يتوقع محللو William Blair "انتعاشًا قويًا" لـ Visa وسط الرياح الداعمة للعملات المستقرة

يبدو أن الأداء الضعيف لسهم Visa هذا العام قد يقترب من نقطة تحول، وفقًا لمحللي بنك الاستثمار William Blair، حيث أصبحت العملات المستقرة رياحًا داعمة رئيسية لعملاق المدفوعات. 

خلال مكالمة الأرباح للشركة يوم الثلاثاء، أكد الرئيس التنفيذي لشركة Visa، Ryan McInerney، خطط دعم أربع عملات مستقرة عبر أربع سلاسل بلوكشين فريدة يمكنها قبولها وتحويلها إلى أكثر من 25 عملة تقليدية. كما أشار McInerney إلى أن إنفاق بطاقات Visa المرتبط بالعملات المستقرة على أساس ربع سنوي قد تضاعف أربع مرات مقارنة بالعام الماضي، وأن الشركة قد سهلت تدفقات تزيد عن 140 مليار دولار في العملات الرقمية والعملات المستقرة منذ عام 2020.

وفي مذكرة للعملاء يوم الثلاثاء، جادل محللو William Blair، Andrew Jeffrey وCristopher Kennedy، بأن دمج Visa للمدفوعات القائمة على البلوكشين يضعها في موقع جيد للنمو المتجدد مع تسارع تبني العملات المستقرة في التجارة العالمية.

قال المحللون: "على الرغم من أننا نرى بعض حالات الاستخدام المتخصصة، مثل التعاون بين Coinbase وShopify، إلا أننا نعتقد أن مدفوعات العملات المستقرة المحلية بين الشركات والمستهلكين هي حل يبحث عن مشكلة. بطاقات البنوك منتشرة، ورخيصة، وآمنة، وسريعة". وأضافوا: "الفرصة الحقيقية للعملات المستقرة هي المدفوعات عبر الحدود، في رأينا. يمكن للعملات المستقرة أن تخفض بشكل حاد تكلفة التجارة بين الشركات عبر الحدود، وتسرع التسوية، وتقلل الأخطاء".

فرصة المدفوعات عبر الحدود هي المفتاح

أشار محللو William Blair إلى أن المعاملات عبر الحدود تشكل أقل من 15% من إجمالي حجم مدفوعات Visa، لكنهم جادلوا بأن الشركة في وضع جيد للاستحواذ على حصة متزايدة من التجارة القائمة على العملات المستقرة مع تفتت النظام المصرفي التقليدي للمراسلين. وبينما لا يزال تبني العملات المستقرة في مراحله الأولى، يمكن أن يؤدي وضوح تنظيمي أكبر، ومعايير ناشئة، وتحسين البنية التحتية إلى نقل حصة كبيرة من سوق التجارة بين الشركات عبر الحدود البالغ حوالي 20 تريليون دولار إلى مسارات الدفع الرقمية الناشئة، كما أضافوا.

في سبتمبر، أطلقت Visa برنامجًا تجريبيًا لاختبار العملات المستقرة في المدفوعات عبر الحدود، مما وفر للشركات طريقة جديدة لتحويل الأموال إلى الخارج بسرعة أكبر.

قال Jeffrey وKennedy: "كان إقرار قانون GENIUS بمثابة محفز للشركات لإعادة تركيز جهودها الطويلة للاستفادة من العملات المستقرة وتقنيات البلوكشين". "نعتقد أن معظم الشركات الناشئة في مجال البلوكشين/العملات المستقرة ستحتاج إلى الشراكة مع النظام البيئي الحالي على المدى القريب، بينما ستقدم شركات التكنولوجيا المالية الراسخة خدمات جديدة للعملاء الحاليين وقد تستفيد من زيادة الكفاءة الداخلية".

وضع Visa المتأخر 'غير مستدام'

تعتبر William Blair أن توسع عروض العملات المستقرة من Visa، المدمجة ضمن بنية مدفوعاتها متعددة الطبقات، هو تطور لدورها في تسهيل حركة الأموال العالمية وليس خروجًا عنه.

يتوقع Jeffrey وKennedy أن زخم العملات المستقرة لدى Visa سيكمل أعمال المدفوعات الأساسية والترميز لديها، مؤكدين أن وضعها المتأخر منذ بداية العام "غير مستدام"، وداعين إلى "تعافٍ قوي" في سهمها.

بينما حققت أسهم البنوك أداءً جيدًا بشكل عام في عام 2025، فإن ارتفاع سهم Visa بنسبة تقارب 10% منذ بداية العام — مقارنة بنسبة 17% لمؤشر S&P 500 — يترك مجالًا للانتعاش، كما قال المحللون، مؤكدين تصنيفهم المتفوق للسهم وتوقعهم بارتفاع يزيد عن 15% خلال 12 شهرًا.