التحكيم التنظيمي، المدفوعات عبر الحدود، وثروة بمليارات الدولارات: الرجل "المناهض للبنوك" وراء Ripple

المصدر: The Token Dispatch

الكاتب: Thejaswini M A

الترجمة والتنظيم: BitpushNews

الشيك لم يُصرف.

في سن الخامسة عشرة، أدرك Chris Larsen لأول مرة أن الحصول على الأجر أصعب من إنجاز العمل.

كان يدير عملاً لإصلاح خدوش السيارات في ممر منزل عائلته في سان فرانسيسكو. كان الجيران يجلبون سياراتهم المتضررة، وكان يصلح الخدوش باستخدام أدوات مستعارة وحماس كبير.

العمل كان نزيهاً والأسعار عادلة. لكن عندما لم يدفع العملاء، تلقى Larsen البالغ من العمر 15 عامًا أول درس قاسٍ حول كيفية عمل النظام المالي.

كان والده يعمل في إصلاح محركات الطائرات في مطار سان فرانسيسكو الدولي (SFO)، ويتلقى راتبًا ثابتًا كل أسبوعين. أما والدته فكانت ترسم رسومات توضيحية للعملاء، لكنهم أحيانًا يدفعون بعد شهور أو لا يدفعون مطلقًا. كان والداه يدركان أن المال يتدفق بسهولة إلى من يملكه بالفعل، بينما يكون شحيحًا على الجميع.

هذا النظام صُمم بهذه الطريقة.

هذا الإحباط تبلور على مدى عقود، ودفعه لتأسيس ثلاث شركات تقدر قيمتها بعدة مليارات من الدولارات. كل واحدة منها استهدفت نقطة ضعف مختلفة في النظام المالي، الذي يرى الأشخاص العاديين على أنهم "مشكلة" وليسوا "عملاء".

ابن الميكانيكي الذي رأى النظام بوضوح

عام 1960، سان فرانسيسكو.

وُلد Chris Larsen في عائلة تدرك قيمة العمل المستقر. نشأته في أسرة من الطبقة العاملة تعني أنه اختبر النظام المالي من منظور العميل وليس البنك. عندما كان والديه بحاجة إلى قرض سيارة أو رهن عقاري، كانوا يتعاملون مع موظفي البنوك الذين يتخذون القرارات خلف أبواب مغلقة. كانت العملية غير شفافة، بطيئة وغالبًا غير عادلة.

لماذا يحصل بعض الناس على القروض بسهولة بينما لا يحصل عليها آخرون؟ لماذا تفرض البنوك أسعارًا مختلفة لنفس الخدمة على عملاء مختلفين؟ ولماذا يستغرق كل شيء وقتًا طويلاً بينما يمكن اتخاذ القرارات الفعلية في دقائق؟

هذه معاناة شخصية تواجهها ملايين الأسر، لكن قلة من صانعي التغيير عاشوها بأنفسهم.

بعد تخرجه من الثانوية، التحق Larsen بجامعة ولاية سان خوسيه لدراسة الطيران، في مسار عملي قد يؤدي إلى وظيفة هندسية مستقرة. لكن الدروس بدت ضيقة جدًا. انتقل إلى جامعة ولاية سان فرانسيسكو، وغيّر تخصصه إلى الأعمال الدولية والمحاسبة.

بعد تخرجه عام 1984، انضم Larsen إلى شركة Chevron كمراجع مالي. أخذته هذه الوظيفة إلى البرازيل، الإكوادور وإندونيسيا. من خلال هذه التجربة في العمليات التجارية العالمية، اكتسب معرفة مباشرة بكيفية عمل النظام المالي الدولي.

لكنه كان بحاجة لفهم هذا النظام بشكل أفضل قبل أن يتمكن من تغييره.

في عام 1991، حصل Larsen على ماجستير إدارة الأعمال من كلية ستانفورد للأعمال. علمه أستاذه Jim Collins كيفية بناء شركات تدوم أطول من مؤسسيها. أثرت فيه هذه الدروس بعمق. لم يكن Larsen مهتمًا بالنجاح السريع أو النماذج التجارية الرائجة. كان يريد بناء بنية تحتية تظل مهمة بعد عقود.

عندما التقى الإنترنت بالمال

عام 1996، كان فقاعة الإنترنت قد بدأت للتو.

بينما كان معظم رواد الأعمال يبنون مواقع لمنتجات الحيوانات الأليفة أو توصيل البقالة، رأى Larsen فرصة مختلفة. ماذا لو تم تطبيق الإنترنت على أكثر الصناعات تقليدية — الرهن العقاري؟

أسس مع Janina Pawlowski شركة E-Loan.

ما هو المفهوم؟ وضع طلبات الرهن العقاري على الإنترنت، بحيث يمكن للمقترضين شراء القروض بدون وسطاء، وتجنب الرسوم غير الضرورية.

كانت معظم المؤسسات المالية لا تزال تعمل كما في عام 1976 وليس 1996. كانوا يطلبون من المقترضين زيارة الفروع، وملء النماذج الورقية، وانتظار أسابيع للحصول على قرار الموافقة، بينما يمكن اتخاذ هذه القرارات في دقائق مع البرمجيات المناسبة.

أُطلق موقع E-Loan في عام 1997، وسمح للمقترضين بمقارنة الأسعار، وتقديم الطلبات عبر الإنترنت، وتتبع التقدم. ألغت الشركة عمولات الوسطاء وقللت وقت المعالجة من أسابيع إلى أيام.

لكن Larsen اتخذ قرارًا مهمًا. أصبحت E-Loan أول شركة تقدم للمستهلكين درجة FICO الائتمانية مجانًا.

كان هذا ثوريًا. استخدمت البنوك وشركات بطاقات الائتمان هذه الدرجات لعقود لاتخاذ قرارات الإقراض، لكن المستهلكين لم يتمكنوا من رؤية أرقامهم. كان نظام الدرجات الائتمانية صندوقًا أسود يحدد ما إذا كان بإمكانك شراء منزل أو سيارة، دون أن تعرف ما بداخله. هذا التحرك وضع ضغطًا على الشفافية في صناعة الائتمان بأكملها. إذا تمكن المقترضون من رؤية درجاتهم، يمكنهم فهم سبب تقديم أسعار معينة لهم واتخاذ خطوات لتحسين تصنيفهم الائتماني.

تم إدراج E-Loan في البورصة خلال ذروة فقاعة الإنترنت عام 1999. في ذروتها، بلغت قيمة الشركة حوالي 1 مليار دولار. لكن Larsen لم يكن مهتمًا بملاحقة الفقاعة. في عام 2005، باع E-Loan إلى بنك Popular مقابل 300 مليون دولار.

نجحت E-Loan لأنها أتمتت العمليات التي كانت البنوك تقوم بها يدويًا. لكن هل يمكن إعادة تصور طريقة عملها بالكامل؟

إقصاء البنوك

في عام 2005، كان Larsen يفكر بالفعل في هدفه التالي: البنوك نفسها.

ماذا لو تمكن الأشخاص العاديون من إقراض بعضهم البعض مباشرة، وإقصاء البنوك تمامًا؟

أسس مع John Witchel شركة Prosper Marketplace، أول سوق إقراض من شخص إلى شخص في أمريكا.

ما هو المفهوم؟ يمكن للمقترضين نشر طلبات القروض، وشرح سبب حاجتهم للمال وما هي الفائدة التي يرغبون في دفعها. يمكن للمقرضين الأفراد تصفح هذه الطلبات واختيار القروض التي يرغبون في تمويلها. يحدد السوق أسعار الفائدة بناءً على العرض والطلب الفعليين وليس على صيغ البنوك غير الشفافة.

منصة Prosper ديمقراطت جانبي الإقراض. يمكن للأشخاص ذوي الجدارة الائتمانية الجيدة الحصول على عوائد أفضل من حسابات التوفير. أما من لديهم ائتمان غير مثالي فيمكنهم الحصول على قروض لا تقدمها البنوك التقليدية.

لكن Prosper واجهت مشكلة لم تواجهها E-Loan: عدم اليقين التنظيمي. كُتبت قوانين الأوراق المالية قبل عقود، عندما لم يتخيل أحد أن الأشخاص العاديين سيقرضون المال للغرباء عبر الإنترنت. في عام 2008، قررت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) أن الإقراض من شخص إلى شخص هو في الواقع أوراق مالية تتطلب التسجيل والإفصاح. العديد من الشركات كانت ستقاتل المنظمين أو تحاول إيجاد ثغرات. اختار Larsen طريقًا مختلفًا.

لم يقاتل السلطات، بل تعاون معهم. قدمت Prosper نشرة اكتتاب إلى SEC وغيرت نموذج أعمالها للامتثال لقوانين الأوراق المالية. تجاوزت الشركة التحديات التنظيمية واستمرت في النمو.

لأنك لا تستطيع فقط بناء تقنية أفضل. يجب أن تساعد المنظمين على فهم سبب الحاجة إلى قواعد جديدة.

في عام 2012، استقال Larsen من منصب الرئيس التنفيذي لشركة Prosper، لكنه بقي رئيسًا لمجلس الإدارة. كان يفكر بالفعل في مشروعه التالي. أظهر له الإقراض من شخص إلى شخص أن التكنولوجيا يمكن أن تزيل الوسطاء من التمويل التقليدي. لكن الطموح الحقيقي لم يكن القروض المحلية.

بل المدفوعات الدولية.

بناء إنترنت القيمة

بدأت فكرة ما أصبح لاحقًا Ripple من ملاحظة بسيطة: لا تزال التحويلات عبر الحدود أصعب من إرسال بريد إلكتروني.

تستغرق التحويلات الدولية أيامًا، وتكلف الكثير، وغالبًا ما تفشل لأسباب غامضة. في عصر يمكن فيه للمعلومات أن تدور حول العالم في أجزاء من الثانية، لا تزال حركة الأموال عالقة في سبعينيات القرن الماضي.

في سبتمبر 2012، أسس Larsen مع المبرمج Jed McCaleb شركة OpenCoin. كان هدفهم بناء بروتوكول دفع يمكنه تسوية المعاملات بين أي عملتين في ثوانٍ بدلاً من أيام. مرت الشركة بعدة تغييرات في الاسم، فأصبحت OpenCoin في 2013 Ripple Labs، ثم في 2015 Ripple فقط. لكن المهمة بقيت كما هي: إنشاء ما يسميه Larsen "إنترنت القيمة".

نهج Ripple كان مختلفًا عن Bitcoin، الذي صُمم ليكون بديلاً للعملات التقليدية. بدلاً من ذلك، بنت Ripple تقنية لجعل العملات التقليدية تتدفق بكفاءة أكبر. يمكن للبنوك استخدام شبكة Ripple لتسوية المدفوعات الدولية دون الحاجة إلى الاحتفاظ بحسابات في كل بلد تعمل فيه. يستخدم النظام XRP (العملة الرقمية الأصلية لـ Ripple) كأصل جسر.

بدلاً من تحويل الدولار إلى اليورو عبر عدة وسطاء، يمكن للبنك تحويل الدولار إلى XRP، ثم نقل XRP إلى بنك آخر، ليقوم البنك الآخر بتحويل XRP إلى اليورو. يمكن إتمام العملية بأكملها في ثوانٍ.

خلال فترة Larsen كرئيس تنفيذي، وقعت Ripple شراكات مع مؤسسات مالية كبرى مثل Santander، American Express وStandard Chartered. يمكنك تسميتها مشاريع تجريبية أو تجارب. لكن البنوك كانت تستخدم تقنية Ripple لمعالجة مدفوعات حقيقية بقيمة ملايين الدولارات لعملاء حقيقيين.

مع الانفجار الهائل في سوق العملات الرقمية في 2017 و2018، أصبح XRP واحدًا من أكثر الأصول الرقمية قيمة في العالم. في ذروته، بلغت القيمة الدفترية لممتلكات Larsen أكثر من 59 مليار دولار، مما جعله في وقت ما واحدًا من أغنى الأشخاص في أمريكا.

لكن Larsen تعلم من شركاته السابقة أن التوسع يتطلب مهارات مختلفة عن التأسيس. في عام 2016، استقال من منصب الرئيس التنفيذي وتولى منصب رئيس مجلس الإدارة التنفيذي، وعين Brad Garlinghouse لإدارة العمليات اليومية، بينما ركز هو على الاستراتيجية والعلاقات التنظيمية.

النجاح كان على وشك أن يجلب التدقيق.

اختبار التنظيم

في ديسمبر 2020، جاء الاتصال الذي يخشاه كل مدير تنفيذي في مجال العملات الرقمية.

رفعت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) دعوى قضائية ضد Ripple، متهمة XRP بأنه ورقة مالية غير مسجلة، وأن الشركة جمعت 1.3 مليار دولار من خلال إصدار أوراق مالية غير قانونية.

تسببت هذه الدعوى في حالة من عدم اليقين استمرت ما يقرب من خمس سنوات. مع قيام البورصات بشطب الرمز لتجنب المخاطر التنظيمية، انخفض سعر XRP. واجهت Ripple احتمال دفع غرامات ضخمة وتغيير جذري في نموذج أعمالها.

كان بإمكان Larsen التسوية بسرعة والانتقال إلى مشاريع أخرى. يفعل العديد من رواد الأعمال في العملات الرقمية ذلك. لكنه اختار القتال.

أنفقت Ripple عشرات الملايين من الدولارات على الرسوم القانونية، وأشار محامو الشركة إلى أن Bitcoin وEthereum قد أُعلن عنهما من قبل المنظمين على أنهما ليستا أوراق مالية، وأن طريقة عمل XRP مشابهة.

ثبت أن هذه الاستراتيجية صحيحة، لكنها استغرقت سنوات لإثباتها.

في عام 2023، حكمت القاضية Analisa Torres بأن بيع XRP للمستثمرين الأفراد بشكل برمجي لا يشكل إصدار أوراق مالية. كان هذا القرار انتصارًا جزئيًا وساعد في توضيح الوضع التنظيمي للأصول الرقمية.

في عام 2025، أسقطت SEC الاستئناف، وتمت تسوية القضية مقابل 125 مليون دولار — وهي غرامة ضخمة لكنها جزء صغير مما توقعه الكثيرون. الانتصار القانوني أكد صحة نهج Larsen طويل الأمد في بناء شركات العملات الرقمية.

على عكس العديد من شركات العملات الرقمية، لم تعمل Ripple في منطقة رمادية تنظيمية، بل تعاونت مع السلطات منذ البداية. عندما جاء التشديد، كانت الشركة مستعدة.

خلال فترة النزاع القانوني، واصلت Ripple توسيع أعمالها. في أبريل 2025، استحوذت الشركة على شركة الوساطة الرئيسية Hidden Road مقابل 1.25 مليار دولار، مضيفة خدمات التداول والحفظ. كما تسعى Ripple للحصول على ترخيص بنك وطني، وتتعاون مع BNY Mellon لحفظ احتياطيات عملتها المستقرة RLUSD.

تأثير يتسلل بهدوء

اليوم، يتجاوز تأثير Larsen حدود الشركات التي أسسها.

في عام 2019، تبرع هو وزوجته Lyna Lam بعملة XRP بقيمة 25 مليون دولار لجامعة ولاية سان فرانسيسكو — وهو أكبر تبرع بالعملات الرقمية تتلقاه جامعة أمريكية في ذلك الوقت. أنشأ هذا التبرع منصب أستاذية ممولة في مجال التكنولوجيا المالية والابتكار، وموّل مشاريع طلابية عالمية. لدى الجامعة إجراءات صارمة لقبول وإدارة التبرعات. من خلال العمل مع هذه المؤسسات، ساعد Larsen في تنظيم العمل الخيري بالعملات الرقمية.

كما موّل حملات للدفاع عن الخصوصية من خلال "Californians for Privacy Now"، وهو تحالف نجح في دفع كاليفورنيا لإقرار قانون خصوصية مالية يطلب من الشركات الحصول على إذن المستهلك قبل مشاركة بياناتهم الشخصية. جمعت الحملة 600 ألف توقيع، وضغطت على شركات مالية كبرى لسحب اعتراضاتها.

مؤخرًا، أصبح Larsen صريحًا بشأن التأثير البيئي للعملات الرقمية. في عام 2021، أطلق حملة "غيروا الكود، لا المناخ" (Change the Code, Not the Climate)، ومول جهودًا لإقناع معدني Bitcoin بالانتقال من التعدين القائم على إثبات العمل (proof-of-work) كثيف الطاقة إلى بدائل أكثر كفاءة.

هذا الموقف جعله على خلاف مع أنصار Bitcoin المتشددين، الذين يرون أن إثبات العمل ضروري لأمن الشبكة. لكن Larsen يعتقد أنه إذا أرادت العملات الرقمية أن تصبح سائدة، يجب عليها معالجة قضية المناخ.

قال Larsen: "هذه الحملة ليست ضد Bitcoin — بل ضد التلوث. نحن بحاجة لتنظيف صناعتنا. المشكلة ليست في اقتراح البعض تشغيل Bitcoin بالطاقة النظيفة. نحن بحاجة للطاقة النظيفة المحدودة لاستخدامات أخرى مهمة. المشكلة هي تغيير الكود لاستخدام طاقة أقل. هذا هو الطريق المسؤول بيئيًا للمضي قدمًا."

تعكس رغبته في تحدي الأفكار التقليدية في العملات الرقمية نفس العقلية التي اتبعها في مسيرته التجارية: أن تكون محبوبًا لا يعني دائمًا أن تكون الأفضل.

لا يزال Larsen البالغ من العمر 64 عامًا يعمل ستة أيام في الأسبوع، بينما يمارس هوايات تعكس منهجيته في معالجة القضايا المعقدة. يقوم مع أبنائه بإصلاح سيارات كلاسيكية من الستينيات، يفككونها ويعيدون بنائها من الصفر. تستغرق هذه المشاريع ثلاث سنوات لإكمالها، وتتطلب نفس الانتباه للتفاصيل الذي ميز مسيرته المهنية.

يتخيل عالماً يمكن فيه إرسال 100 دولار من سان فرانسيسكو إلى لاغوس في ثوانٍ وبتكلفة بضعة سنتات فقط، ويمكن للشركات الصغيرة دخول الأسواق الدولية دون الحاجة للتعامل مع علاقات مصرفية معقدة.

استهدفت شركاته الثلاث نقاط الضعف في النظام المالي التي لا تخدم الأشخاص العاديين بشكل جيد.

جعلت E-Loan التسوق للرهن العقاري شفافًا. ديمقراطت Prosper الإقراض. وسرعت Ripple المدفوعات الدولية.

كل عمل نجح من خلال بناء بنية تحتية يمكن للآخرين استخدامها بدلاً من محاولة السيطرة على السوق بأكمله. يتطلب هذا النهج الصبر والتفكير طويل الأمد، وهما صفتان نادرتان في صناعة تشتهر بالضجيج والأرباح السريعة.

في عصر غالبًا ما ترتبط فيه العملات الرقمية بالمضاربة والتقلبات، أثبت Larsen أن بناء البنية التحتية بصبر يمكن أن يخلق تغييرًا دائمًا. لم ينته عمله بعد، لكنه وضع الأساس لنظام مالي يخدم المستخدمين وليس المؤسسات.

المال أصبح يشبه المعلومات أكثر فأكثر: أسرع، أرخص، وأسهل في الوصول إليه لمن كانوا مستبعدين سابقًا من الخدمات المالية.

هذا التحول لا يزال جاريًا، لكن الاتجاه واضح. وكان Chris Larsen يبني المسار الذي يسير عليه هذا التحول.

هذه هي قصة Chris Larsen.