البث على Pump.fun مقابل Twitch: أيهما أكثر ربحية؟

Original Author: Kunal Doshi, Blockworks Research

Original Translation: DeepTech TechFlow

في الآونة الأخيرة، كان هناك الكثير من النقاش حول CCM (ملاحظة DeepTech: Creator Capital Market، وهو مرتبط باقتصاد المبدعين)، لذا قمت بتحليل بعض الأرقام حول دخل المبدعين بمقارنة @pumpdotfun مع @Twitch. Pump لا ينافس Twitch فقط؛ بل يستحوذ أيضًا على حصة Twitch السوقية.

دخل المبدعين

يكسب المبدعون على Twitch المال من خلال الاشتراكات والإعلانات. رسوم الاشتراك هي 4.99 دولار، 9.99 دولار، أو 24.99 دولار شهريًا، حيث يحصل كل من المبدعين وTwitch على 50%. تدفع الإعلانات في المتوسط 3.50 دولار لكل ألف مشاهدة، ويحصل المبدعون على 50% إلى 70% من عائدات الإعلانات. في الواقع، هذا يعني أن المذيعين الصغار يمكنهم كسب بضع مئات من الدولارات شهريًا، والمذيعين من المستوى المتوسط يمكنهم كسب ما بين 5,000 و30,000 دولار، والمذيعين الكبار يمكنهم كسب أكثر من 100,000 دولار شهريًا.

لقد أحدث Pump تغييرًا جذريًا في هذا النموذج. لم يعد المبدعون يكسبون عمولات من الاشتراكات والإعلانات؛ بل يكسبون رسوم المعاملات من خلال رموزهم الخاصة. في المراحل المبكرة (القيمة السوقية بين 88,000 دولار و300,000 دولار)، تكون الرسوم لكل معاملة حوالي 0.95%، ومع تجاوز القيمة السوقية 20 مليون دولار، تنخفض الرسوم تدريجيًا إلى 0.05%.

فقط بالأمس، طالبت 9,000 محفظة بمبلغ 2.8 مليون دولار كرسوم للمبدعين. هذا يعني متوسط ربح حوالي 300 دولار لكل مبدع يوميًا، مما يؤدي إلى حوالي 9,000 دولار كدخل شهري إذا استمر هذا المعدل.

عند النظر إلى أفضل 10 عملات للمبدعين على الصفحة الرئيسية لـPump، نجد أن معظمها قد حقق بالفعل عوائد يومية كبيرة. على Twitch، يتطلب تحقيق دخل من ستة أرقام أكثر من 10,000 مشاهد متزامن. بالمقابل، على Pump، يمكن للمبدعين تحقيق مستويات دخل مماثلة من خلال مجتمع أصغر بكثير.

تقييم السوق

من ناحية التقييم، تم تقييم @Twitch بـ45 مليار دولار في أكتوبر 2024، مع إيرادات سنوية تبلغ 18 مليار دولار، مما ينتج عنه مضاعف تقييم قدره 25x. ووفقًا لبيانات @pumpdotfun في أغسطس، فإن مضاعف التقييم الخاص به قريب من 14x.

الأهم من ذلك، أن آلية الحوافز هي المفتاح. يمكن للمبدعين الأوائل على Pump الحصول على ما يصل إلى 80% من الرسوم، ومع نموهم، تزيد المنصة تدريجيًا من حصة الإيرادات. هذا هو بالضبط النقص في Twitch ولهذا السبب يبدو Pump مزعزعًا للغاية.

الميزة التنافسية الأساسية

يوفر Pump للمبدعين الصغار فرصة دخل لم يكن يتمتع بها سوى أعلى 1% من مبدعي Twitch سابقًا. إذا انتقل حتى جزء من قاعدة مبدعي Twitch إلى Pump، فقد يعاد تشكيل اقتصاد البث بالكامل بشكل جذري. وليس Twitch فقط؛ بل يمكن أيضًا لمبدعي TikTok وYouTube أن يكونوا جزءًا من هذا الانتقال، مما يجعل إمكانات النمو المستقبلي هائلة.

دولاب الاستدامة

تكمن المشكلة الأكبر في الاستدامة. يعتمد تطور Pump على كيفية استخدام المبدعين للرسوم التي يكسبونها. إذا أعادوا استثمار الدخل في رموزهم الخاصة أو في محتوى أفضل، يمكنهم تحفيز تأثير الدولاب.

نحتاج أيضًا إلى رؤية المزيد من المشاهدين المباشرين لجذب المذيعين من المستوى الأعلى. حاليًا، يبدو الأمر أشبه بمضاربة أكثر من كونه استهلاكًا حقيقيًا للمحتوى، لكن هذه بداية واعدة. تحية لـPump!