتين. تشير البيانات إلى شهية أقوى لاستراتيجيات محايدة إلى هبوطية، مما يوحي بأن المتداولين لا يزالون حذرين من احتمال انخفاض السعر دون 108,000 دولار.
يعود بعض هذا الفتور إلى عدم قدرة Bitcoin على محاكاة أعلى المستويات التاريخية الجديدة في كل من S&P 500 والذهب. عززت أرقام سوق العمل الأضعف من المتوقع في الولايات المتحدة التوقعات بتيسير السياسة النقدية.
يخصص المتداولون الآن احتمالًا بنسبة 73% بأن تنخفض معدلات الفائدة إلى 3.50% أو أقل بحلول مارس 2026، ارتفاعًا من 41% قبل شهر واحد فقط، وفقًا لأداة CME FedWatch.
Spot Bitcoin ETFs تواجه تدفقات خروج بينما تزداد احتياطيات Ether المؤسسية
إضافة إلى الحذر، سجلت spot Bitcoin ETFs تدفقات خروج صافية بقيمة 383 مليون دولار بين الخميس والجمعة. من المرجح أن عمليات السحب هذه أقلقت المستثمرين على الرغم من أن Bitcoin نجح في الحفاظ على دعم 110,000 دولار. قد تؤثر المنافسة من Ether (ETH) كأصل احتياطي مؤسسي أيضًا على المعنويات، حيث خصصت الشركات 200 مليون دولار إضافية خلال الأسبوع الماضي فقط، وفقًا لبيانات StrategicETHReserve.
لتحديد ما إذا كانت المعنويات الهبوطية محصورة في خيارات BTC فقط، من الضروري النظر إلى سوق العقود الآجلة لـ Bitcoin. في الظروف العادية، تتراوح معدلات التمويل على العقود الدائمة عادة بين 6% و12% لتعويض تكلفة رأس المال والمخاطر المتعلقة بالبورصة.
حاليًا، يقف معدل تمويل العقود الدائمة لـ Bitcoin عند 11%، وهو مستوى محايد. وبينما هو محايد، إلا أنه يمثل تحسنًا عن المستوى الهبوطي البالغ 4% الذي لوحظ يوم الأحد. قد يستجيب المتداولون للمنافسة المتزايدة من العملات البديلة، خاصة بعد أن قدمت Nasdaq طلبًا إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية لإدراج الأوراق المالية الرمزية وصناديق الاستثمار المتداولة (ETFs).
ذو صلة: صناديق Crypto ETFs تسجل تدفقات خروج بينما تخسر صناديق Ether مبلغ 912 مليون دولار – تقرير
تستمر مشتقات Bitcoin في عكس الشكوك تجاه الارتفاع الأخير، حيث تظهر كل من الخيارات والعقود الآجلة القليل من الحماس للتحرك فوق 112,000 دولار. ما قد يدفع المتداولين للخروج من هذا الموقف الحذر لا يزال غير مؤكد. قد يفسر خيبة الأمل من استبعاد Strategy (MSTR) من إعادة توازن S&P 500 يوم الجمعة أيضًا بعض الفتور بين المتفائلين.
في الوقت الحالي، يبدو أن الارتفاع إلى 120,000 دولار غير مرجح. ومع ذلك، إذا تمكنت spot Bitcoin ETFs من الاستقرار، فقد تتحسن المعنويات العامة بسرعة وتفتح المجال لزخم سعري متجدد.
