مرحلة الإصلاح الحقيقية: كيف يمكن للسوق أن يعيد البناء بعد تصفية الرافعة المالية؟

انتهى الانهيار الحاد.

تمت تصفية الرافعة المالية، وعادت معدلات التمويل إلى الصفر، وتمت إزالة العقود المفتوحة (OI) تقريبًا بالكامل.

الآن، السؤال الحقيقي هو—

كيف سيعيد السوق بناء نفسه من بين الأنقاض؟ 

1️⃣ الارتداد السريع ليس قوة، بل فخ

إذا ارتفع السعر بسرعة،

وارتفع OI بسرعة مرة أخرى، وتحولت معدلات التمويل إلى إيجابية،

فعادةً لا يكون ذلك "عودة قوية"، بل هو **"تكرار للأخطاء"**.

أولئك الذين تمت تصفية مراكزهم بالرافعة المالية الأسبوع الماضي،

سيزيدون مراكزهم مرة أخرى في نفس المواقع،

مما يجعل السوق يعيد سيناريو "فخ الشراء الطويل".

الارتداد السريع يجلب فقط وهم السيولة،

وليس عودة حقيقية للشراء.

2️⃣ التعافي الحقيقي يأتي من "البطء" و"الاستقرار"

إذا بدأ السوق في الصعود ببطء،

ونما OI بشكل معتدل، وظلت معدلات التمويل محايدة،

وتدفقت الأموال إلى السوق الفوري بشكل مستقر—

فهذا يعني أن السوق يُعاد بناؤه على أساس عمليات شراء حقيقية.

عندما يبدأ هذا "التراكم النظيف"،

ستنخفض التقلبات، ويستقر حجم التداول، وتبدأ العناوين طويلة الأجل في التراكم على السلسلة.

هذا هو أكثر المراحل صحة قبل إعادة انطلاق السوق الصاعد.

3️⃣ أربعة مؤشرات رئيسية يجب مراقبتها حاليًا

1️⃣ سرعة إعادة بناء OI

　سريع جدًا = فخ تكرار السيناريو

　بطيء = تعافٍ صحي

2️⃣ معدل التمويل (Funding Rate)

　محايد = هيكل مستقر

　إيجابي = إشارة إلى فرط الحماس

3️⃣ التدفقات الفورية (Spot Inflows)

　ارتفاع مستقر = عودة الثقة

4️⃣ معنويات السوق (Sentiment)

　الخوف أمر جيد، أما الجشع فهو الخطر.

4️⃣ تصفية الرافعة المالية تخلق "نافذة تطهير" قصيرة الأجل

هذا "إعادة ضبط شاملة للرافعة المالية" غالبًا ما يخلق فترة تطهير تدوم من 2 إلى 3 أسابيع.

خلال هذه الفترة، يتضاعف تأثير الشراء الفوري بمقدار 2 إلى 3 مرات،

لأن السوق فقد مؤقتًا تأثير الأموال ذات الرافعة المالية العالية.

بمعنى آخر:

أولئك الذين يخططون ببطء خلال هذه الفترة، ويتمسكون بالشراء الفوري، ولا يلاحقون الارتفاعات،

سيكونون هم الأكثر ربحًا في الجولة الصاعدة التالية.

الخلاصة:

الآن ليس وقت "الدخول والمراهنة على الارتداد"،

بل هو وقت مراقبة هيكل السوق وترك النظام يعيد البناء بشكل طبيعي.

يحتاج السوق إلى إيجاد "الدعم الأساسي" الخاص به من جديد—

من خلال عمليات شراء حقيقية، وليس بدفع من الرافعة المالية.

عندما ترى هذه الإشارات الثلاث تظهر في نفس الوقت:

✅ استقرار OI تحت 55 مليار دولار

✅ بقاء معدل التمويل محايدًا

✅ استمرار صافي تدفق العملات المستقرة في الارتفاع

عندها فقط يعني أن السوق قد "أعيد تشغيله" فعليًا،

وستكون الدورة الصاعدة الجديدة أكثر استدامة.