هل تعطلت "مرساة التسعير" للذهب والنفط الخام معًا؟ لقد وضحنا ثلاث خطوط منطقية واضحة عبر الأسواق

شبكة Huitong في 5 يناير—— ستقوم هذه المقالة بتحليل أحدث التطورات في أسواق السندات الرئيسية ومسارات تأثيرها على أسواق الذهب والنفط الأجنبي، بالإضافة إلى دمج المستويات الفنية الرئيسية لتوقع نطاقات التقلبات المحتملة على المدى القصير.

يوم الاثنين (5 يناير)، شهدت الأسواق المالية العالمية حالة من التباين منذ بداية العام. أدت العمليات العسكرية الأمريكية إلى إثارة المخاوف الجيوسياسية، ومع اقتراب صدور بيانات اقتصادية رئيسية في أوروبا والولايات المتحدة، أصبح المتداولون أكثر حذرًا. تراجعت عوائد السندات الأمريكية بشكل طفيف من أعلى مستوياتها، في حين سجلت السندات اليابانية أعلى مستوياتها منذ سنوات بسبب ضغوط المزادات، كما تراجعت عوائد السندات في منطقة اليورو أيضًا. ستقوم هذه المقالة بتحليل أحدث التطورات في أسواق السندات الرئيسية ومسارات تأثيرها على أسواق الذهب والنفط الأجنبي، بالإضافة إلى دمج المستويات الفنية الرئيسية لتوقع نطاقات التقلبات المحتملة على المدى القصير.

تركيز أساسي: تباين السياسات، المخاطر الجيوسياسية، واختبار البيانات

يدور السوق حاليًا حول ثلاثة محاور رئيسية.

أولاً، يتصدر توقع تباين مسارات السياسات النقدية للبنوك المركزية الرئيسية المنطق الأساسي. وعلى الرغم من اقتراب صدور بيانات التضخم الأوروبية، إلا أن السوق تتوقع عمومًا أن البنك المركزي الأوروبي (ECB) سيبقى على الحياد. وقد أشار اقتصاديون من مؤسسات معروفة إلى أن نماذجهم تظهر أن معدل التضخم الأساسي في منطقة اليورو لشهر ديسمبر قد يبقى عند 2.4%، مع وجود مخاطر نزولية. وهذا يعزز موقف الترقب للبنك المركزي الأوروبي، ويحد من إمكانية ارتفاع عوائد السندات في منطقة اليورو. في المقابل، سجلت عوائد السندات اليابانية لأجل 10 سنوات في أول يوم تداول من العام اختراقًا لمقاومة 2.10% الرئيسية، وارتفعت إلى 2.125%، وهو أعلى مستوى منذ فبراير 1997. ويعود ذلك مباشرة إلى ضغوط العرض الناجمة عن مزادات السندات لأجل 10 و30 عامًا هذا الأسبوع. أشار بعض المتداولين إلى أن مزاد السندات لأجل 10 سنوات سيكون اختبارًا رئيسيًا للطلب الاستثماري. في الوقت نفسه، يتجه التركيز إلى تقرير الوظائف غير الزراعية الأمريكي يوم الجمعة، والذي سيؤثر بشكل مباشر على توقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي.

ثانيًا، أحدثت الأحداث الجيوسياسية المفاجئة اضطرابًا في معنويات المخاطرة على المدى القصير. فقد أدى اتخاذ الولايات المتحدة لإجراء عسكري في فنزويلا واعتقال الرئيس مادورو في عطلة نهاية الأسبوع إلى إثارة مشاعر الملاذ الآمن والقلق بشأن إمدادات النفط. تسبب ذلك في تقلب حاد في أسعار النفط، حيث هبط خام WTI إلى أدنى مستوى له منذ 19 ديسمبر عند 56.31 دولارًا، ثم ارتد بسبب حالة عدم اليقين في الإمدادات الناجمة عن الحدث.

أخيرًا، لا يمكن تجاهل ضغوط العرض في سوق السندات. فإلى جانب مزاد السندات اليابانية، من المتوقع أن تصدر منطقة اليورو هذا الأسبوع حوالي 330 مليار يورو من السندات الجديدة من عدة دول رئيسية مثل ألمانيا وفرنسا. كما أن الاتفاق السياسي الأخير في ألمانيا بشأن زيادة الإنفاق على البنية التحتية والدفاع يشير إلى زيادة مستقبلية في إصدار السندات، مما يشكل ضغطًا على أسعار السندات في منطقة اليورو على المدى المتوسط والطويل.

تحليل الترابط السوقي والوضع الفني

تنعكس قوة العوامل الأساسية المذكورة بوضوح في تحركات أسعار الأصول المختلفة.

في سوق أسعار الفائدة، تباينت اتجاهات السندات الأمريكية واليابانية. انخفضت عوائد السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات خلال اليوم بنسبة 0.55% لتسجل 4.173%، ولا تزال تقنيًا فوق المتوسط الأوسط لبولينجر (20,2) عند 4.157، ويظهر مؤشر MACD ضعفًا طفيفًا في الزخم الصاعد. وعلى النقيض، ارتفعت عوائد السندات اليابانية لأجل 10 سنوات بنسبة 1.88% إلى 2.111%، وقد ارتفع الحد العلوي لبولينجر إلى 2.130، مع استمرار مؤشر MACD في الاتجاه الصاعد، مما يدل على زخم صعودي قوي. ويستحق الانتباه حدوث "تسطح الدببة" في منحنى السندات اليابانية (أي ارتفاع كل من عوائد الأجل الطويل والقصير، لكن ارتفاع القصير أكبر)، مما يعكس رهانات السوق على تعديل سياسة بنك اليابان المستقبلي. وتراجعت عوائد السندات الألمانية القياسية لأجل 10 سنوات في منطقة اليورو بمقدار 1.5 نقطة أساس إلى 2.90%.



يعكس سوق الصرف الأجنبي فروقات أسعار الفائدة بشكل مباشر. فقد لامس مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) أعلى مستوى له منذ 10 ديسمبر عند 98.80، ويتداول حاليًا بالقرب من 98.64، مما يدل على دعم عوائد السندات الأمريكية والطلب على الملاذ الآمن للدولار. وتعرض اليورو للضغط مقابل الدولار، متراجعًا دون مستوى 1.1700. أما الدولار مقابل الين فبقي عند 156.63، ولم يؤد ارتفاع عوائد السندات اليابانية إلى تعزيز الين بشكل فعال، مما يشير إلى استمرار قوة الدولار وسيطرة عمليات الكاري تريد.

تأثر سوق النفط بعوامل جيوسياسية وتوقعات الطلب معًا. ارتد خام WTI إلى ما يقارب 57.72 دولارًا بعد تسجيل قاع جديد، وتحول للارتفاع خلال اليوم. تقنيًا، يظهر الرسم البياني لأربع ساعات ارتداد السعر بعد اختبار القاع السابق، ويشير مؤشر MACD إلى احتمال تشكل تقاطع ذهبي في المناطق المنخفضة، لكن يجب مراقبة منطقة المقاومة المكونة من المتوسط الأوسط لبولينجر وخط المتوسط المتحرك لـ 60 دورة في الأعلى.



حصل سوق الذهب، كأصل تقليدي للملاذ الآمن، على دعم وسط تقلبات سوق السندات والمخاطر الجيوسياسية، وارتفع سعر الذهب فوق 4420 دولارًا للأونصة.

توقعات الاتجاهات المستقبلية والمناطق الرئيسية للمراقبة

بالنظر إلى المستقبل، سيتحول السوق من قيادة الأحداث الجيوسياسية إلى التحقق من البيانات الاقتصادية.

بالنسبة لسوق أسعار الفائدة والعملات، ستكون بيانات الوظائف غير الزراعية الأمريكية يوم الجمعة مؤشرًا جديدًا للاتجاه. إذا جاءت البيانات قوية، فقد تعيد إحياء ارتفاع عوائد السندات الأمريكية، مما يدعم الدولار أكثر. المقاومة الرئيسية لمؤشر الدولار على المدى القصير في منطقة الذروة لشهر ديسمبر 98.75-98.80، وإذا تم تثبيت الأسعار أعلاها قد تفتح مجالًا للصعود؛ أما الدعم فيقع في منطقة 98.30-98.40. يحتاج اليورو مقابل الدولار إلى استعادة مستوى 1.1700 لتخفيف التراجع. وستحدد نتائج مزاد السندات اليابانية مصير الين على المدى القصير؛ فإذا كان الطلب ضعيفًا وارتفعت العوائد أكثر، قد يضطر بنك اليابان للتدخل، مما يدعم الين. وستشهد منطقة 156.50-157.00 للدولار مقابل الين صراعًا بين الثيران والدببة.

بالنسبة لسوق النفط، قد يتلاشى علاوة المخاطر الجيوسياسية تدريجيًا، وسيعود التركيز إلى أساسيات العرض والطلب. المقاومة الأولى لخامي WTI تقع في منطقة 58.50-59.00 دولار (تشمل المتوسط المتحرك لـ 60 دورة وحد القاع لمنصة التوطيد السابقة)، ولن تنعكس الضعف الأخير إلا باختراقها؛ أما الدعم الأساسي فيقع في منطقة 56.00-56.30 دولار عند القاع السابق. يجب مراقبة أي تطورات جديدة بشأن الوضع في فنزويلا أثناء التداول.

أما بالنسبة لسوق الذهب، فسيجد نفسه في موقف صعب: تراجع عوائد السندات الأمريكية والمخاطر الجيوسياسية يدعمانه، لكن قوة الدولار تضغط عليه. يجب على سعر الذهب اختراق الحد العلوي لنطاق التذبذب الأخير (حوالي 4430-4440 دولارًا) لجذب المزيد من المشترين؛ أما الدعم فيقع في منطقة 4380-4400 دولار.

بشكل عام، ينبغي على المتداولين هذا الأسبوع التركيز على تأثير التفاعل بين البيانات الاقتصادية الأمريكية والأوروبية ونتائج مزاد السندات اليابانية. الاتجاهات المتباينة في أسواق السندات الثلاثة الكبرى عالميًا، تعيد تشكيل منطق التداول قصير الأجل للذهب والنفط والعملات من خلال قنوات أسعار الفائدة والعملات ومشاعر المخاطرة. ويجب الحذر أثناء التداول من انتقال التقلبات بين الأصول الناجمة عن مفاجآت البيانات أو الأحداث.