العرض غير السائل من Bitcoin هو الجزء من BTC غير المرجح تداوله علنياً؛ وتقدّر Fidelity أن هذا الرقم قد يتجاوز ستة ملايين BTC بحلول نهاية عام 2025 ويصل إلى حوالي 8.3 مليون BTC (≈42% من المعروض المتداول) بحلول عام 2032، مما يؤدي إلى تضييق العرض المتاح في السوق ودعم ارتفاع الأسعار المحتمل.
-
تتوقع Fidelity أن يتجاوز العرض غير السائل من BTC ستة ملايين بحلول نهاية 2025
-
شركات الخزينة المتداولة علنًا وحاملو السبع سنوات يقودون هذا الاتجاه؛ حيث تحتفظ 105 شركات عامة حاليًا بحوالي 969,000 BTC (بيانات Bitbo)
-
تساوي الحيازات المجمعة تقريبًا 628 مليار دولار بسعر متوسط يبلغ 107,700 دولار، مما يزيد من مخاطر البيع إذا قرر الحيتان التحرك في السوق
الوصف التعريفي: من المتوقع أن يتجاوز العرض غير السائل من Bitcoin ستة ملايين BTC بحلول عام 2025، وفقًا لـ Fidelity. تعرف على ما يعنيه ذلك للأسعار والحيتان والمستثمرين — اقرأ أبرز ما جاء في التقرير.
تتوقع شركة إدارة الأصول Fidelity أن يتجاوز العرض غير السائل من Bitcoin ستة ملايين BTC بحلول نهاية عام 2025 وسط استمرار الشراء من قبل شركات خزينة Bitcoin وزيادة أرصدة الحائزين على المدى الطويل.
حوالي 42% من المعروض المتداول الحالي من Bitcoin — أو ما يقارب 8.3 مليون BTC — يمكن اعتباره غير سائل بحلول الربع الثاني من عام 2032 إذا استمرت الاتجاهات الحالية، وفقًا لـ Fidelity. وتعرّف الشركة العرض غير السائل على أنه مجموعات زادت أرصدتها كل ربع سنة أو على الأقل 90% من الوقت خلال السنوات الأربع الماضية.
تحدد Fidelity مجموعتين رئيسيتين كعرض غير سائل: الحائزون على المدى الطويل (المحافظ غير النشطة لأكثر من سبع سنوات) والشركات المتداولة علنًا التي تحتفظ بما لا يقل عن 1,000 BTC. كلا المجموعتين زادتا أو حافظتا عمومًا على الحيازات، مما يضيق الحجم المتاح للمشاركين العاديين في السوق.
لقد تغير عرض Bitcoin بشكل كبير خلال الخمسة عشر عامًا الماضية. المصدر: Fidelity
ما هو العرض غير السائل من Bitcoin؟
العرض غير السائل من Bitcoin هو حصة BTC القائمة التي من غير المرجح أن تُعرض للبيع في الأسواق المفتوحة بسبب سلوك الحيازة الطويلة الأجل أو خزائن الشركات. وتقدّر Fidelity أن هذه المجموعة ستمتلك أكثر من ستة ملايين BTC بحلول نهاية 2025، مما يقلل السيولة الفورية في السوق ويدعم الأسعار إذا استمر الطلب.
كيف تحسب Fidelity العرض غير السائل من Bitcoin؟
تستخدم Fidelity سلوك المحافظ على السلسلة والإفصاحات المؤسسية لتحديد المجموعات التي زادت أرصدتها كل ربع سنة أو على الأقل 90% من الوقت خلال أربع سنوات. وتقوم الشركة بإسقاط اتجاهات المجموعات إلى الأمام باستخدام معدل النمو خلال السنوات العشر الماضية للحائزين على المدى الطويل وأنماط التراكم الملحوظة للشركات المتداولة علنًا.
لماذا يعتبر العرض غير السائل مهمًا لأسعار Bitcoin؟
يقلل العرض غير السائل من الكمية المتاحة للتداول، مما يمكن أن يضخم تحركات الأسعار عندما يرتفع الطلب. في نهاية الربع الثاني من 2025، حسبت Fidelity أن الحيازات المجمعة للمجموعتين تعادل تقريبًا 628 مليار دولار بسعر BTC متوسط قدره 107,700 دولار. قلة BTC في السوق المفتوحة يمكن أن تعني استجابات سعرية أكثر حدة للتدفقات الداخلة أو البيعية.
ما حجم مجموعة خزائن الشركات من BTC؟
هناك حاليًا 105 شركات متداولة علنًا تحتفظ بـ Bitcoin، وتمتلك معًا أكثر من 969,000 BTC — حوالي 4.61% من إجمالي العرض، وفقًا لبيانات Bitbo. وقد حافظت هذه المجموعة في الغالب على الحيازات أو زادتها، مع انخفاض ربع سنوي واحد فقط لوحظ في الربع الثاني من 2022.
ما هي المخاطر إذا قام الحيتان بالبيع؟
يمثل الحائزون الكبار (الحيتان وخزائن الشركات) عرضًا مركزًا. في الثلاثين يومًا الماضية، أفادت التقارير أن الحيتان باعوا ما يقرب من 12.7 مليار دولار من BTC — وهو أكبر عملية بيع قصيرة الأجل منذ منتصف 2022 — بينما انخفض سعر BTC بحوالي 2% في نفس الفترة، وفقًا لـ CoinGecko. إن بيعًا منسقًا أو مستمرًا من المجموعات غير السائلة سيدفع الأسعار للانخفاض قبل أن يتمكن مزودو السيولة من امتصاص التدفق.
الأسئلة الشائعة
كم من المعروض المتداول من Bitcoin يمكن أن يصبح غير سائل بحلول 2032؟
تتوقع Fidelity أن ما يقرب من 42% من المعروض المتداول — حوالي 8.3 مليون BTC — يمكن أن يصبح غير سائل بحلول الربع الثاني من 2032 إذا استمرت اتجاهات التراكم الحالية بين الحائزين على المدى الطويل وخزائن الشركات.
ما الذي قد يؤدي إلى تحرك سعري كبير رغم ارتفاع العرض غير السائل؟
بيع مفاجئ ومركز من قبل الحائزين الكبار أو زيادة التدفقات إلى البورصات سيخلق ضغطًا على العرض. مع انخفاض الكمية المتاحة، حتى عمليات البيع المتوسطة يمكن أن تحرك الأسعار بقوة إذا لم يتطابق الطلب مع التدفق الخارج.
النقاط الرئيسية
- العرض غير السائل في ارتفاع: تتوقع Fidelity أن يتجاوز العرض غير السائل 6 ملايين BTC بحلول نهاية 2025، مما يضيق الكمية المتاحة.
- خزائن الشركات مهمة: تحتفظ 105 شركات عامة بحوالي 969,000 BTC (بيانات Bitbo)، مما يعزز التركيز المؤسسي.
- حساسية الأسعار تزداد: الحيازات الكبيرة تعادل حوالي 628 مليار دولار بالأسعار المتوسطة الأخيرة؛ عمليات بيع الحيتان قد تضخم التقلبات.
الخلاصة
تسلط تحليلات Fidelity الضوء على تحول هيكلي: حصة متزايدة من Bitcoin قد تصبح فعليًا خارج السوق مع تراكم الحائزين على المدى الطويل وخزائن الشركات العامة. هذا الانخفاض في الكمية المتاحة يمكن أن يدعم الأسعار في ظل الطلب، لكنه أيضًا يرفع المخاطر لتحركات السوق إذا قام الحائزون الكبار بالتصفية. يجب على المستثمرين مراقبة التدفقات على السلسلة، والإفصاحات المؤسسية، وعمق السوق لتقييم المخاطر والفرص.
