انخفضت أرباح Strategy في الربع الثالث إلى 2.8 مليار دولار مع تلاشي ارتفاع bitcoin، وانخفضت علاوة mNAV إلى أدنى مستوى لها منذ 18 شهرًا

أعلنت شركة Strategy (رمز التداول MSTR)، وهي شركة خزانة بيتكوين، عن أرباح في الربع الثالث بلغت 2.8 مليار دولار، بانخفاض حاد عن الرقم القياسي البالغ 10 مليارات دولار في الربع السابق، وذلك مع فقدان ارتفاع بيتكوين في أواخر الصيف زخمه واستمرار تراجع علاوة تقييم الشركة.

ومع ذلك، تجاوزت النتائج تقديرات المحللين، حيث بلغت الأرباح المخففة للسهم الواحد 8.42 دولار مقابل توقعات بلغت 8.15 دولار، لكنها كانت أضعف ربع للشركة منذ اعتمادها المحاسبة على أساس القيمة العادلة في يناير.

أغلق سهم Strategy عند أدنى مستوى له منذ أكثر من ستة أشهر بحوالي 254 دولارًا يوم الأربعاء، لكنه ارتفع بنحو 4% في التداولات بعد الإغلاق بعد صدور الأرباح. في المقابل، كان سعر بيتكوين يتداول بالقرب من 107,000 دولار، منخفضًا بحوالي 15% عن أعلى مستوى له على الإطلاق في أوائل أكتوبر. 

دفع انخفاض سعر بيتكوين مضاعف mNAV لشركة Strategy، الذي يقارن قيمة الشركة السوقية بحيازاتها من بيتكوين، إلى حوالي 1.2×، وهو أدنى مستوى منذ مارس 2023. وهذا انخفاض حاد من ذروته البالغة 3.9× في نوفمبر الماضي، عندما أدت فوز دونالد ترامب في الانتخابات وارتفاع مفاجئ في بيتكوين إلى ما يقرب من 100,000 دولار من أقل من 70,000 دولار إلى ارتفاع تقييم Strategy بشكل كبير.

أضافت Strategy، وهي أكبر شركة خزانة بيتكوين بفارق كبير، حوالي 43,000 بيتكوين خلال الربع، ليصل إجمالي الحيازات إلى 640,808 BTC بقيمة تقل قليلاً عن 69 مليار دولار بالأسعار الحالية، وفقًا للوحة معلومات SaylorTracker.

وهذا أبطأ ربع في تراكم البيتكوين للشركة هذا العام، منخفضًا من 69,000 BTC في الربع الثاني وأكثر من 80,000 BTC في الربع الأول، حيث تراجعت المشتريات الأسبوعية تدريجيًا جنبًا إلى جنب مع ضعف علاوة mNAV.

الأسهم الممتازة

تواصل Strategy الاعتماد على مجموعة الأسهم الممتازة ذات العائد المرتفع — وهي أدوات أنشأتها لجمع رأس المال لشراء بيتكوين دون إصدار أسهم عادية. هذه الأوراق المالية، التي تحمل رموز تداول مثل STRC وSTRF وSTRK وSTRD، تدفع توزيعات أرباح ثابتة أو متغيرة ويتم تداولها بشكل منفصل عن الأسهم العادية.

ذكرت الشركة أنها سترفع توزيعات الأرباح على سهم STRC ذو العائد المتغير إلى 10.5% لشهر نوفمبر، ارتفاعًا من 10.25% في الشهر الماضي.

يساعد هذا المعدل الأعلى في جذب المستثمرين عندما تنخفض الأسعار، حيث يتم تمويل توزيعات الأرباح بشكل أساسي من خلال الإصدارات المستمرة للأسهم الممتازة والعادية بدلاً من التدفق النقدي، مما يسمح لـ Strategy بمواصلة تراكم بيتكوين حتى مع تضييق أسهمها وعلاوة mNAV.