أزمة الثقة في Solana: أساسيات قوية، فلماذا يبقى السعر "ثابتًا"؟
يبدو أن Solana دائمًا ما تتأخر خطوة عن الآخرين في مواكبة الزخم.
العنوان الأصلي: "أزمة إيمان حراس SOL: أساسيات لا تقهر، فلماذا السعر «ثابت»؟"
المؤلف الأصلي: CryptoLeo، Odaily
رابط مرجعي: تقرير Grayscale
بصفتي أحد حراس SOL المخلصين، بدأت أفقد بعض الثقة في SOL الآن.
من حيث سعر العملة، قد لا يكون هذا الدورة قد انتهت بعد. لكن من بين العملات ذات القيمة السوقية الأعلى، حققت BTC وETH وBNB وحتى XRP أعلى مستوياتها التاريخية في النصف الثاني من عام 2025، باستثناء SOL الذي سجل أعلى سعر له عند 295 دولارًا في يناير ولم يخترق هذا المستوى منذ ذلك الحين (رغم موجة عملات Meme على Solana التي استمرت عدة أشهر).
لماذا لا يرتفع سعر SOL؟ قد يكون ذلك بسبب آلية التضخم الخاصة بالعملة، أو بسبب انتقال موجة Meme إلى شبكات أخرى، أو ربما بسبب مشاكل السيولة وعدم تفاؤل الحيتان. وهناك نقطة أخرى يجب الانتباه إليها، وهي أن Solana تبدو دائمًا متأخرة خطوة عن الآخرين في مواكبة الاتجاهات.
(لقطة شاشة من دردشة جماعية)
مؤخرًا، أصدرت Grayscale تقريرًا بعنوان "Solana: Crypto's Financial Bazaar" حول Solana، حيث حلل التقرير الجوانب التقنية، النظام البيئي للشبكة، إجمالي المعروض من العملة، والمؤشرات القيمية الأخرى، مما أعطى بعض الثقة لـ"حراس SOL". قامت Odaily بتلخيص أهم نقاط التقرير كما يلي:
أساسيات Solana: التقنية، النشاط على السلسلة، حجم التداول
وفقًا للتقرير، مقارنةً بشبكات أخرى مثل Ethereum وBNB Chain وTron وCardano وSui، تتمتع Solana بعمق وتنوع كبيرين في النشاط على السلسلة. فهي تتصدر من حيث عدد المستخدمين، حجم التداول، ورسوم المعاملات، حيث يوجد على شبكة Solana المزيد من المستخدمين والنشاط الاقتصادي، ما يعادل قيمة شبكة أعلى.
بيانات السلسلة وحجم التداول
كما هو موضح في الرسم البياني أدناه، تحتل SOL المرتبة الثالثة من حيث القيمة السوقية، لكن عدد المستخدمين النشطين يوميًا، حجم التداول اليومي، رسوم المعاملات اليومية وعدد المعاملات في الثانية تحتل جميعها المرتبة الأولى بين سلاسل الكتل المماثلة.
تطبيقات النظام البيئي وإيرادات الشبكة
وتستضيف شبكة Solana العديد من التطبيقات الرائدة في الصناعة، مثل:
1. Raydium DEX، وهو مكون أساسي في بنية DeFi الخاصة بـ Solana. منذ بداية العام حتى الآن، تجاوز حجم التداول على DEX الخاص بـ Solana 1.2 تريليون دولار، متفوقًا على أي نظام بيئي آخر. بالإضافة إلى ذلك، يعتبر Jupiter، المجمع الرائد في Solana، أكبر مجمع تداول في صناعة العملات الرقمية؛
2. pump.fun، منصة إصدار العملات التي تتصدر القوائم لفترة طويلة، حيث يبلغ عدد المستخدمين النشطين شهريًا حوالي 2 مليون، والدخل اليومي حوالي 1.2 مليون دولار؛
3. Helium، وهو مشروع DePIN يركز على النقاط الساخنة المتنقلة. يسمح Helium للمستخدمين بالمساهمة في سعة الشبكة، مما يتيح بناء شبكة نقاط وصول متنقلة على مستوى البلاد. غالبًا ما تكون هذه الخدمات أرخص من البدائل المركزية، ويضم Helium حاليًا 1.5 مليون مستخدم نشط يوميًا، و112,000 نقطة اتصال، وقد أقام شراكات مع شركات اتصالات كبرى مثل AT&T وTelefónica.
وهذه التطبيقات تمثل فقط جزءًا صغيرًا من أكثر من 500 تطبيق على Solana. بالإضافة إلى ذلك، كشبكة بلوكشين تمتلك تقريبًا جميع ميزات الشبكات الرئيسية الأخرى، تحتل Solana المرتبة الثالثة في تداول NFT، والخامسة في حجم تداول العملات المستقرة، والسابعة في الأصول المرمزة، وتشمل حالات الاستخدام الحديثة تداول بطاقات Pokémon المجمعة وإصدار الأسهم المرمزة على السلسلة.
عند تقييم نظام Solana البيئي، يجب النظر إلى النشاط الاقتصادي لكل من البلوكشين نفسه والتطبيقات المستضافة عليه، وهذه البيانات تتغير مع مرور الوقت، لكن النظام البيئي لـ Solana يولد رسومًا شهرية تبلغ حوالي 425 مليون دولار، وإيرادات سنوية تتجاوز 5 مليارات دولار. تعتقد Grayscale أن الرسوم هي المؤشر الأكثر مباشرة لقياس الطلب على البلوكشين وتطبيقاته، وتشير هذه البيانات إلى أن الطلب على Solana هائل.
مزايا Solana: ثاني أكبر عدد من المطورين بعد Ethereum، ومناسبة لجميع المستخدمين
المزايا التقنية الشاملة
بالإضافة إلى التحليل الأساسي، أشارت Grayscale أيضًا إلى أن الأرقام الجيدة لـ SOL تعود إلى توفيرها معاملات سريعة ورخيصة وتجربة مستخدم سلسة، حيث تنشئ الشبكة كتلة جديدة كل 400 مللي ثانية، ويمكن تأكيد المعاملة نهائيًا خلال حوالي 12-13 ثانية، وبالإضافة إلى معدل النقل العالي، تظل تكلفة المعاملة منخفضة نسبيًا:
تستخدم Solana تقنية "local fee markets"، التي تحد من المنافسة على الرسوم ضمن تطبيقات محددة، ومنذ بداية هذا العام، بلغ متوسط الرسوم التي يدفعها المستخدمون 0.02 دولار فقط، ويرجع ذلك جزئيًا إلى هذه الميزة، حيث بلغ متوسط رسوم المعاملة اليومية هذا العام 0.001 دولار فقط. سرعة وكفاءة تكلفة معاملات Solana تتفوق على سلاسل الكتل المماثلة. ومن المتوقع أن يقلل التحديث القادم "Alpenglow" من وقت التأكيد النهائي إلى 100-150 مللي ثانية.
تجربة المستخدم في Solana تعود بشكل أساسي إلى تصميمها "monolithic" (بلوكشين أحادي) بدلاً من التصميم الطبقي (مما يجنب الحاجة إلى جسر الأصول بين مكونات الشبكة)، والبنية التحتية للمحافظ التي تقودها Phantom. كما أن عدد أعطال شبكة Solana في السنوات الأخيرة أقل بكثير من المتوسط الصناعي، وهو ما يعد أساسًا لتبني المستخدمين.
بالإضافة إلى ذلك، لا تعتمد العقود الذكية في Solana على Ethereum Virtual Machine (النظام المستخدم في Ethereum والعديد من منصات العقود الذكية الأخرى مثل BNB Chain وPolygon وAvalanche). بل تستخدم بنية Solana Virtual Machine (SVM) الفريدة. ولا يمكن نقل التطبيقات المبنية على SVM بسهولة إلى بلوكشينات غير SVM، مما يؤدي إلى ثبات المستخدمين.
ثاني أكبر عدد من المطورين بعد Ethereum
حاليًا، هناك أكثر من 1,000 مطور بدوام كامل يعملون على تطبيقات Solana وSVM، وخلال العامين الماضيين، كان معدل نمو عدد المطورين المكرسين لـ Solana أعلى من أي منصة عقود ذكية أخرى (كما هو موضح في الرسم البياني أدناه)، ويأتي في المرتبة الثانية بعد Ethereum. ومع مرور الوقت، يمكن أن يساهم هذا رأس المال البشري في الابتكار المستمر لـ Solana.
القيمة التخزينية طويلة الأجل لعملة SOL (التضخم، أداء العملة والمنافسة)
من المعروف أن سعر عملة SOL انخفض من ذروته البالغة حوالي 260 دولارًا في نوفمبر 2021 إلى 2 دولار فقط في ديسمبر 2022 بسبب انهيار FTX. بعد إفلاس FTX، أصبح العديد من المستثمرين الأفراد غير متأكدين من مستقبل Solana، رغم أن عددًا كبيرًا من مطوري SVM ظلوا في Solana في ذلك الوقت.
لكن منذ نهاية عام 2023، بدأت عملة SOL في التعافي، وأداؤها كان أفضل بكثير من مؤشر الصناعة للعملات الذكية FTSE/Grayscale.
حاليًا، ينمو المعروض من عملة SOL بمعدل سنوي يتراوح بين 4% و4.5%، ويمكن اعتبار ذلك سببًا لتخفيف قيمة حاملي العملة إذا بقيت العوامل الأخرى دون تغيير. وفقًا لحالة الشبكة، يمكن للمشاركين في Staking لـ SOL الحصول على عائد اسمي يبلغ حوالي 7%، لكن العائد "الحقيقي" بعد تعديل التضخم يتراوح بين 2.5% و3%. حاليًا، تم Staking حوالي ثلثي عملات SOL غير المسددة.
تشير Grayscale إلى أن SOL توفر فائدة عملية في شبكة Solana، وقد تحقق عوائد مالية إضافية مقابلة، لكن قيمتها مرتبطة بحجم الشبكة، وكما هو الحال مع رموز منصات العقود الذكية الأخرى، فإن نظرية الاستثمار في SOL تركز على النمو المحتمل لحجم شبكة Solana. وكغيرها من الأصول، لا يتغير سعر SOL دائمًا مع التغيرات في الأساسيات. ولكن إذا نمت شبكة Solana مع مرور الوقت - مع المزيد من المستخدمين، ومعالجة المزيد من المعاملات، وجني المزيد من الرسوم - يمكن للمستثمرين توقع ارتفاع سعر SOL.
وترى Grayscale أن: Solana تظهر في رؤيتها كبلوكشين سريع ومنخفض التكلفة ومفتوح للجميع. لكن تصميمها الخاص يترك مجالًا لمنافسيها للاستحواذ أو الحفاظ على حصة السوق في بعض حالات الاستخدام.
على سبيل المثال، توفر بعض سلاسل الكتل الأخرى معاملات أسرع و/أو أرخص من خلال تشغيل شبكات أكثر مركزية (مثل استخدام عدد قليل فقط من العقد النشطة). حتى لو كان المركزية قد تجلب مخاطر، فقد يفضل المستخدمون هذه الراحة. وقد تنافس سلاسل الكتل الأخرى Solana من خلال الحفاظ على شبكاتها بتصاريح (أي السماح فقط للمستخدمين أو الأنشطة المعتمدة).
من ناحية أخرى، مقارنةً بـ Bitcoin أو Ethereum، قد لا تكون عملة SOL مناسبة كـ"مخزن قيمة" طويل الأجل. ويرجع ذلك جزئيًا إلى معدل التضخم الاسمي الأعلى لـ SOL: فالندرة هي سمة رئيسية لأي مخزن قيمة طويل الأجل. لكن العامل الأهم قد يكون قدرة الشبكة على مقاومة التدخلات الخارجية. بالنسبة للأصول الرقمية كمخزن قيمة طويل الأجل، يحتاج المستخدمون إلى الثقة في إمكانية إجراء المعاملات في جميع الظروف تقريبًا في المستقبل. إحدى طرق دعم هذا الهدف هي الحفاظ على متطلبات عقد منخفضة، مما يجعل الشبكة لامركزية للغاية وسهلة النسخ. كفاءة Solana تأتي على حساب متطلبات الأجهزة والنطاق الترددي العالية نسبيًا، لذا تعمل العديد من العقد في مراكز البيانات. من الناحية النظرية، قد يصبح هذا مع مرور الوقت مصدرًا للمركزية ووسيلة لتدخل أطراف ثالثة في الشبكة.
بالطبع، هذه قضايا معقدة ولم تُحل بعد، وقد تتغير وجهات نظر المستثمرين حول ما إذا كانت الأصول الرقمية يمكن أن تكون مخزنًا للقيمة على المدى الطويل مع مرور الوقت.
الخلاصة
أخيرًا، ترى Grayscale أن أهم ثلاثة مؤشرات لقياس النشاط على السلسلة هي عدد المستخدمين، حجم التداول، ورسوم المعاملات، وفي هذه المؤشرات تتصدر Solana حاليًا النشاط على السلسلة. رغم أن شبكة Solana تواجه العديد من المنافسين الأقوياء، إلا أن عمق وتنوع الاقتصاد على السلسلة يوفران أساسًا قويًا لتقييم SOL، وهو أيضًا شرط ضروري لنموها المستقبلي.
أداء قوي للشبكة، عدد هائل من المستخدمين، حجم تداول ورسوم معاملات في الصدارة، مرت بتجربة ولادة جديدة، وتصدرت موجة Meme. بالإضافة إلى ذلك، لدى Solana خزينة SOL ضخمة تدعمها، وباستثناء آلية التضخم، لا يبدو أن هناك نقاط سوداء خطيرة تؤثر على قيمة العملة. رغم أن لديها "سيناريو البطل" إلا أنها لم تحقق ارتفاعات جديدة حتى الآن. في نهاية هذا المقال، عاد سعر SOL إلى 185 دولارًا، ويبدو أن حراس SOL قد نفدت حيلهم حقًا.
إخلاء المسؤولية: يعكس محتوى هذه المقالة رأي المؤلف فقط ولا يمثل المنصة بأي صفة. لا يُقصد من هذه المقالة أن تكون بمثابة مرجع لاتخاذ قرارات الاستثمار.
You may also like
اجلب الروح إلى Etherians الشركات
لا يمكن للمجتمع مفتوح المصدر الاعتماد فقط على "التطوير بدافع الحب".

المعلومات الرئيسية للسوق في 21 أكتوبر، كم فاتك منها؟
١. الأموال على السلسلة: اليوم تدفقت ٤٠.٥ مليون دولار إلى Arbitrum؛ وخرجت ٦٩ مليون دولار من Ethereum. ٢. أكبر نسب ارتفاع وانخفاض: $PAPARAZZI، $BAS ٣. أهم الأخبار: Polymarket أطلقت توقعات العملات الرقمية "تخمين الصعود أو الهبوط خلال ١٥ دقيقة".

Limitless تكمل جولة تمويل أولية بقيمة 10 ملايين دولار أمريكي، وإصدار عملة LMTS وشيك
Limitless Exchange هو منصة سوق توقعات مبنية على Base، تهدف إلى جعل تداول العملات المشفرة والأسهم أكثر بساطة وكفاءة.

Trending news
المزيدأسعار العملات المشفرة
المزيد








