تغييرات كبيرة في تنظيم العملات المشفرة في الولايات المتحدة، وCFTC قد تتولى الإشراف الكامل على سوق التداول الفوري

ملاحظة المحرر: إن الحدود التنظيمية الغامضة طويلة الأمد للعملات المشفرة في الولايات المتحدة يتم إعادة رسمها الآن. مع ترشيح Mike Selig لرئاسة CFTC، ودفع الكونغرس لمشروع قانون جديد، بدأت ملامح تقسيم العمل بين SEC و CFTC تظهر لأول مرة على مستوى السياسات، ويظهر اتجاه نادر من الوضوح في الهيكل التنظيمي: تركز SEC على الأوراق المالية؛ بينما تركز CFTC على سوق السلع الرقمية الفورية.

تلخص هذه المقالة محتوى مشروع القانون، وترتيبات جلسات الاستماع، بالإضافة إلى التغييرات المحتملة في تقسيم العمل بين المؤسستين، لتوفر نقطة انطلاق واضحة لفهم تنظيم العملات المشفرة في الولايات المتحدة. فيما يلي الترجمة الأصلية للمقال.

تقسيم صلاحيات تنظيم العملات المشفرة بين CFTC و SEC

مع دفع إدارة ترامب جولة جديدة من تعيينات فريق الرقابة المالية، يشهد نظام تنظيم العملات المشفرة في الولايات المتحدة أوضح إعادة توزيع للسلطات منذ سنوات.

سيحضر Mike Selig، المرشح لرئاسة لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) الذي رشحه ترامب، جلسة استماع تأكيدية أمام لجنة الزراعة في مجلس الشيوخ في 19 نوفمبر. في الوقت نفسه، يناقش الكونغرس مشروع قانون جديد يهدف إلى منح CFTC السلطة الرئيسية لتنظيم سوق الأصول الرقمية الفورية.

تشير هذه الخطوة إلى أنه بعد سنوات من التداخل التنظيمي والخلافات التنفيذية، تحاول الهيئات التنظيمية الأمريكية الآن رسم خطوط تقسيم تنظيم العملات المشفرة من خلال التشريع.

من مشروع القانون إلى الترشيح، يتشكل المسار التنظيمي تدريجياً

تم دفع هذا المشروع من قبل السيناتور John Boozman و Cory Booker، ويشمل توسيع صلاحيات CFTC على السلع الرقمية، ويطلب منها إنشاء آلية تعاون رسمية مع لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC). كما يخطط المشروع لتوفير موارد ميزانية جديدة لنظام الرقابة الفورية لدعم تنفيذ التنظيم.

يتماشى هذا الاتجاه مع التصريحات الأخيرة لـ SEC. حيث صرح رئيس SEC Paul Atkins أن اللجنة تعمل على وضع "تصنيف التوكنات (token taxonomy)" بناءً على اختبار Howey، وتدرس ترتيبات الإعفاء لمبيعات الأصول الرقمية.

تشير هذه الإجراءات إلى أن هدف SEC هو وضع قواعد واضحة حول "متى لا يكون التوكن ورقة مالية"، والتنسيق مع CFTC بشأن الجوانب الأخرى.

ظاهرياً، هي تعديلات تقنية على القواعد، لكن في العمق تعني أن SEC ستعيد تعريف حدودها، مع تركيز أكبر على خصائص الأوراق المالية، بينما تتولى CFTC الجوانب الأخرى.

في التصريحات العلنية للكونغرس، تم التعبير عن هذا التقسيم بوضوح. حيث قال السيناتور John Boozman إن CFTC هي الهيئة الصحيحة لتنظيم تداول السلع الرقمية الفورية؛ وأضاف السيناتور Cory Booker أن المشروع سيمنح CFTC سلطات جديدة والموارد اللازمة لتنفيذ الرقابة على السوق.

مع تقارب مواقف المؤسستين، بدأ تقسيم الهيكل التنظيمي يتبلور تدريجياً: تركز SEC على الأوراق المالية؛ بينما تتولى CFTC سوق السلع الرقمية الفورية.

كان هذا الحد الفاصل محل جدل طويل في صناعة العملات المشفرة، لكنه الآن يُرسم لأول مرة في واشنطن بشكل رسمي.

إشارات تنظيمية قبل جلسة الاستماع

وفقاً لإشعار لجنة الزراعة في مجلس الشيوخ، تم إدراج Selig كمرشح "رئيس وعضو"، وسيخضع للاستجواب في مبنى ديركسن بمجلس الشيوخ، قاعة G50، في 19 نوفمبر. تمضي ترتيبات جلسة الاستماع بسرعة، مما يعكس توقعات بأن واشنطن ترغب في إعادة هيكلة فريق التنظيم والإطار التنظيمي في أقرب وقت ممكن.

يتضمن مشروع القانون أيضاً بنوداً حول تسجيل منصات السلع الرقمية، فصل أموال العملاء، إدارة تضارب المصالح، وهيكل الرسوم، في محاولة لبناء إطار تنظيمي اتحادي كان مفقوداً سابقاً. كما تم إدراج الخلافات الطويلة حول معايير الحفظ، وتسجيل البورصات، وتداخل التنفيذ في هذه الجولة من النقاش التشريعي.

السوق يبقى متحفظاً، في انتظار الإشارات القادمة

بعد الإعلان عن الأخبار، كان تقلب السوق محدوداً. ركز المتداولون بشكل عام على جلسة الاستماع نفسها، بالإضافة إلى مسودة القواعد التالية التي ستصدرها SEC. وعلى الرغم من أن اتجاه تنظيم صناعة العملات المشفرة لم يتضح بالكامل بعد، إلا أن النقاش حول "تقسيم العمل" و"الحدود" أصبح أقرب من أي وقت مضى إلى التنفيذ الرسمي.

في المدى القصير، سيعود مسار هذا الجدل الطويل إلى جلسة الاستماع في 19 نوفمبر.