كبير مسؤولي الاستثمار في Bitwise: الذهب يشير إلى المرحلة التالية لـ Bitcoin

• ترى Bitwise أن الذهب بمثابة خارطة طريق للبيتكوين.
• تدعم صناديق ETF والخزائن الطلب على BTC.
• انخفاض العرض قد يفتح المجال لارتفاع جديد للبيتكوين.

قام مات هوغان، المدير التنفيذي للاستثمار في Bitwise، برسم تشابه مباشر بين ارتفاع الذهب في عام 2025 وحركة البيتكوين (BTC) الجانبية الأخيرة. ويعتقد أن المعدن الثمين ارتفع بنحو 57% هذا العام، مدعوماً بمشتري هامشي واحد ومستمر - البنوك المركزية - وأن هذا الديناميكية تقدم "دليلاً عملياً" لكيفية تطور دورات السوق الصاعدة عندما يجف مصدر البائعين.

في حالة BTC، يجادل المدير التنفيذي بأن هناك لم يكن هناك بعد مشتري هيكلي مكافئ للبنوك المركزية في الذهب. ويملأ هذا الفراغ صناديق ETF الفورية وميزانيات الشركات، والتي كانت تمتص العرض بينما يتقلب السعر في نطاق ضيق بين حوالي 108.000 و112.000 دولار. القراءة هنا أن قوة الشراء موجودة بالفعل، لكنها لا تزال تجد بائعين مستعدين لتلبية الطلب.

"عندما بدأت البنوك المركزية في شراء الذهب بشكل محموم في عام 2022 ودفعت الأسعار إلى الأعلى، قام هؤلاء المستثمرون بالبيع لتلبية الطلب المتزايد. لكن في النهاية، استنفدت هذه المجموعة من البائعين نفسها، وارتفعت الأسعار بشكل كبير."

كتب هوغان. الفرضية هي أن استجابة مماثلة يمكن أن تظهر في البيتكوين مع استمرار وتيرة الشراء عبر صناديق ETF والخزائن، مما يقلل من العرض المتاح في البورصات.

منذ يناير 2024، أفادت التقارير أن القنوات المؤسسية والشركات قد جمعت حوالي 1.39 مليون BTC - وهو حجم يفوق بكثير الإصدار الجديد خلال هذه الفترة، خاصة بعد عمليات التنصيف. ومع ذلك، فإن التصفيات الأخيرة والتدفقات غير المنتظمة قد أخرت اختراق السعر. ومع ذلك، استؤنفت التدفقات الصافية إلى صناديق ETF الفورية بعد تحقيق حوالي 19 مليار دولار، مما يشير إلى شهية مؤسسية قوية.

بالنسبة لهوغان، ستأتي نقطة التحول عندما يتضاءل "مخزون البائعين الحساسين للسعر"، مما يسمح للبيتكوين بعكس قيد العرض على السلسلة. وفي كلماته الختامية للعملاء:

"لا تنظر إلى الارتفاع الصاروخي للذهب بحسد. انظر إليه بتوقع. فقد ينتهي به الأمر ليُظهر لنا إلى أين يتجه البيتكوين."

تحافظ Bitwise على توقعها بأن يصل سعر BTC إلى 200.000 دولار بحلول نهاية العام. وبناءً على الأسعار الحالية، سيكون من الضروري حدوث ارتفاع يقارب 85% للوصول إلى الهدف، إذا ما تسارعت وتيرة تدفقات صناديق ETF وانخفاض العرض القابل للتداول نحو كسر هيكلي.