نبذة حول سهم Exchange Income (EIF)

مقدمة أعمال شركة Exchange Income Corporation

ملخص الأعمال

شركة Exchange Income Corporation (EIC) (رمزها في بورصة تورونتو: EIF) هي شركة متنوعة تركز على الاستحواذات، تستهدف فرصًا في قطاعين متخصصين: الفضاء والطيران والتصنيع. على عكس شركات الأسهم الخاصة التقليدية، تتبع EIC استراتيجية "الشراء والاحتفاظ"، حيث تستحوذ على شركات مربحة ذات تدفقات نقدية قوية، وفرق إدارة راسخة، ومواقع سوقية يمكن الدفاع عنها. حتى أواخر عام 2025، تطورت EIC لتصبح قوة رئيسية في تقديم الخدمات الأساسية، موفرة بنية تحتية حيوية، ونقل إقليمي، وحلول تصنيع متخصصة عبر أمريكا الشمالية وعلى الصعيد الدولي.

تفاصيل قطاعات الأعمال

1. الفضاء والطيران
يُعد هذا القطاع حجر الزاوية في EIC، حيث يقدم خدمات أساسية لأسواق متخصصة. وينقسم إلى ثلاثة قطاعات فرعية رئيسية:
- شركات الطيران التقليدية والبنية التحتية الإقليمية: يشمل علامات تجارية مثل Perimeter Aviation، وBearskin Airlines، وWasaya Airways. تقدم هذه الناقلات خدمات "شريان الحياة" (الطعام، والدواء، ونقل الركاب) للمجتمعات الأصلية النائية في شمال كندا حيث الوصول عبر الطرق محدود أو غير موجود.
- الطائرات متعددة المهام والمراقبة: من خلال PAL Aerospace، توفر EIC مراقبة بحرية عالية التقنية، وخدمات البحث والإنقاذ (SAR)، وتعديلات متخصصة للطائرات للحكومات حول العالم (لا سيما كندا، والإمارات العربية المتحدة، وهولندا).
- خدمات ما بعد البيع والصيانة في الفضاء: تركز شركات مثل Regional One على التوزيع العالمي لقطع غيار الطائرات الإقليمية والمحركات وأصول التأجير، مستفيدة من دورة حياة أساطيل الطيران التجارية.

2. التصنيع
يركز هذا القطاع على المنتجات الصناعية المتخصصة ذات الهوامش العالية وقلة التقلب:
- البيئة والبنية التحتية: تقدم Quest Window Systems حلول نوافذ عالية الأداء للمباني السكنية متعددة الطوابق في مدن الدرجة الأولى بأمريكا الشمالية. توفر Northern Mat & Bridge حلول وصول مؤقتة لقطاعات الطاقة والمرافق.
- التصنيع الدقيق: تشمل شركات مثل Overlanders Manufacturing وAlberta Custom Pipe Bending التي تخدم الصناعات الطبية والعسكرية والطاقة بمكونات عالية الدقة.

خصائص نموذج الأعمال

التركيز على الأرباح الموزعة: تم تصميم EIC لتوليد أرباح موزعة مستدامة ومتنامية للمساهمين. يتم إدارة نسبة التوزيع بدقة مقابل التدفق النقدي الحر (FCF) بدلاً من صافي الدخل لتعكس القوة الحقيقية لتوليد النقد من الشركات التابعة.
السيطرة على الأسواق المتخصصة: تتجنب EIC الأعمال "السلعية". تركز على الأسواق ذات الحواجز العالية للدخول، مثل مسارات الطيران المنظمة أو عمليات التصنيع الحصرية.
العمليات اللامركزية: تحتفظ EIC بالإدارة الأصلية للشركات المستحوذ عليها، موفرة لها رأس المال وموارد "الشركة الكبرى" للنمو مع الحفاظ على ثقافة ريادة الأعمال.

الحصون التنافسية الأساسية

- الحواجز التنظيمية: تراخيص الطيران، عقود الدفاع الحكومية، والشهادات المعقدة في مجال الفضاء متعدد المهام تخلق عقبات كبيرة أمام الوافدين الجدد.
- الاحتكارات الجغرافية: في العديد من مناطق شمال كندا، تعد شركات الطيران التابعة لـ EIC الرابط الوحيد للنقل، مما يجعل تدفق الإيرادات قويًا حتى في فترات الركود الاقتصادي.
- التكامل الرأسي: تستطيع EIC تصميم وتعديل وتشغيل وصيانة أسطولها الخاص، مما يقلل بشكل كبير من الاعتماد الخارجي ويحسن الهوامش.

التخطيط الاستراتيجي الأخير

في عامي 2024 و2025، سرّعت EIC استراتيجيتها لـ "البنية التحتية الحيوية". يشمل ذلك توسيع عقود خدمات الطوارئ الصحية في كولومبيا البريطانية (BCEHS) لخدمات النقل الطبي الجوي وتوسيع Quest Window Systems إلى أسواق جديدة في الولايات المتحدة. علاوة على ذلك، تستثمر EIC بشكل كبير في تقنيات الطيران الخضراء، مستكشفة قدرات الطيران الإقليمي الهجين الكهربائي تماشيًا مع متطلبات الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية العالمية (ESG).

تطور شركة Exchange Income Corporation

خصائص التطور

تُعرف تاريخ EIC بالتخصيص الرشيد لرأس المال والتحول من لاعب إقليمي كندي بحت إلى مجموعة صناعية دولية متنوعة. حافظت الشركة على سجل من المدفوعات الشهرية للأرباح الموزعة منذ تأسيسها في عام 2004.

مراحل التطوير

المرحلة 1: التأسيس والنيش الإقليمي (2004 - 2009)
تأسست EIC في 2004 مع الاستحواذ على Perimeter Aviation. كان الهدف الأولي تجميع أعمال الطيران المستقرة في مانيتوبا. خلال هذه الفترة، ركزت الشركة على إثبات أن "الطيران الأساسي" هو فئة أصول مقاومة للركود، حيث نجت من الأزمة المالية لعام 2008 بتأثير ضئيل على التدفق النقدي.

المرحلة 2: التنويع في التصنيع (2010 - 2017)
لموازنة كثافة رأس المال في الطيران، بدأت EIC في الاستحواذ على شركات تصنيع. شكل استحواذها على Stainless Fabrication وWesTower Communications (التي تم تصفيتها/إعادة هيكلتها لاحقًا) انتقالًا نحو نموذج تكتل متنوع. شهدت هذه الفترة إدراج EIC في بورصة تورونتو (TSX) وحصولها على اعتراف مؤسسي.

المرحلة 3: التوسع الدولي والفضاء عالي التقنية (2018 - 2023)
أدى استحواذ Regional One وتوسع PAL Aerospace إلى تحويل ملف الشركة نحو الأسواق العالمية. تحولت EIC من مشغل "طائرات البراري" إلى مزود متطور لمنصات الاستخبارات والمراقبة الفضائية العالمية.

المرحلة 4: التوسع من أجل المرونة (2024 - الحاضر)
بعد الجائحة، استفادت EIC من تعافي السفر الإقليمي وزيادة الإنفاق على البنية التحتية. مكنت الاستحواذات الكبرى الأخيرة مثل Hansen Industries وتوسيع أسطول النقل الطبي الجوي الشركة من تحقيق إيرادات قياسية تتجاوز 2.5 مليار دولار كندي سنويًا.

تحليل عوامل النجاح

- الرفع المالي الحكيم: على عكس العديد من الشركات المدعومة من الأسهم الخاصة، تحافظ EIC على نسبة دين إلى EBITDA محافظة، مما يضمن قدرتها على التعامل مع فترات ارتفاع أسعار الفائدة.
- الاحتفاظ بالإدارة: من خلال إبقاء مؤسسي الشركات المستحوذ عليها في المناصب القيادية، تحافظ EIC على المعرفة المؤسسية وعلاقات العملاء.
- التركيز على الخدمات الأساسية: بالتركيز على "الاحتياجات" بدلاً من "الرغبات" (مثل النقل الطبي الجوي مقابل السفر الفاخر)، تضمن الشركة استقرار الإيرادات.

نظرة عامة على الصناعة

الوضع العام للصناعة

تعمل EIC عند تقاطع الخدمات الجوية المتخصصة والتصنيع الصناعي. يتميز قطاع الطيران الإقليمي بتعقيد تشغيلي عالي ولوائح سلامة صارمة، بينما يقود قطاع التصنيع حاليًا اتجاه "إعادة التوطين" في أمريكا الشمالية والحاجة إلى مواد بناء موفرة للطاقة.

اتجاهات الصناعة ومحفزاتها

1. لامركزية الرعاية الصحية: الحاجة المتزايدة لخدمات النقل الطبي الجوي (medevac) في السكان المسنين والريفية تشكل دافعًا رئيسيًا لقطاع الطيران في EIC.
2. الإنفاق على الدفاع والمراقبة: أدت التوترات الجيوسياسية إلى زيادة ميزانيات الحكومات للمراقبة البحرية وحماية الحدود، مما يعود بالنفع المباشر على PAL Aerospace.
3. التحضر وكفاءة الطاقة: تتطلب قوانين البناء الجديدة في الولايات المتحدة وكندا أنظمة نوافذ عالية الأداء، مما يزيد الطلب على Quest Window Systems.

المشهد التنافسي والموقع السوقي

في مجال الطيران الإقليمي الكندي، تعد EIC رائدة مهيمنة، وغالبًا ما تكون المزود الأساسي أو الوحيد للمناطق الشمالية النائية. في قطاع التصنيع، تنافس مع شركات بوتيك متخصصة بدلاً من المنتجين العالميين الضخمين، مما يمنحها قوة تسعير أعلى.

بيانات الصناعة الرئيسية (تقديرات حديثة)

ميزة الموقع الصناعي

تُعتبر EIC على نطاق واسع بمثابة "أرستقراطي الأرباح الموزعة الكندي" في فئة الشركات متوسطة الحجم. تحتفظ بموقع فريد حيث إنها متنوعة جدًا لتكون شركة طيران "نقية"، لكنها متخصصة جدًا لتكون تكتلًا صناعيًا عامًا. تسمح لها هذه الحالة كـ "مجمع نيش" بالتداول بعلاوة على شركات الطيران التقليدية مع تقديم عائد أفضل من الأسهم الصناعية التقليدية.

درجة الصحة المالية لشركة Exchange Income Corporation

تم تقييم الصحة المالية لشركة Exchange Income Corporation (EIF) بناءً على أدائها المالي الأخير، واستدامة توزيعات الأرباح، وقوة الميزانية العمومية. وفقًا لأحدث التقارير الفصلية (الربع الثالث والرابع من 2023 / التوجيهات المبكرة لعام 2024)، تُظهر EIC نموًا قويًا في الإيرادات ونهجًا منضبطًا في تخصيص رأس المال.

إمكانات تطوير شركة Exchange Income Corporation

خارطة الطريق للتوسع الاستراتيجي والاندماج/الاستحواذ

تواصل EIF تنفيذ استراتيجيتها المجربة "الشراء والاحتفاظ". تركز خارطة نمو الشركة على الاستحواذ على شركات مربحة في الأسواق المتخصصة—خاصة في الفضاء والطيران والتصنيع. تظهر الاستحواذات الأخيرة، مثل Hansen Industries وLV Control، تحولًا نحو قطاعات التصنيع ذات الهوامش الأعلى التي توفر تدفقات إيرادات متكررة.

محفز "SkyCare" وخدمات Medevac

يُعد التوسع في خدمات الطيران الأساسية لـ EIF محرك نمو رئيسي. حصلت الشركة على عدة عقود حكومية طويلة الأجل لخدمات Medevac (الإخلاء الطبي) في عدة مقاطعات كندية. هذه العقود مرتبطة بالتضخم وتوفر رؤية طويلة الأجل للتدفقات النقدية، مما يشكل درعًا مقاومًا للركود لمحفظتها.

التكامل التكنولوجي في التصنيع

تستثمر EIF في الأتمتة وقدرات التشغيل الآلي متعددة المحاور المتقدمة ضمن قطاع التصنيع لديها. من خلال تحسين إنتاج الحاويات البيئية والمكونات الدقيقة المتخصصة، تهيئ EIF نفسها لاقتناص الطلب المتزايد من قطاعات الاتصالات والبنية التحتية في أمريكا الشمالية.

مزايا ومخاطر شركة Exchange Income Corporation

مزايا الاستثمار (الفرص)

1. تدفقات إيرادات متنوعة: على عكس شركات الطيران المتخصصة فقط، يخفف مزيج EIF من الطيران والتصنيع الصناعي من تأثيرات التراجع القطاعي.
2. عائد توزيعات أرباح قوي: تحظى EIF بشعبية بين المستثمرين الباحثين عن الدخل، حيث تقدم عائدًا يفوق بشكل ملحوظ متوسط TSX، مدعومًا بـ 17 زيادة في التوزيعات منذ تأسيسها.
3. حواجز دخول عالية: تعمل العديد من شركات EIF التابعة في قطاعات "الخدمات الأساسية" (مثل سلاسل التوريد المجتمعية الشمالية) حيث المنافسة محدودة بسبب التكاليف العالية للبنية التحتية والتنظيم.

مخاطر الاستثمار (التهديدات)

1. حساسية أسعار الفائدة: بصفتها كيانًا يركز على الاستحواذ، تؤدي أسعار الفائدة المرتفعة إلى زيادة تكلفة رأس المال للصفقات المستقبلية وقد تؤثر على تقييم الأسهم ذات العوائد العالية.
2. نقص العمالة: تواجه صناعة الطيران نقصًا عالميًا في الطيارين وفنيي الصيانة. تعتمد قدرة EIF على الحفاظ على الهوامش على قدرتها في جذب والاحتفاظ بالمواهب المتخصصة دون تضخم مفرط في الأجور.
3. تقلب أسعار الوقود: رغم أن العديد من العقود تسمح بفرض رسوم إضافية على الوقود، فإن الارتفاعات المفاجئة في أسعار وقود الطيران قد تؤدي إلى ضغط مؤقت على الهوامش قبل تطبيق التعديلات.

كيف ينظر المحللون إلى شركة Exchange Income Corporation وسهم EIF؟

مع اقتراب منتصف عام 2024 ونظرة نحو عام 2025، يحافظ محللو السوق على توقعات إيجابية بشكل عام تجاه شركة Exchange Income Corporation (EIF). تُعتبر الشركة، التي تدير نموذج أعمال متنوع يركز على خدمات الطيران والفضاء والتصنيع، على نطاق واسع من قبل وول ستريت وبي ستريت كـ "آلة تراكم" معروفة بتوزيعات أرباحها المستقرة واستراتيجيات الاستحواذ الذكية.

بعد صدور نتائج الربع الأول من عام 2024 والأنشطة الأخيرة في أسواق رأس المال، يتفق المحللون على أن EIF في موقع جيد للتعامل مع تقلبات الاقتصاد الكلي. فيما يلي تحليل مفصل لمشاعر المحللين السائدة:

1. وجهات النظر المؤسسية الأساسية حول الشركة

ثبات الأعمال المثبت: يبرز المحللون قدرة EIF الفريدة على توليد تدفقات نقدية مستقرة من خلال شركاتها الفرعية المتنوعة. أشارت RBC Capital Markets إلى أن تركيز الشركة على الخدمات الأساسية—مثل النقل الطبي الجوي، والشحن الإقليمي، وتصنيع البنية التحتية—يوفر حماية دفاعية تحمي الأرباح حتى في فترات الركود الاقتصادي.

استراتيجية الاستحواذ المضافة للقيمة: أحد أعمدة تفاؤل المحللين هو سجل EIF المنضبط في عمليات الدمج والاستحواذ (M&A). أشار محللو CIBC World Markets إلى أن فريق الإدارة يدمج بنجاح الأعمال المتخصصة بأسعار جذابة، مما يدفع باستمرار نمو التدفق النقدي الحر (FCF) لكل سهم.

موثوقية ونمو الأرباح الموزعة: بالنسبة للمحللين المهتمين بالدخل، تُعد EIF اختيارًا من الدرجة الأولى. لدى الشركة تاريخ طويل في الحفاظ على توزيعات أرباحها الشهرية أو زيادتها. يؤكد محللو National Bank Financial أن نسبة الدفع لدى EIF تظل مستدامة (عادة في نطاق 60%-70% من التدفق النقدي الحر المعدل)، مما يوفر درجة عالية من الثقة للمستثمرين الباحثين عن العائد.

2. تقييمات الأسهم وأسعار الأهداف

حتى مايو 2024، لا يزال إجماع السوق على EIF تصنيف "شراء قوي" أو "تفوق" بين البنوك الاستثمارية الكندية الكبرى التي تتابع السهم:

توزيع التقييمات: من بين حوالي 11 محللاً يغطيون السهم، يحتفظ أكثر من 90% بتقييم "شراء" أو ما يعادله. لا توجد حاليًا تقييمات "بيع" من مكاتب المؤسسات الكبرى.

تقديرات أسعار الأهداف:
متوسط سعر الهدف: حدد المحللون سعر هدف إجماعي يقارب 62.00 - 64.00 دولار كندي، مما يمثل ارتفاعًا محتملاً يزيد عن 30% من مستويات التداول الحالية (حوالي 46.00 - 48.00 دولار كندي).
نظرة متفائلة: حافظت بعض الشركات العدوانية، مثل Scotiabank، على أهداف تصل إلى 67.00 دولار كندي، مستشهدة بسجل الطلبات القياسي في قطاع التصنيع وانتعاش الطلب على الطيران.
نظرة محافظة: حتى التقديرات الأكثر تحفظًا تدور حول علامة 58.00 دولار كندي، مما يشير إلى تقدير كبير لرأس المال إلى جانب عائد توزيعات أرباح جذاب (حاليًا حوالي 5.5%).

3. عوامل المخاطرة التي حددها المحللون (الحالة السلبية)

بينما الغالبية العظمى من المشاعر إيجابية، يحذر المحللون المستثمرين من بعض العوائق التي قد تؤثر على الأداء:

حساسية أسعار الفائدة: كشركة تستخدم الدين لتمويل الاستحواذات، فإن EIF حساسة لبيئات أسعار الفائدة المرتفعة. يراقب المحللون نسب الرفع المالي للشركة عن كثب، مشيرين إلى أن استمرار ارتفاع الأسعار قد يزيد من تكاليف الاقتراض ويبطئ وتيرة الاستحواذات الجديدة قليلاً.

نقص العمالة في قطاع الطيران: يمثل نقص الطيارين وفنيي الصيانة على مستوى العالم مصدر قلق متكرر في قطاع الفضاء الجوي. أشار محللو TD Securities إلى أنه بينما تمكنت EIF من إدارة هذا الأمر بشكل أفضل من معظم الشركات، فإن استمرار ضيق العمالة قد يؤدي إلى تضخم الأجور وقيود تشغيلية في قطاعات الطيران لديها.

متطلبات النفقات الرأسمالية: يشير بعض المحللين إلى الطبيعة "الثقيلة" لأصول EIF في مجال الطيران. يتطلب الطلب المستمر على نفقات الصيانة الرأسمالية (CapEx) من الشركة أن تظل فعالة للغاية في عملياتها لضمان عدم تحويل التدفق النقدي بشكل مفرط من توزيعات الأرباح إلى صيانة الأسطول.

الملخص

الإجماع المؤسسي حول شركة Exchange Income Corporation هو ثقة راسخة وقوية. يرى المحللون EIF كدمج نادر بين سهم "نمو" و"دخل". مع سجل قياسي من العقود في أقسام الفضاء والتصنيع وفريق إدارة مثبت، يعتقد محللو وول ستريت وبي ستريت أن سعر السهم الحالي لا يعكس بالكامل قوة أرباح الشركة على المدى الطويل، مما يجعلها "الاختيار الأفضل" لمحافظ الاستثمار الكندية المتنوعة في عام 2024.

شركة إكستشينج إنكوم (EIF) الأسئلة المتكررة

ما هي أبرز نقاط الاستثمار الرئيسية لشركة إكستشينج إنكوم (EIF)، ومن هم منافسوها الرئيسيون؟

شركة إكستشينج إنكوم (EIF) هي شركة متنوعة تركز على الاستحواذ في قطاعين متخصصين: الفضاء والطيران والتصنيع. من أبرز مميزاتها نموذج عملها الذي يقوم على الاستحواذ على شركات مربحة ذات تدفقات نقدية قوية في أسواق متخصصة، مثل خدمات شركات الطيران الإقليمية في شمال كندا وتصنيع البنى التحتية المتخصصة.
بينما تعمل EIF ضمن هيكل تكتل فريد، تختلف منافسوها حسب القطاع. في قطاع الطيران، تنافس Chorus Aviation Inc.، أما في مجال التصنيع والبنية التحتية، فتواجه منافسة من عدة شركات صناعية متخصصة حسب خط الإنتاج المحدد.

هل الأرقام المالية الأخيرة لـ EIF صحية؟ كيف تبدو الإيرادات، وصافي الأرباح، ومستويات الدين؟

وفقًا لتقارير الربع الثالث 2023 والتقارير الأولية لـ السنة المالية 2023، أظهرت EIF نموًا قويًا. في الربع الثالث من 2023، سجلت الشركة إيرادات قياسية بلغت 688 مليون دولار، بزيادة 17% مقارنة بالعام السابق.
بلغت الأرباح الصافية للربع الثالث من 2023 حوالي 49 مليون دولار (أو 1.04 دولار للسهم). تحافظ الشركة على نسبة مديونية قابلة للإدارة، حيث تستهدف عادةً نسبة صافي الدين إلى EBITDA بين 2.0x و3.0x. ووفقًا لأحدث البيانات، تواصل EIF توليد تدفقات نقدية حرة قوية تدعم مدفوعات أرباحها المستمرة.

هل تقييم سهم EIF الحالي مرتفع؟ كيف تقارن نسب P/E وP/B الخاصة به مع الصناعة؟

حتى أوائل 2024، تتراوح نسبة السعر إلى الأرباح المتأخرة (Trailing P/E) لشركة EIF عادةً بين 15x إلى 18x، وهو ما يُعتبر معقولًا لشركة صناعية تدفع أرباحًا عالية. أما نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (P/B) فتتراوح عادةً بين 2.0 و2.5.
مقارنةً بقطاعات الصناعة والطيران الأوسع، غالبًا ما يتم تداول EIF بعلاوة طفيفة بسبب تنوع مصادر إيراداتها وتاريخها الطويل في زيادة الأرباح الشهرية، مما يوفر "وسادة أمان" تفتقر إليها أسهم شركات الطيران المتخصصة فقط.

كيف كان أداء سعر سهم EIF خلال الأشهر الثلاثة الماضية والسنة الماضية؟ هل تفوق على أقرانه؟

خلال الـ 12 شهرًا الماضية، أظهرت EIF صلابة، حيث تداول سهمها غالبًا في نطاق 45 إلى 55 دولار كندي. بينما واجهت صناعة الطيران الأوسع تقلبات بسبب تكاليف الوقود ونقص العمالة، ساعد قطاع التصنيع المتنوع في EIF على استقرار السعر.
في الأشهر الثلاثة الماضية، ظل السهم مستقرًا نسبيًا، متفوقًا في كثير من الأحيان على Chorus Aviation وiShares S&P/TSX Composite High Dividend Index ETF، مدفوعًا بشكل رئيسي بأرباحه الفصلية القياسية وإعلان الاستحواذات الاستراتيجية في قطاعات الإخلاء الطبي والمراقبة.

هل هناك عوامل مؤثرة إيجابية أو سلبية حديثة على الصناعة التي تعمل فيها EIF؟

العوامل المؤثرة الإيجابية: الطلب على الطيران الإقليمي في شمال كندا يظل "خدمة ضرورية"، مما يجعله مقاومًا للركود. بالإضافة إلى ذلك، أدى زيادة الإنفاق الحكومي على المراقبة البحرية والخدمات البيئية إلى استفادة شركات الفضاء التابعة لـ EIF.
العوامل المؤثرة السلبية: مثل العديد من الشركات الصناعية، تواجه EIF تحديات من ارتفاع أسعار الفائدة، مما يزيد تكلفة الدين للاستحواذات المستقبلية. كما يظل نقص العمالة في قطاعات الطيارين والفنيين نقطة ضغط مستمرة لقسم الطيران.

هل قامت مؤسسات كبرى مؤخرًا بشراء أو بيع أسهم EIF؟

تمتلك شركة إكستشينج إنكوم نسبة ملكية مؤسسية عالية، حيث يمتلك المستثمرون المؤسسيون حوالي 40% إلى 50% من الأسهم. تحافظ مؤسسات مالية كندية كبرى، بما في ذلك Royal Bank of Canada (RBC)، و1832 Asset Management، وBMO Asset Management على مراكز كبيرة.
تشير الإيداعات الأخيرة إلى أن المعنويات المؤسسية لا تزال إيجابية بشكل عام، مع حفاظ عدة صناديق تقاعد على حصصها أو زيادتها قليلاً للاستفادة من عائد الأرباح الموثوق به، والذي يبلغ حاليًا حوالي 5.2% إلى 5.5%.