وجهة نظر: USDe هو شهادة استثمار وليس عملة مستقرة، والانحراف في السرد التسويقي يعني السعي لمزيد من سيناريوهات الاستخدام

أفاد ChainCatcher أن الشريك المؤسس لـ Conflux، Forgiven، عبّر عن رأيه بشأن USDe التابع لـ Ethena Labs، مشيراً إلى أن USDe هو في الواقع شهادة استثمار وليس عملة مستقرة. كما أشار بعض المستخدمين إلى أن USDe هو منتج صندوق تحوط (Hedge Fund Product)، لكنه يأتي مع آلية إعادة التوازن (rebase) التي تضمن أن صافي قيمة الأصول (NAV) يظل دائماً مرتبطاً بـ 1 دولار. إن وصف "USDe كعملة مستقرة" هو أكبر انحراف في السرد التسويقي، وهو أمر متعمد بالطبع، لأنه يمكن أن يجلب المزيد من سيناريوهات الاستخدام، مثل الدفع، أو استخدامه كزوج تداول مقابل الدولار الأمريكي، أو كضمان. لكن في الواقع، USDe هو ابتكار مالي جريء.

قال Vida، مؤسس Formula News اليوم، إن مصدر الانهيار الضخم الأخير قد يكون "تصفية مراكز قروض المراجحة الخاصة بـ USDe"، مما أدى إلى انخفاض قدرة USDe كضمان موحد، وأدى ذلك إلى تصفية المزيد من مراكز صانعي السوق الذين يستخدمون USDe كضمان. بعد ذلك، أصدرت Ethena إثبات الاحتياطي للرد على شكوك السوق، مشيرة إلى أن USDe لا يزال لديه حوالي 66 ملايين دولار من الضمانات الزائدة.