مشروع قانون هيكلة سوق العملات الرقمية يواجه مراجعة حاسمة في مجلس الشيوخ الأمريكي في 15 يناير، مما يوفر وضوحاً تنظيمياً بالغ الأهمية

واشنطن العاصمة — 10 يناير 2025 — حدد مجلس الشيوخ الأمريكي موعداً لمراجعة حاسمة لمشروع قانون هيكلة سوق العملات المشفرة، مما يمهد الطريق لاختراق محتمل في إطار تنظيم الأصول الرقمية في البلاد. ووفقًا لتقارير من كريبتو في أمريكا، سيقوم المجلس ذو الأغلبية الجمهورية بمراجعة التشريع المقترح، المعروف باسم قانون CLARITY، في 15 يناير. تأتي هذه المراجعة بعد تأخير كبير من العام الماضي وتمثل جهداً منسقاً من المشرعين لتوفير يقين قانوني طال انتظاره لصناعة العملات المشفرة التي تقدر بتريليونات الدولارات. وتؤكد هذه الخطوة التصريحات السابقة من David Sacks، رئيس الذكاء الاصطناعي والعملات المشفرة في البيت الأبيض، الذي أشار إلى أن مجلس الشيوخ سيعطي أولوية لهذا القانون في بداية العام الجديد.

مشروع قانون هيكلة سوق العملات المشفرة يهدف إلى حل عدم اليقين التنظيمي

الهدف الأساسي من قانون CLARITY هو وضع إطار تنظيمي واضح للأصول الرقمية. وبناءً عليه، يسعى التشريع إلى إنهاء سنوات من الغموض في الصلاحيات من خلال توضيح أدوار اثنين من الجهات التنظيمية الفيدرالية الأساسية. أولاً، ستحتفظ لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بالسلطة على الأصول الرقمية المصنفة كأوراق مالية. ثانياً، ستشرف لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) على تلك التي تُعتبر سلعاً. تم تصميم هذا التقسيم لمنع تداخل التنفيذ وتوفير إرشادات واضحة لشركات العملات المشفرة التي تعمل في الولايات المتحدة.

علاوة على ذلك، يحتوي القانون على بند حاسم يستثني بعض العملات المشفرة من متطلبات التسجيل بموجب قانون الأوراق المالية لعام 1933. للحصول على هذا الاستثناء، يجب أن يتوافق الأصل الرقمي مع معايير صارمة ومحددة توضح طبيعته اللامركزية وفائدته الوظيفية التي تتجاوز مجرد إمكانات الاستثمار. يمكن أن يحمي هذا الاستثناء العديد من شبكات البلوكشين القائمة من عمليات التسجيل المكلفة والمعقدة للأوراق المالية، مما يعزز الابتكار مع الحفاظ على حماية المستثمرين.

السياق التاريخي ومسار التشريع

كان الطريق إلى هذه المراجعة في يناير طويلاً ومعقداً. بدأ أعضاء مجلس الشيوخ الجمهوريون دفعة قوية لتشريع شامل للعملات المشفرة في الدورة التشريعية السابقة. ومع ذلك، أدت المناقشات حول نطاق السلطة التنظيمية وأحكام حماية المستهلك إلى التأخير. يبني الجهد الحالي على عدة مشاريع قوانين أولية وسنوات من جلسات الاستماع في اللجان، وشهادات الخبراء، وتعليقات الصناعة. ويشير المحللون إلى أن هذه الدفعة المتجددة تتماشى مع التبني المؤسسي المتزايد لتقنية البلوكشين والضغط المتزايد من مراكز مالية عالمية أخرى سنت بالفعل قوانين أكثر وضوحاً للأصول الرقمية.

الآثار المحتملة على نظام الأصول الرقمية

سيخلق إقرار قانون CLARITY تأثيرات فورية وواسعة النطاق عبر المشهد المالي. بالنسبة لبورصات العملات المشفرة ومنصات التداول، سيوفر الوضوح التنظيمي تقليلاً للمخاطر القانونية وقد يخفض تكاليف الامتثال. بالإضافة إلى ذلك، قد تدخل المؤسسات المالية التقليدية التي تنتظر قواعد واضحة قبل تعميق مشاركتها في العملات المشفرة السوق على نطاق واسع أخيراً. يمكن أن تعزز هذه التدفقات الرأسمالية المؤسسية سيولة السوق واستقراره.

بالنسبة للمطورين ومشاريع البلوكشين، تقدم معايير الاستثناء معياراً قابلاً للقياس للامركزية. قد يسرع ذلك من تطوير بروتوكولات لامركزية حقيقية مع ردع المشاريع المركزية عن محاولة التحايل على قوانين الأوراق المالية. يوضح الجدول أدناه التقسيم المحتمل للصلاحيات بموجب الإطار المقترح:

رحب المشاركون في السوق إلى حد كبير بالتقدم التشريعي. وقال ممثل عن جمعية البلوكشين، وهي مجموعة ضغط صناعية: "قواعد واضحة للطريق ضرورية لنضج هذه الفئة من الأصول. يمثل هذا القانون خطوة حاسمة نحو دمج الأصول الرقمية في النظام المالي الأمريكي السائد."

تحليل الخبراء حول مراجعة 15 يناير

يؤكد الخبراء القانونيون والسياسيون على أهمية مراجعة مجلس الشيوخ المقبلة. من المرجح أن تتضمن الجلسة تدقيقاً مفصلاً للغة التشريع، خاصة التعريفات المستخدمة لتصنيف الأصول والصلاحيات المحددة الممنوحة لكل من SEC وCFTC. ستشمل النقاط الرئيسية للنقاش:

• تعريف "اللامركزية": كيف سيحدد القانون قانونياً الشبكة اللامركزية بشكل كافٍ لتكون مؤهلة للاستثناء من الأوراق المالية.
• آليات حماية المستهلك: ضمان أن يوفر الإطار الحماية الكافية للمستثمرين الأفراد من الاحتيال والتلاعب في السوق.
• التنسيق بين الوكالات: إنشاء عمليات فعالة لتعاون SEC وCFTC في القضايا الحدودية.

يلاحظ المراقبون أن الدعم من كلا الحزبين سيكون حاسماً لتقدم القانون بعد مرحلة المراجعة. وبينما يتبناه الجمهوريون، فقد جذبت بعض عناصر قانون CLARITY اهتمام الديمقراطيين القلقين بشأن تعزيز الابتكار المسؤول. وتوحي مشاركة البيت الأبيض، كما أشار إليها تعليقات David Sacks، بأن الإدارة تتابع العملية عن كثب، وربما تسعى إلى نهج متوازن يحافظ على الاستقرار المالي دون كبح التقدم التكنولوجي.

التداعيات العالمية والمشهد التنافسي

يحمل النهج التنظيمي للولايات المتحدة وزناً كبيراً على الصعيد الدولي. فقد تقدمت اقتصادات كبرى مثل الاتحاد الأوروبي، من خلال إطار عمل الأسواق في الأصول المشفرة (MiCA)، والمملكة المتحدة، بمقترحات تنظيمية خاصة بها. يمكن أن يضع إطار أمريكي متماسك معياراً عالمياً، ويؤثر على التعاون التنظيمي عبر الحدود، ويحدد ما إذا كانت الولايات المتحدة ستظل رائدة في مجال الأصول الرقمية. وعلى العكس من ذلك، قد تدفع المزيد من التأخيرات الابتكار ورؤوس الأموال إلى ولايات قضائية أكثر وضوحاً في الخارج.

الخلاصة

تعد مراجعة مجلس الشيوخ الأمريكي في 15 يناير لمشروع قانون هيكلة سوق العملات المشفرة لحظة حاسمة لمستقبل تنظيم الأصول الرقمية في أمريكا. يقترح قانون CLARITY إطاراً أساسياً لحل النزاع المستمر بين SEC وCFTC، مقدماً استثناءات للشبكات اللامركزية ومقدماً الوضوح الذي طالب به المشاركون في الصناعة لسنوات. وبينما لا يزال المسار التشريعي معقداً، تمثل هذه المراجعة أهم إجراء للكونغرس حتى الآن بشأن تشريع شامل للعملات المشفرة. وستؤثر نتيجتها بشكل عميق على مسار ابتكار البلوكشين، والتبني المؤسسي، ومكانة الولايات المتحدة في الاقتصاد الرقمي العالمي لسنوات قادمة.

الأسئلة الشائعة

س1: ما هو قانون CLARITY؟
قانون CLARITY هو مشروع قانون مقترح في مجلس الشيوخ الأمريكي يهدف إلى إنشاء هيكل تنظيمي واضح للعملات المشفرة. يسعى إلى تحديد ما إذا كانت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) أو لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) لها السلطة الأساسية على أنواع مختلفة من الأصول الرقمية.

س2: متى سيقوم مجلس الشيوخ الأمريكي بمراجعة مشروع قانون هيكلة سوق العملات المشفرة؟
حدد مجلس الشيوخ الأمريكي الذي يقوده الجمهوريون مراجعة مشروع القانون في 15 يناير 2025. ويأتي ذلك بعد تأخير من الدورة التشريعية السابقة.

س3: كيف سيغير مشروع القانون طريقة تنظيم العملات المشفرة؟
سيقوم القانون بتقسيم المسؤولية التنظيمية رسمياً: ستشرف SEC على الأصول الرقمية المصنفة كأوراق مالية، بينما ستشرف CFTC على تلك المصنفة كسلع. كما يتضمن القانون أحكاماً لاستثناء بعض العملات المشفرة اللامركزية من تسجيل الأوراق المالية.

س4: لماذا يعتبر هذا التشريع مهماً؟
يعتبر مهماً لأن الولايات المتحدة تفتقر حالياً إلى إطار تنظيمي اتحادي موحد للعملات المشفرة، مما يسبب حالة من عدم اليقين للشركات والمطورين والمستثمرين. وتعتبر القواعد الواضحة ضرورية لحماية المستهلكين، وتعزيز الابتكار المسؤول، وتمكين الولايات المتحدة من المنافسة عالمياً.

س5: ماذا سيحدث بعد مراجعة مجلس الشيوخ في 15 يناير؟
المراجعة خطوة إجرائية في العملية التشريعية. بعد المراجعة، قد يتم تعديل مشروع القانون، أو إرساله إلى لجنة لمزيد من العمل، أو جدولته للتصويت في الجلسة العامة، أو يواجه المزيد من التأخيرات. يجب أن يمر القانون في كل من مجلس الشيوخ ومجلس النواب ويُوقع عليه الرئيس ليصبح قانوناً.