كبير مسؤولي الاستثمار في Bitwise: Solana ستكون الحدث الكبير القادم

تمتلك Solana الآن جميع العناصر اللازمة لتحقيق طفرة سعرية مع نهاية العام.

الكاتب: Matt Hougan، المدير التنفيذي للاستثمار في Bitwise

الترجمة: Luffy، Foresight News

خلال الـ 18 شهرًا الماضية، كانت "الوصفة" لتحقيق عوائد مرتفعة في العملات المشفرة واضحة للغاية: أضف تدفقات الأموال إلى "منتجات التداول في البورصة (ETP)"، وادمج ذلك مع "الشراء المكثف من قبل خزائن الشركات"، وستحصل على عوائد مجزية.

اتبعت Bitcoin هذه الوصفة، حيث ارتفع سعرها من 40,000 دولار في يناير 2024 إلى 112,000 دولار حاليًا؛ بينما اعتمدت Ethereum نفس الاستراتيجية في أبريل 2025، وتضاعف سعرها ثلاث مرات ليصل إلى 4,500 دولار.

ليس من المستغرب أن تنجح هذه "الوصفة"، فهي في جوهرها تطبيق لقانون العرض والطلب الكلاسيكي:

• منذ 11 يناير 2024، أنتجت شبكة Bitcoin ما مجموعه 322,681 بيتكوين، بينما تجاوزت مشتريات ETP والشركات 1.1 مليون بيتكوين؛
• منذ 15 أبريل 2025، أنتجت شبكة Ethereum ما مجموعه 388,568 ETH، لكن مشتريات ETP والشركات بلغت 7.4 ملايين ETH.

عندما يتجاوز الطلب العرض، يرتفع السعر بطبيعة الحال.

لماذا أعتقد أن Solana ستكون الانفجار القادم؟

Solana تمتلك الآن الشروط اللازمة لتكرار هذا المسار.

قدمت العديد من المؤسسات، بما في ذلك Bitwise وGrayscale وVanEck وFranklin Templeton وFidelity وInvesco وCanary Capital، طلبات لإطلاق ETP فوري لـ Solana. من المتوقع أن تصدر لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) قرارها بشأن هذه الطلبات في أو قبل 10 أكتوبر 2025 (بتوقيت UTC+8)، ما يعني أن الربع الرابع من 2025 قد يشهد إطلاق عدة مؤسسات لمنتجات ETP فورية لـ Solana في نفس الوقت.

في الوقت نفسه، وخلال عطلة نهاية الأسبوع الماضية، تعهدت ثلاث مؤسسات رائدة هي Galaxy Digital وJump Crypto وMulticoin Capital بضخ 1.65 مليار دولار نقدًا وعملات مستقرة في شركة خزينة Solana كبيرة مدرجة علنًا تدعى Forward Industries. بعد إتمام الصفقة، ستبدأ الشركة الجديدة في شراء رموز SOL، والمشاركة في عمليات الستيكينغ، والسعي لتحقيق عوائد فائقة.

ومن الجدير بالذكر أن Forward Industries عينت Kyle Samani، الشريك المؤسس لـ Multicoin Capital، رئيسًا لمجلس الإدارة. تعتبر Multicoin من أوائل المستثمرين في Solana، ويعد Samani أحد أكثر الداعمين إقناعًا وثباتًا لـ Solana. سابقًا، لعب Michael Saylor دورًا محوريًا في الترويج لـ Bitcoin بصفته رئيس مجلس إدارة شركة خزينة Bitcoin Strategy؛ بينما قام Tom Lee بالترويج لـ Ethereum كرئيس مجلس إدارة شركة خزينة Ethereum BitMine. إذا تمكن Samani من نقل رسالة Solana بنفس الطريقة عبر منصات مثل CNBC وBloomberg وFox Business، فقد يساهم ذلك في تعزيز تأثير الطلب الاستثماري على Solana.

ما هي الجاذبية الأساسية لـ Solana؟

بالطبع، مجرد الموافقة على ETP أو تأسيس شركة خزينة لا يضمن جذب المستثمرين. يجب أن تتمتع هذه الأدوات الاستثمارية بمنطق أساسي يجذب المستثمرين. على سبيل المثال: على الرغم من الموافقة على Ethereum ETF في يونيو 2024، إلا أن Ethereum لم تشهد طفرة حقيقية حتى أبريل 2025 (بتوقيت UTC+8)، عندما ارتفع اهتمام السوق بالعملات المستقرة، باعتبارها "أكبر بلوكتشين للعملات المستقرة".

إذًا، ما هي الجاذبية الأساسية لـ Solana؟

Solana هي منافس لـ Ethereum، وهي في جوهرها بلوكتشين قابلة للبرمجة تدعم العملات المستقرة والأصول المرمزة وتطبيقات DeFi وغيرها من السيناريوهات. أكبر نقاط قوتها: مقارنةً بـ Ethereum، يمكنها معالجة عدد أكبر من المعاملات في الثانية (TPS) بتكلفة منخفضة جدًا، مع تحقيق سرعة نهائية عالية (أي سرعة تأكيد المعاملة بحيث لا يمكن تعديلها). في الواقع، نفذت هذه البلوكتشين مؤخرًا ترقية تقنية كبيرة: تم تقليص وقت التأكيد النهائي للمعاملة من حوالي 12 ثانية إلى 150 مللي ثانية فقط، أي أسرع من طرفة عين. بعد الترقية، ستصبح Solana واحدة من أسرع البلوكتشينات في العالم.

تعتمد Solana في تحقيق هذا الأداء على بنية تقنية مختلفة تمامًا عن Ethereum: فهي لا تعتمد على Layer 2، ما يجعل استخدامها أبسط للمستخدمين العاديين.

ومع ذلك، يرى النقاد أن الأداء العالي لـ Solana يأتي على حساب أمر أساسي: فهي أقل لامركزية واستقرار الشبكة فيها أكثر هشاشة (أي أكثر عرضة للانقطاعات والمشاكل).

رغم ذلك، نجحت Solana في جذب عدد كبير من المستخدمين: فهي تحتل المرتبة الثالثة في سيولة العملات المستقرة بين البلوكتشينات القابلة للبرمجة (بعد Ethereum وTRON فقط)؛ وتحتل المرتبة الرابعة في حجم الأصول المرمزة، مع نمو سريع جدًا، إذ ارتفع حجم الأصول المرمزة لديها بنسبة 140% منذ بداية هذا العام. ويعتقد مؤيدو Solana أنها البلوكتشين الوحيدة حاليًا التي يمكنها دعم ترميز الأصول الرئيسية على نطاق عالمي بهذه السرعة.

الاختلافات الرئيسية بين Solana وBitcoin وEthereum

هناك اختلاف رئيسي ملحوظ بين Bitcoin وEthereum وSolana: حجم Solana صغير جدًا نسبيًا.

حتى 7 سبتمبر 2025 (بتوقيت UTC+8)، بلغت القيمة السوقية لكل من الثلاثة: Bitcoin 2.22 تريليون دولار، Ethereum 519 مليار دولار، Solana 116 مليار دولار. بعبارة أخرى، حجم Solana يعادل 1/20 من Bitcoin وأقل من ربع Ethereum.

من حيث النسبة إلى حجم البلوكتشين، حتى التدفقات الصغيرة نسبيًا إلى Solana قد يكون لها تأثير كبير على سعرها. على سبيل المثال، خطة Forward Industries لشراء 1.6 مليار دولار من SOL تعادل، بالنسبة لحجم السوق، شراء 33 مليار دولار من Bitcoin. ومع ذلك، فإن هذا التفوق يقابله معدل التضخم السنوي الأعلى في Solana (حوالي 4.3%)، بينما يبلغ معدل التضخم السنوي في Bitcoin وEthereum 0.8% و0.5% على التوالي.

ومع ذلك، تظل Solana جذابة للغاية في الوقت الحالي. نصيحتي: راقب تطورات Solana عن كثب خلال الأشهر المقبلة.