يجب أن يحافظ سعر البيتكوين على 114,000 دولار لجذب سيولة جديدة وكسر النطاق

الرؤى الرئيسية:

• يتداول سعر البيتكوين في نطاق يتراوح بين 110,000 دولار و116,000 دولار مع وجود ثلاث مجموعات عرض رئيسية تحدد حركة البيتكوين.
• يحتاج كبار المشترين الذين تبلغ تكلفتهم 113,800 دولار أمريكي إلى استرداد سعر أعلى من 114,000 دولار أمريكي للعودة إلى الربح.
• انخفضت تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة إلى 500 بيتكوين يوميًا، وهو أقل بكثير من كثافة الدورة السابقة التي دعمت الارتفاعات السابقة.

يواجه سعر البيتكوين منعطفًا حرجًا حيث كشف التحليل على السلسلة عن ضرورة استعادة 114,000 دولار لجذب سيولة مؤسسية جديدة والتحرر من نطاق التماسك الذي تم تحديده.

أشار تقرير صادر عن شركة Glassnode في 11 سبتمبر إلى أن زخم السوق قد تلاشى بشكل مطرد بعد أعلى مستوى له على الإطلاق في منتصف أغسطس.

أدى النشاط الباهت إلى انخفاض سعر البيتكوين إلى ما دون أساس التكلفة لأعلى المشترين في الآونة الأخيرة والعودة إلى منطقة “الفجوة الهوائية” التي تتراوح بين 110,000 دولار و 116,000 دولار.

تذبذب سعر البيتكوين داخل هذا النطاق مع إعادة توزيع العرض، مما خلق حالة من عدم اليقين بشأن ما إذا كان التماسك يمثل تراكمًا صحيًا أم استعدادًا لانكماش أعمق.

ثلاث مجموعات عرض تحدد نطاق تداول أسعار البيتكوين

حدد تحليل Glassnode لتوزيع التكلفة على أساس التكلفة ثلاث مجموعات متميزة من المستثمرين الذين يشكلون حركة الأسعار الحالية.

حافظ كبار المشترين من الأشهر الثلاثة الماضية على أساس التكلفة بالقرب من 113,800 دولار أمريكي، في حين تجمّع المشترون الذين اشتروا على المدى القصير من الأشهر الثلاثة الماضية بالقرب من 112,800 دولار أمريكي. أما أصحاب الشراء قصير الأجل من الأشهر الستة السابقة فقد استقروا بالقرب من 108,300 دولار.

حددت هذه المستويات معايير نطاق التداول. وبالنسبة لسعر البيتكوين، فإن استعادة سعر البيتكوين لمستوى 113,800 دولار من شأنه أن يعيد كبار المشترين إلى الربح ومن المحتمل أن يغذي استمرار الصعود.

على العكس من ذلك، قد يؤدي انهيار سعر البيتكوين إلى ما دون 108,300 دولار إلى المخاطرة بتحويل حاملي العملات قصيرة الأجل إلى خسائر، مما قد يؤدي إلى تجدد ضغوط البيع نحو مجموعة العرض الرئيسية التالية عند 93,000 دولار.

أظهر الارتداد من 108,000 دولار، الذي حدث مع بداية شهر سبتمبر، ضغط شراء واضح على السلسلة من خلال هيكل “الشراء عند الانخفاض” الذي ساعد على استقرار السوق.

ومع ذلك، أثبتت الحركة المستمرة فوق 114,000 دولار أمريكي أنها ضرورية لاستعادة الثقة وتشجيع التدفقات المؤسسية الجديدة.

جني الأرباح يخلق رياحًا معاكسة لسعر البيتكوين

شدد التقرير على السلوكيات المتباينة بين مختلف فئات حاملي العملة أثناء انتعاش سعر البيتكوين من 108,000 دولار إلى 114,000 دولار.

وفي حين قدم المشترون المتراجعون دعمًا حاسمًا للمشترين، ظهرت ضغوط البيع في المقام الأول من أصحاب الأسهم المخضرمين على المدى القصير.

حققت مجموعة الثلاثة إلى ستة أشهر ما يقرب من 189 مليون دولار يوميًا من الأرباح، وهو ما يمثل حوالي 79% من جميع عمليات جني الأرباح قصيرة الأجل لحاملي الأسهم.

يشير هذا إلى أن المستثمرين الذين قاموا بالشراء خلال الانخفاضات التي حدثت في فبراير/شباط ومايو استخدموا الارتداد الأخير للخروج بشكل مربح، مما خلق مقاومة ملحوظة.

وفي الوقت نفسه، أثّر كبار مُشتري البيتكوين الجدد على السوق من خلال تحقيق خسائر خلال فترة الارتداد نفسها.

حققت المجموعة التي تصل إلى ثلاثة أشهر خسائر تصل إلى 152 مليون دولار يوميًا، وهو ما يعكس فترات الضغط السابقة من أبريل 2024 ويناير 2025 عندما استسلمت ذروة الشراء بشكل مماثل.

ضعف تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة للبيتكوين الفورية الأمريكية يقلل من الطلب الخارجي

وبعيدًا عن الديناميكيات داخل السلسلة، أظهر الطلب الخارجي من خلال صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) تدهورًا مثيرًا للقلق.

انخفض صافي تدفقات البيتكوين الفورية لصناديق المؤشرات المتداولة في الولايات المتحدة بشكل حاد منذ أوائل أغسطس/آب، حيث تحوم بالقرب من 500 بيتكوين يوميًا مقارنة بكثافة التدفقات الداخلة التي دعمت الارتفاعات السابقة.

مثّل تراجع تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة انخفاضًا كبيرًا عن الشراء المؤسسي الذي اتسمت به المراحل الأولى من الدورة.

ونظرًا للدور المحوري الذي لعبته صناديق المؤشرات المتداولة في تغذية التحركات الصعودية السابقة، فإن تباطؤها قد أضاف هشاشة إلى هيكل السوق الحالي وقلص من قدرة استيعاب السيولة المتاحة.

قدم صافي الأرباح المحققة كحصة من القيمة السوقية نظرة ثاقبة على قوة السيولة. بلغ المتوسط المتحرك البسيط لمدة 90 يومًا ذروته عند 0.065% خلال ارتفاعات شهر أغسطس قبل أن يتجه نحو الانخفاض.

وعلى الرغم من ضعفها عن مستويات الذروة، إلا أن القراءات الحالية ظلت مرتفعة. ويُشير ذلك إلى أن التدفقات الداخلة استمرت في تقديم الدعم طالما ظل سعر البيتكوين فوق 108,000 دولار.

أسواق المشتقات المالية تكتسب أهمية متزايدة

ومع تراجع السيولة على السلسلة وتلاشي الطلب على صناديق المؤشرات المتداولة للبيتكوين، اكتسبت أسواق المشتقات أهمية أكبر في تكوين الأسعار.

أظهرت قياسات انحياز دلتا الحجم انتعاش سعر البيتكوين أثناء الارتداد من 108,000 دولار. ويشير ذلك إلى استنفاد البائعين عبر الأماكن الرئيسية، بما في ذلك Binance وBybit.

وبدا وضع العقود الآجلة متوازنًا بدلاً من أن يكون محمومًا. وظل أساس العقود الآجلة لثلاثة أشهر على أساس سنوي أقل من 10% على الرغم من ارتفاع الأسعار، مما يعكس طلبًا ثابتًا على الرافعة المالية دون حدوث ارتفاعات كبيرة تسبق عادةً شلالات التصفية.

وظل حجم العقود الآجلة الدائمة خافتًا، بما يتماشى مع ظروف ما بعد النشوة.

أظهرت أسواق الخيارات مستويات فائدة مفتوحة قياسية، مما يعكس الأهمية المؤسسية المتزايدة.

وقد فضلت العديد من المؤسسات خيارات إدارة المخاطر من خلال عمليات البيع الوقائية أو المكالمات المغطاة أو هياكل المخاطر المحددة بدلاً من التعرض المباشر للمخاطر من خلال صناديق المؤشرات المتداولة.

سعر البيتكوين: العتبة الحرجة لاتجاه السوق

وقد خلص التقرير إلى أن قدرة سعر البيتكوين على استعادة سعر البيتكوين والثبات فوق 114,000 دولار ستكون حاسمة في استعادة الثقة وجذب تدفقات مؤسسية جديدة.

اعتبارًا من وقت نشر هذا التقرير، تم تداول سعر البيتكوين عند 115,076.30 دولارًا أمريكيًا بعد أن استعاد مستوى 114,000 دولار أمريكي في 11 سبتمبر.

يمثل هذا المستوى أساس التكلفة التقريبي لكبار المشترين في الآونة الأخيرة الذين يمكن أن تؤدي عودتهم إلى الربحية إلى تجدد زخم الشراء.

ومع ذلك، فإن الفشل في الثبات فوق 114,000 دولار قد يؤدي إلى تجدد الضغط على حاملي العملات قصيرة الأجل. والجدير بالذكر أنه في حالة انخفاض سعر البيتكوين، فإن 108,000 دولار بمثابة دعم أولي قبل الانخفاض المحتمل نحو 93,000 دولار.

أشارت بنية السوق إلى أن دعم المشتقات كان يحافظ على تماسك الأساس، في حين أن الطلب الفوري الأوسع نطاقًا كان يتطلب تعزيزًا لتغذية الارتفاعات المستمرة.

وفي الوقت نفسه، تعكس الظروف الحالية توازنًا دقيقًا بين ضغوطات جانب البيع وضعف التدفقات الداخلة.

والجدير بالذكر أن عمليات جني الأرباح من حاملي الأسهم المخضرمين جنبًا إلى جنب مع تحقيق المشترين الجدد للخسائر قد حدت من الزخم الصعودي. بعد قولي هذا، أصبح نطاق 110,000 دولار إلى 116,000 دولار منطقة حرجة لسعر البيتكوين الآن.

وفي الوقت نفسه، تقف بيتكوين عند مفترق طرق، حيث يساعد نشاط المشتقات على امتصاص ضغوط البيع، ولكن الطلب الفوري الأساسي يحتاج إلى تعزيز الطلب الفوري بشكل كبير.

لا يمثل مستوى 114,000 دولار مستوى المقاومة الفنية فحسب، بل يمثل عتبة نفسية، حيث يمكن أن تعود الثقة المؤسسية أو تتدهور أكثر بناءً على حركة السعر.